Пабло Мира: "С инфляцией появились привычки, которые усложняют выход".

Получил степень доктора экономических наук в Университете Буэнос-Айреса, где преподает макроэкономику 2 и поведенческую экономику; Он является профессором эпистемологии на программе PhD в Унтрефе, научным сотрудником МИЭП-УБА, автором книг "Экономика в диване" и "Homo Falsus", ведущим радиопрограммы "Dos tipos de cambio" вместе с Херардо Ровнером. "Самая драматическая характеристика инфляции - ее способность трансформироваться во времени", - говорит Пабло Мира, экономист и преподаватель университета, о том, какие последствия нестабильность цен имеет как для непосредственного поведения семей и компаний, так и для экономики в целом в долгосрочной перспективе. Специалист в области поведенческой экономики, исследователь IIEP-UBA также описывает, как люди принимают "нерациональные" решения в сценариях, подобных нынешнему аргентинскому. Каковы ежедневные и долгосрочные последствия инфляции? Это как если бы вы выращивали дома крокодила. В детстве он выглядит очень дружелюбно, очень забавно, он кусает вас и не причиняет вреда, но потом он вырастает и становится неотвратимой опасностью. И приходится делать множество совершенно абсурдных или ограничивающих действий, чтобы не дать крокодилу съесть вашу семью. Это фундаментальная часть, которая в какой-то мере объясняет, почему, по крайней мере, в Аргентине существует тенденция к тому, что инфляция не рассматривается как трудность или центральная проблема время от времени, когда начальные значения не слишком высоки. И это явление возникает даже при положительной связи с экономическим циклом и ростом."- А что происходит в этот начальный момент?"- Агенты еще не запутались и не реагируют слишком иначе, чем они реагировали раньше. Государство начинает собирать так называемый инфляционный налог, и это, в свою очередь, дает ему чуть больше возможностей для проведения государственной политики. Это не так сильно сказывается на работодателях, семьях и работниках, которые время от времени с определенной легкостью корректируют свою заработную плату или даже с небольшими корректировками сверху. Вы находитесь в состоянии экспансии, и никто не думает, что она закончится или что проблема заключается в инфляции."- А что происходит, когда это уже проблема?"- Это становится сложным, когда вы попадаете еще на три стадии, которые выполняются по мере ускорения инфляции. Первый - это несколько более высокая инфляция, уже, скажем, не 10% или 12%, а 25% или 30%. С тех пор, как мы знаем, возникла даже необходимость скрывать это, чтобы не предавать огласке. Однако, начиная с 30%, появляются некоторые тревожные формы поведения. Частота корректировок некоторых переменных увеличивается, и экономические агенты начинают корректировать собственные цены: заработную плату, валютный курс, если он администрируется, и государственные тарифы. И когда вы переходите от 20% к 30% и от 30% к 40%, инфляция перестает быть явлением, анализируемым в годовом исчислении, и становится явлением, анализируемым в месячном исчислении. И как только вы меняете частоту, ссылка становится гораздо более краткосрочной, что означает, что вы будете гораздо более внимательны к корректировке цен на основе любых потрясений, которые происходят месяц за месяцем, а не год за годом или квартал за кварталом. А это означает более частые перезаключения контрактов, что порождает издержки и проблемы."- Как?"- Существует возможность отставания одних цен от других, т.е. проблемы относительных цен. Для того чтобы остановить инфляцию на уровне 30% или 40%, обычно используются такие инструменты, как тарифы и валютный курс. Но при последующей инерционной инфляции это в итоге порождает в первом случае фискальную проблему, а во втором - проблему нехватки долларов, с которой в определенный момент придется жестоко расправляться, корректируя эти две переменные. И одна из вещей, которая совсем не нравится частному сектору, - это внезапное появление убытков в одночасье. Это не то же самое, что терять понемногу каждый месяц и даже не осознавать этого, как это происходит при сильной девальвации или сильной корректировке тарифов. Это гораздо больнее. И это прекрасно видно сегодня, когда люди платят высокую цену за тариф, имеют корректировку по аренде или покупают то, что давно не покупали, например, автомобильную запчасть, а придя за ней, говорят: "Это безумие". Это одна из трудностей, назовем ее психологической, которую порождает инфляционный процесс. Это второй этап. А третий больше похож на тот режим, который мы имели в 1980-е годы и который сейчас не за горами."- Что его характеризует?"- Это тот момент, когда уже почти никто не знает, что такое годовая ставка. ¿140, 160, 115, 180? Соответствующий переходит на месячный индекс. Контракты пересчитываются ежемесячно, цены пересчитываются ежемесячно, потому что есть опасение опоздать на поезд и слишком сильно перестроиться. А это придает экономике инерционный механизм, который создает множество проблем при стабилизации. Потому что многие люди уже приобрели эти привычки, и даже если вы обратитесь к первопричинам инфляции и будете уверены в необходимости проведения определенной денежно-кредитной политики, очень сложно контролировать эту инерцию и координировать действия агентов. Это происходит сейчас. А затем наступает последняя стадия - гиперинфляция."- Чем она определяется?"