«Перевес": Bank of America хвалит правительство и рекомендует покупать аргентинские акции

Несмотря на внутренние финансовые потрясения и глобальную неопределенность, влияющую на рынки из-за геополитической напряженности и последствий предложенной Дональдом Трампом торговой войны с тарифами на внешнюю торговлю, правительство Аргентины продолжает получать одобрительные отзывы на Уолл-стрит. «Bank of America», один из важнейших финансовых институтов США, с „конструктивным“ взглядом на местную экономику, упомянул о „потенциале“ Аргентины в докладе по Латинской Америке, в котором особо отметил перспективы роста двух секторов: банков и энергетики. Документ, опубликованный несколько дней назад на фоне нестабильности обменного курса в начале этой недели, не опускает упоминаний о текущей ситуации, но подчеркивает, что организация сохраняет оптимистичный взгляд на будущее. «Хотя пока этот год немного отстает, мы все еще сохраняем конструктивный взгляд на будущее», - говорится в документе аналитиков банка. Этот пункт относится к падению в среднем примерно на 10%, которое показала стоимость акций местных компаний в первом квартале 2025 года. Это движение, сопровождавшееся падением цен на облигации и, как следствие, ростом странового риска после достижения минимумов во время правления Хавьера Милея, было обратным тому, что продемонстрировали финансовые активы в Бразилии и других странах региона. «Хотя BofA признает, что Аргентина будет „худшей страной“ в Латинской Америке в 2025 году, он предупреждает, что этот процесс происходит после того, как в 2024 году она превзошла своих соседей, и что средне- и долгосрочные перспективы остаются позитивными. Мы считаем, что продолжающееся макроэкономическое восстановление, дезинфляция и снижение регуляторных рисков могут раскрыть потенциал страны во многих секторах», - говорится в отчете банка, который сохраняет Аргентину в категории „Overweight“, что в финансовом смысле означает перевес в сторону присутствия местных активов в портфеле. В связи с этим аналитики BofA предлагают обратить особое внимание на банковский и энергетический сектора. Так, в рекомендуемом инвестиционном портфеле латиноамериканских активов они предлагают сохранить присутствие в акциях двух аргентинских компаний: Grupo Financiero Galicia и Pampa Energía. «Это, однако, незначительное участие для Аргентины в региональном контексте, гегемоном которого являются Бразилия и Мексика, две основные экономики Латинской Америки. На эти страны приходится 65,5% и 25,5% регионального инвестиционного портфеля, проанализированного BofA, в то время как Аргентина занимает третье место с 6%. «Мы сохраняем наш прогноз по Аргентине с избыточным весом, поскольку мы более оптимистично оцениваем изменения в политике, предложенные нынешней администрацией», - говорится в отчете BofA, что является прямым признаком поддержки политики Хавьера Милея. Документ был опубликован в начале этой недели, за несколько дней до того, как было подтверждено, что ВВП в 2024 году сократится в среднем на 1,7 %, что меньше, чем предыдущие оценки. Действительно, в прошлом году МВФ предполагал сокращение на 3,8 %. В свою очередь, в четвертом квартале экономика выросла на 1,4 % в сезонно скорректированном выражении по сравнению с предыдущим кварталом, а прогноз на 2025 год предполагает достижение роста в 5 % за год. В то же время аналитики американского банка выделяют четыре краткосрочных риска, которые могут повлиять на местные экономические показатели. Во-первых, они ссылаются на «политическую неопределенность», связанную с разногласиями правительства с оппозицией в Конгрессе и календарем выборов на 2025 г. Они также предупреждают о «высокой инфляции». Несмотря на замедление темпов роста ИПЦ в течение 2024 года, в стране по-прежнему один из самых высоких уровней инфляции в мире: если бы февральские 2,4 % были пересчитаны в годовом исчислении, то инфляция составила бы 32,4 %. Прогноз банков и консалтинговых фирм на весь 2025 год составляет 23,3%, согласно последнему отчету о рыночных ожиданиях, опубликованному Центральным банком. «Последние два риска связаны с внешним сектором: „слабость обменного курса“ и „контроль за движением капитала“. Это два вопроса, которые вызвали финансовые потрясения этих дней и которые лежат в основе обсуждения правительством и МВФ нового соглашения, DNU которого был одобрен вчера в Палате депутатов».