"Паллиатив" стоимостью 730 миллиардов, который может осложнить достижение ключевой цели
Аргентина 2023-08-28 18:14:48 Телеграм-канал "Новости Аргентины"
Пакет мер, объявленный в воскресенье министром экономики и кандидатом в президенты Серджио Массой для смягчения последствий примененной им же девальвации, является лишь паллиативом, который, кроме того, может увеличить бюджетные расходы и затруднить достижение целевого показателя, согласованного с Международным валютным фондом (МВФ), полагают эксперты. "По сути, правительство подтвердило, что расходы, связанные с новыми мерами, направленными на противодействие потере покупательной способности, вызванной девальвацией после PASO, составят 730 000 млн. песо, что эквивалентно 0,4% валового внутреннего продукта (ВВП). По мнению опрошенных частных аналитиков, этой суммы едва хватит на минимальную помощь, и, хотя она будет зависеть от динамики инфляции, это может осложнить выполнение задачи по достижению в текущем году бюджетного дефицита в размере 1,9% ВВП. "Экономист Камило Тискорния, директор CT Asesores Económicos, считает, что в целом этих мер будет достаточно только для того, чтобы смягчить потерю покупательной способности, которую понесет общество в результате инфляции, вызванной сильной официальной девальвацией. Таким образом, никаких улучшений в результате реализации этого пакета нет, и нельзя сказать, что это новый "План Платита". По мнению Тискорни, это повлечет за собой фискальные издержки в размере примерно половины процентного пункта ВВП в условиях, когда фискальный результат все еще далек от целевого показателя МВФ, который, как и ранее, составляет 1,9% от ВВП первичного дефицита. "Конечно, инфляция может принести еще какие-то ресурсы, и, возможно, если придет IV соевый доллар и будет ликвидировано чуть больше масличной, то появятся еще какие-то деньги для государства, но пока я вижу это как достаточно неопределенное явление. Поэтому, в заключение, я думаю, что эти меры усугубляют фискальную ситуацию", - сказал аналитик. "Надин Арганараз, директор Аргентинского института фискального анализа (Iaraf), отметил, что нет прямой зависимости между расходами на этот пакет мер и увеличением бюджетного дефицита. "Стоимость конечных товаров и услуг, создаваемых экономикой за год, так называемый ВВП, в номинальном выражении увеличивается при росте инфляции. Так, если до девальвации была определенная траектория инфляции, а после девальвации эта траектория меняется и инфляция увеличивается, то номинальный валовой продукт также будет расти. Поэтому в этом случае расходы в пересчете на ВВП не меняются", - заключил экономист. "Исследование Iaraf подкрепляет этот анализ конкретными цифрами. "Если после недавней девальвации песо инфляция сохранится на уровне предыдущего прогноза, то рост расходов во втором полугодии составит 0,3% в пересчете на ВВП, только с учетом соответствующих дополнительных расходов. Иными словами, с 12% ВВП он снизится до 12,3%. А годовая ставка составит 20,1%. В этом случае правительство должно реально профинансировать это увеличение, чтобы избежать нарушения целевого показателя дефицита", - говорится в докладе. "Теперь в том же анализе добавляется, что, "если после недавней девальвации песо инфляция вырастет до 154% в год, расходы в пересчете на ВВП составят 12% во втором полугодии, без изменений по сравнению со сценарием без мер". "Между тем, экономист Рикардо Дельгадо, президент консалтинговой фирмы Analytica, отметил, что эти меры, которые, по его мнению, были объявлены в неортодоксальной манере, с фискальной точки зрения означают цифру в 730 000 млн. песо, что эквивалентно 0,4% ВВП. "Все это в контексте соглашения с МВФ, требующего снижения бюджетного дефицита в этом году по сравнению с прошлым (с 2,3% до 1,9%), выглядит достаточно сложным для достижения поставленной цели", - отметил специалист. "Дельгадо считает, что правительство демонстрирует необходимость проявить монетарную иллюзию перед выборами. "Иными словами, он дает номинальное повышение, чтобы не решать основную проблему - инфляцию, которая ускорилась в результате собственных мер правительства. В воскресенье Масса ушел с поста министра экономики, надел костюм кандидата, и теперь тот же самый человек, который провел 30%-ную девальвацию (7,5% с налогом на импорт PAIS и затем 22% 14 числа этого месяца), ускорившую инфляцию, теперь пытается смягчить последствия этого решения", - подчеркнул аналитик. "Дельгадо также отметил, что эффект будет не очень ощутимым. "Если мы увидим инфляцию в августе на уровне около 12-14%, и в зависимости от того, что будет происходить с финансовыми долларами и синевой в течение сентября, мы увидим, не будет ли инфляция в этом месяце снова двузначной, то часть этих мер окажется недостаточными. В свою очередь, главный экономист фонда Libertad y Progreso Эухенио Мари заявил, что объявленные правительством меры являются паллиативом в отношении ускорения, вызванного непоследовательной экономической политикой, проводимой самим правительством. "Допустимо стремиться поддерживать доходы наиболее уязвимых слоев населения, когда инфляция разгоняется до двузначных цифр в месяц, но недопустимо пытаться продолжать те же диспропорции, которые привели нас к этой ситуации", - сказал он. "Кроме того, по оценке Мари, объявленные меры будут иметь валовые фискальные издержки в размере 0,4% ВВП. Хотя отчасти это будет смягчено разжижением инфляции на другие государственные расходы, в частности, на зарплаты и пенсии, которые не входят в число бенефициаров". Целевой показатель первичного фискального дефицита на текущий год был сохранен на уровне 1,9% от объема производства, но к июлю он уже составил 1,3%, и мы ожидаем, что этот показатель будет превышен. Ожидается, что первичный дефицит в этом году составит около 2,5% ВВП", - добавил он.