Первая половина года: временное снижение налогов у источника может принести 5,3 миллиарда долларов США в иностранной валюте

После того как правительство официально объявило о временном снижении налогов на основные продукты, такие как пшеница, кукуруза, соевые бобы, ячмень, сорго и подсолнечник, стало известно, что экспорт этих зерновых может быть увеличен примерно на 5300 долларов США в течение почти шести месяцев, пока будет действовать данная мера. Решение, о котором в прошлый четверг на пресс-конференции объявил министр экономики Луис Капуто, является частью попытки воспользоваться окном снижения налогового давления и облегчить положение сельскохозяйственного сектора, который испытывает трудности из-за задержек обменного курса, засухи и падения мировых цен на зерно. В этом смысле было опубликовано исследование MAP Latam, в котором отмечается, что данная мера была предпринята с целью авансирования иностранной валюты на экспорт, оцениваемый в 5,3 млрд долларов США в первой половине 2025 г. Они также напоминают, что, согласно данным Министерства экономики, сокращение удержаний будет иметь приблизительные фискальные затраты в размере 800 млн долларов США, что эквивалентно 0,1% ВВП, то есть трети «профицита» 2024 года. «По нашим оценкам, фискальные издержки будут несколько выше - порядка 900 миллионов долларов США, если будет рассматриваться график расчетов, аналогичный тем, что были в последние годы, и 1100 миллионов долларов США, если он будет перенесен на более поздний срок (0,15% ВВП)», - отмечает MAP Latam. «Однако, помимо позитивного жеста в отношении сельской местности, которая переживает сложную ситуацию, вероятно, что временное снижение удержаний направлено на стимулирование и ускорение ликвидации иностранной валюты в условиях, когда восстановление резервов стало приоритетом правительства», - отметил он. По мнению консалтинговой фирмы, эта мера стала возможной в фискальном и экономическом контексте, характеризующемся фискальной маржой, созданной рекордной корректировкой в 2024 году. В первый год правления Милея фискальный результат показал историческое улучшение на 4,5 пункта ВВП, с первичным профицитом в 1,8 % и финансовым профицитом в 0,3 %. Эта корректировка, вторая по величине за последние 40 лет, была достигнута в основном за счет резкого сокращения государственных расходов, которые упали на 26,9% в реальном выражении: «После того как первичный баланс закрыл 2023 год с дефицитом в 2,7% ВВП, в 2024 году был достигнут профицит в 1,8% и финансовый профицит, эквивалентный 0,3% ВВП. Таким образом, национальному государственному сектору (НГС) удалось превзойти показатели, которые экономическая команда сама включила в законопроект о бюджете на 2025 год, предполагавший первичный профицит в размере 1,5% и наличие финансового баланса. «Основным источником корректировки стал паралич общественных работ и обвал капитальных расходов - эта категория вычла 1,2% ВВП после сокращения на 75,9% в реальном выражении по сравнению с прошлым годом». „Вторым по величине вкладом в сокращение расходов стали социальные выплаты - корректировка на 1,1 пункта ВВП и 15,1% в реальном выражении по сравнению с прошлым годом. Сокращение пенсий обеспечило 0,5% сбережений при реальном падении на 13,8% по сравнению с прошлым годом“. Сокращение пенсий обеспечило 0,5% сбережений при реальном падении на 13,8% в годовом исчислении. Другие социальные выплаты были сокращены на 0,7 % выпуска, реальное падение в годовом исчислении составило 23,7 %. «Обновление зарплат населения ниже уровня инфляции привело к корректировке на 0,6 пункта ВВП и реальному падению в годовом исчислении на 22,6 %. Кроме того, обновление тарифов на коммунальные услуги - особенно в сфере энергетики и транспорта - позволило сэкономить 0,6% ВВП на субсидиях, расходы на которые сократились на 31,5% в реальном годовом выражении. «По их словам, корректировка передачи средств провинциям и других текущих расходов (таких как трансферты университетам) позволила дополнительно сократить 1 пункт ВВП в совокупности, с реальным снижением на 68,4% и 44,4% соответственно. С другой стороны, они подчеркнули, что хотя сокращение удержаний представляет собой облегчение для сельскохозяйственного сектора, правительство должно сбалансировать фискальные потери дальнейшим сокращением государственных расходов, чтобы сохранить первичный профицит, прогнозируемый на уровне 1,3% ВВП к 2025 году. Этого можно достичь, сочетая увеличение реальных доходов на 2,6 процента в год с ростом первичных расходов на 6,1 процента».