Ожидание снижения инфляции положило конец буму срочных депозитов UVA.

Бум срочных вкладов с поправкой на инфляцию (срочные вклады UVA), разразившийся после последнего PASO - после дополнительного толчка вверх, который дала первая девальвация песо индексу цен, и без того быстро растущему, - и взорвавшийся в декабре - с учетом того, что вторая девальвация на 54 % снова окажет на него влияние, - похоже, подошел к концу. Общий объем этих вкладов, который уже начал падать в реальном выражении, теперь начал сокращаться даже в номинальном выражении. С пика в 0,96 трлн песо, которого эти частные размещения достигли к концу первой недели марта, они упали до 0,88 трлн песо, согласно официальным данным на 22 марта. Это означает разоружение в среднем на 8 000-9 000 млн песо в рабочий день. "На фоне этого традиционные срочные размещения начали стабилизироваться (их номинальный объем вырос с 17,9 трлн песо до 19 трлн песо за две недели), хотя ставки по ним теперь составляют от 5,5 до 6,1 % в месяц. Это происходит с тех пор, как Центральный банк (BCRA) вызвал это падение, отменив "пол" в 9,04%, который они были обязаны соблюдать до 11 марта, чтобы иметь возможность продолжить снижение учетной ставки на 30 пунктов (со 110% до 80% номинальных годовых) и активировать "блендер", с помощью которого он пытается очистить свой баланс, резко сократив свои процентные обязательства в реальном выражении. "Снижение срочных вкладов UVA - это тенденция, которая начала проявляться в конце февраля, но усилилась после первой недели марта, то есть когда начали истекать последние вклады, размещенные на 90 дней, которые были, безусловно, наиболее выгодным вложением в этот период. Именно это заставило банки в условиях снижения ставок попросить BCRA препятствовать таким размещениям, что он и сделал, удвоив минимальный срок для этих вкладов до 180 дней с 28 декабря прошлого года". Это связано с тем, что ранее организации пытались блокировать или препятствовать этому типу вкладов другими способами (либо убирая возможность их оформления через хоум-банк, либо ограничивая их только для своих клиентов), но без особого успеха. "Стоит помнить, что те, кто оформил срочный вклад UVA в декабре, не только сохранили покупательную стоимость вложенного капитала в песо, но и получили прибыль от 60 до 70 % ежеквартально в долларах, если они решили использовать эти песо для покупки "доступных" долларов (финансовых или параллельных). Аналитики и операторы объясняют, что нежелание сберегателей продлевать их связано с замедлением инфляции, тенденцией, которая - по мнению рынка - будет углубляться в ближайшие месяцы, что может быть связано с уверенностью, которая существует в отношении этой эволюции". "Но также и с недоверием, вызванным необходимостью иммобилизовать песо на семестр в разгар экономических преобразований, которые идут, но не гарантированы, и которые в то же время сталкиваются с проблемами, которые должны быть подтверждены силой законов". "Я думаю, что самым большим фактором, обуславливающим продление вкладов, является уровень инфляции с тенденцией к снижению, который показывает, что экономическая политика вызывает доверие в этом смысле". Проблема в том, что инструментов для хеджирования не так много, а в условиях противостояния переход на легальный доллар сложен для обычного сберегателя без финансового менеджмента, что видно по тому, как спокойно держатся свободные доллары, - говорит аналитик и оператор рынка Эстебан Монте, - в банках даже подтверждают эту картину". "Мне пришлось объяснять нескольким клиентам, как купить доллары MEP до востребования. Это сберегатели, которые чувствуют, что у них больше нет традиционного механизма сохранения наличной стоимости своих песо, и они переходят на доллары не по своей воле, а по желанию. Один клиент даже вернулся ко мне после завершения операции, чтобы убедиться, что счет, который нужно было открыть для работы с облигациями, закрыт", - рассказал руководитель одного из ведущих частных банков, с которым LA NACION консультировался по этому вопросу".