- Обычно это очень кратковременное явление, потому что экономика практически перестает работать, а ни экономике, ни правительствам не нравится, когда она перестает работать. И там многие люди готовы, так сказать, оказать посильную помощь в разработке плана стабилизации. Это моменты, когда вы сдаетесь и, вместо того чтобы придумывать более или менее разумные альтернативы, начинаете соглашаться на любые изменения, лишь бы остановить безумие. Гиперинфляции длятся не так долго, но они очень жестокие и очень перераспределительные. И они порождают еще больший, чем сегодня, шок на бедность и распределение доходов, который потом очень трудно обратить вспять или который быстро превращает страну в бедную страну. Иногда его можно возобновить быстро, иногда это занимает гораздо больше времени, но это структурные изменения. И в условиях очень высокой инфляции обменный курс фиксируется, а все остальное прекращается, с вытекающими отсюда последствиями."- Что необходимо для стабилизации сегодня?"- Есть работа [Мартина] Рапетти, [Хоакина] Вальдмана и [Габриэля] Палаццо, в которой интересно посмотреть на наиболее важный опыт. В целом фискальная консолидация не должна проводиться одновременно с началом реализации стабилизационного плана; необходимо восстановить определенную власть над государственными счетами, и это должно быть сделано раньше. И второй вопрос - что фиксировано, а в таких странах, как Аргентина, доллар является фундаментальным ориентиром. Но также, поскольку возникнут проблемы инерции и координации, в момент реализации плана должна присутствовать политика доходов и мониторинг цен, чтобы попытаться сгладить инерцию контрактов, цен и, скажем так, спекулятивных настроений. И каким-то образом вы также должны установить критерий или обеспечить некоторую гарантию того, что вы сможете контролировать это, что относительные цены находятся на более или менее приличном уровне, или динамику заработной платы. Придется обратить внимание на политику доходов на этих двух флангах. И тогда экономика, естественно, должна будет немного приоткрыться, чтобы внешняя конкуренция сыграла определенную роль в сдерживании внутренних цен. Мы говорим о фискальной корректировке, будет ситуация, когда социально ориентированные люди будут внимательно следить за тем, что происходит с планом, а пока все будет сложно, будут конфликты. Нам придется очень тщательно продумать политические компромиссы между победителями и проигравшими."- А что касается внешнего контекста?"- Он должен более или менее поддерживать ситуацию. Сегодня процентные ставки не столь низки, но и не взрываются вверх. Основная проблема Аргентины заключается в том, что из-за ее долга она не будет иметь притока долларов. Поэтому планы пострадают больше."- С точки зрения повседневной жизни семей, как меняется их поведение в условиях инфляции?"- Поведенческая экономика ищет некую связь между экономической теорией или экономическим анализом и психологией. Это анализ наших когнитивных способностей принимать решения на основе всего того, что человек чувствует. В Аргентине существует два типа взаимосвязанных макроэкономических проблем: высокая инфляция и экономика, которая не растет уже почти десять лет, а может быть, и больше, и в которой ВВП на душу населения падает в общей сложности почти на 10%. Это два очень неприятных условия, поскольку они порождают набор моделей поведения частных агентов, которые начинают проявлять некоторые из тех характеристик, которые подчеркивает поведенческая экономика. Например, отношение к риску выше, чем оно естественно для чисто рационального индивида."- И что это значит?"- Это не значит, что индивиды иррациональны или что люди глупы. Но Аргентине сегодня приходится нелегко. И ответ, который находят сотрудники, таков: "Я сам о себе позабочусь". В этом есть свои преимущества, но есть и проблемы, ведь забота о себе не бесплатна. Если вы очень не любите рисковать, то в подобных ситуациях вы будете покупать только доллары и ничего больше; вряд ли вы будете рассматривать какие-либо другие возможности в своем инвестиционном или сберегательном портфеле. А это создает проблемы, усиливает макроэкономические проблемы. Даже министр финансов сказал: "Не покупайте доллары". Более того, экономические агенты даже не рассматривают возможность ведения бизнеса с этими долларами, их инвестирования. Они предпочитают хранить их в консервной банке, под матрасом или в сейфе. Другими словами, агенты готовы потерять деньги, чтобы избежать больших потерь. И в этом поведении есть что-то не совсем рациональное. В условиях инфляции доллара за последние несколько лет нашлось немало людей, которые, имея накопленные 200 млрд. долларов США, потеряли 10% покупательной способности. Но люди не перемещали эти доллары."- А как же потребление?"- Когда дела у людей идут плохо, традиционная теория настаивает на том, что люди будут потреблять за счет сбережений, а затем восполнять их, когда дела пойдут хорошо. Такова основная теория. Оказывается, когда мы много лет находимся в состоянии рецессии, люди не только не используют ни одного доллара, но и продолжают покупать. Это прямо противоположно тому, как поступил бы рациональный индивид, согласно рациональной теории. Это в какой-то мере объясняет дополнительные трудности, возникающие в экономике, которая настолько нестабильна, так долго не растет и так плохо работает, что агенты начинают принимать решения, которые снова приводят к возникновению проблемы".