Ожидание окончания хеджирования обменного курса может задержать продажи ферм до его завершения.

После того как президент Хавьер Милей заявил, что открытие предельного обменного курса может произойти в середине года, перед производителями встала дилемма: продавать или подождать, когда обещают повысить обменный курс. Эксперты предупредили, что, хотя это может замедлить сбыт зерновых, особенно сои и кукурузы, которые будут собраны в ближайшие месяцы, выжидательная позиция не обеспечит фермерам более выгодных цен. "Если говорить подробно, то нынешний контекст, в котором находится производитель, когда речь идет о продаже, имеет по крайней мере три стороны. С одной стороны, дифференциал экспортного доллара, который составляет 80% от официального доллара и 20% от финансового доллара, который может закончиться в июне следующего года, как ожидает глава государства. Но даже при таком дифференциале доллара курсовой разрыв вместе с экспортными пошлинами (DEX) продолжает влиять на рентабельность производителей. С другой стороны, производителям действительно необходимо выполнять свои обязательства по оплате производственных ресурсов, труда и лизинга. После трех лет засухи и очень низких урожаев их финансовое положение не самое лучшее, поэтому им придется продавать. И третий фактор, не менее важный, - это международные цены, которые продолжают снижаться по сравнению с предыдущим циклом, что представляет собой новый компонент в решении производителя о продаже. "Столкнувшись с возможностью того, что в не столь отдаленном будущем может наступить конец cepo, что непосредственно приведет к улучшению рентабельности, отвлеченной обременительным фискальным давлением, сектор отметил, что это может поставить производство на медленный ход. По данным Аргентинского сельского общества (SRA), на данный момент только 9% потенциального урожая кампании 2023-24 годов имеет цену, в то время как в прошлом цикле этот процент достигал 15%. "Эзекиль де Фрейхо, глава Института экономических исследований сельского общества, подчеркнул, что "объявление может породить ожидания в отношении обменного курса, что приведет к отсрочке части коммерциализации в ожидании объявления". "Однако, по его словам, решения о продажах со временем определяются и другими факторами, такими как информация с международных рынков, сроки выхода на рынок других игроков, погода, сроки погашения обязательств перед поставщиками и банковских карт, сроки уплаты налогов и социального обеспечения, прогнозы по приобретению средств производства на следующий сезон и др. В этом контексте сохраняется вероятность того, что значение экспортного обменного курса может сблизиться с финансовым, синхронизируя окончание cepo путем корректировки процентных соотношений, которые сегодня составляют экспортный доллар". Несмотря на наличие силосных мешков, возможности хранения ограничены и во многом зависят от погоды во время сбора урожая", - сказал он в интервью LA NACION. "Хотя слова Милея о зажиме и то, что сказал в эти выходные его министр сельского хозяйства Фернандо Вилелья, тоже в этом направлении, обнадеживают отрасль, они могут повлиять на поток продаж". "Заявления президента и экономической команды, как и заявления Вилеллы, обнадеживают и благоприятствуют, поскольку указывают на то, что в краткосрочной перспективе они пойдут на унификацию обменного курса, на чем мы настаивали в течение многих лет". В конечном итоге это может повлиять на поток продаж зерна на экспорт, пока этого не произойдет", - сказал Густаво Идигорас, президент Палаты нефтяной промышленности Аргентины и Центра экспортеров зерна (Ciara-CEC). Для агроинженера и аналитика зернового рынка Паулины Лескано "любое обещание", что в какой-то момент в будущем будет устранен разрыв обменного курса или что в краткосрочной перспективе может произойти сильная девальвация, хотя правительство и не говорит, что это произойдет, означает, что многие решения производителей о продажах откладываются, чтобы посмотреть, произойдет ли это в краткосрочной перспективе". "Я думаю, что любая из этих новостей может привести к тому, что производители будут продавать меньше товаров в краткосрочной или среднесрочной перспективе. Чем это чревато для производителей? Дело в том, что, ожидая улучшения в связи с этим (исчезновением разрыва в обменном курсе), он продолжает терять стоимость в долларах за тонну, потому что рынок продолжает падать, и в краткосрочной или среднесрочной перспективе не так уж много элементов, которые указывают на возможность восстановления", - сказал он. "Поэтому производитель должен сесть и проанализировать все существующие риски, от разрыва до падения мировых цен, и решить, с какими из них он готов столкнуться, какие он готов взять на себя или как застраховаться от всех этих переменных", - добавил он. В этой связи Лорена Д'Анджело, экономист AZ Group, сказала, что производитель, помимо продажи зерна, продает доллары. "Так что, исходя из этой идеи, и того, что можно увидеть, много общаясь с производителями и следя за ними, когда поступает подобный сигнал о том, что обменный курс будет скорректирован или унифицирован, а в данном случае он повышается, потому что другие альтернативные обменные курсы, котировки MEP и Contado Con Liqui, показывают значения, которые выше обменного курса, Они сдерживают продажи производителя, ожидая корректировки этого курса, даже зная, что сегодня производителю платят дифференцированный курс за имеющийся продукт, что означает, что разрыв с официальным долларом на 6,2% выше", - уточнил он. "В этом смысле он подчеркнул, что если проанализировать сегодняшний разрыв, фактически, Contado Con Liqui с официальным курсом, то разница составит 33%. "Другими словами, нормализация повысит стоимость продаж производителя в песо. Но поскольку зерновые оцениваются в долларах, эта цена зависит от международного рынка и от местного рынка, который будет иметь большее предложение кукурузы и сои, где после дождей перспективы производства все еще очень благоприятны по сравнению с прошлым годом (в соевых бобах восстановление более 100%). Возможно, обменный курс улучшится, и производитель не будет продавать. Но, по правде говоря, в этом случае он продаст дешевле, потому что в долларах при таких перспективах производства зерно может продолжить падение, что и происходит уже несколько недель. Поэтому производитель будет стараться не продавать, но это не значит, что у него будут лучшие результаты, потому что в долларах, возможно, когда обменный курс скорректируется, цены будут ниже", - заключил он.