Внешняя конъюнктура благоприятна для доллара и вызывает бурю, которая может повлиять на официальный план

С июня на аргентинском валютном рынке наблюдается смена тенденции, обусловленная в основном внешними факторами. Если до этого, в первом полугодии, песо укреплялся, следуя за глобальным ослаблением доллара, то после — по крайней мере, на данный момент — завершения конфликта на Ближнем Востоке ситуация изменилась на противоположную. После заключения перемирия между Ираном и США международная экономическая и финансовая обстановка изменилась, и факторы, способствовавшие укреплению песо, ушли на второй план; курс песо стал двигаться в ногу с другими валютами стран с развивающейся экономикой. Только в июне местный обменный курс вырос на 5 % — это было связано с глобальной ситуацией, в которой доллар укрепился на фоне перемирия в Персидском заливе. «Пока суда вновь проходят через Ормузский пролив, а предложение нефти и газа стремится к нормализации, американская валюта подорожала. Об этом, в частности, свидетельствует индекс доллара (DXY) — показатель, сравнивающий стоимость этой валюты с корзиной из шести других валют (в том числе евро, фунта стерлингов и иены) и отражающий её относительную слабость (более низкое значение) или силу (более высокое значение). «После того как в феврале, когда начался конфликт, индекс пробил отметку в 97 пунктов, к концу июня он превысил 101 пункт». И эта динамика, являющаяся как следствием, так и причиной смены тренда на финансовом рынке, связана с ростом обменного курса на внутреннем рынке, что также совпадает с сезонным фактором — снижением предложения валюты после реализации урожая основных сельскохозяйственных культур в агроэкспортном секторе. «Дело не только в укреплении доллара, но и в падении цен на сырьевые товары, прежде всего на нефть. Металлы, такие как золото, также демонстрировали слабую динамику, а зерновые показали себя немного лучше», — пояснил экономист Габриэль Кааманьо, руководитель компании Outlier. «После перемирия на Ближнем Востоке цена барреля нефти марки Brent, которая в апреле и мае превышала 110 долларов США, снизилась до нынешних 72 долларов США — уровня, который примерно на 10 % выше довоенных цен. Аналогичная динамика наблюдается и у других товаров, таких как золото или зерно». «Так же, как из-за войны произошёл резкий рост цен, сейчас происходит довольно сильная коррекция в сторону понижения. В некоторых случаях цены возвращаются к прежним уровням, в других остаются немного выше». «В среднем, как показывают данные Всемирного банка, цены на сырьевые товары оказались на 10 % выше прежних уровней, но это отчасти объясняется тем, что в течение месяца было 15 дней военных действий и 15 дней перемирия», — добавил Себастьян Менескальди, заместитель директора компании Eco Go. Такая ситуация с ростом цен на экспортные товары позволила правительству приобрести на рынке 11 175 млн долларов США (накоплено 6300 млн долларов США), в то время как обменный курс даже снижался в номинальном выражении. И хотя этот процесс вновь разжег дискуссию о конкурентоспособности и укреплении песо, с июня ситуация изменилась на противоположную: на все валюты развивающихся стран оказалось девальвационное давление, которое повлекло за собой падение и местной валюты». Наряду со снижением цен на сырьевые товары, которое может привести к сокращению валютных поступлений от экспорта, финансовая ситуация также обострилась: ожидается, что Федеральная резервная система США не только не снизит, но даже может повысить процентные ставки во второй половине года. Укрепление доллара, рост ставок и падение цен на сырьевые товары — вот та комбинация, которая сдерживает «благоприятный ветер» первой половины года». «Рост цен на нефть в первом квартале улучшил состояние счета текущих операций и компенсировал повышение процентных ставок, вызванное войной. Но сейчас международная обстановка значительно ухудшилась». «Во многом именно этим объяснялось номинальное укрепление курса во втором квартале, но теперь ситуация изменилась, и наблюдается давление в противоположном направлении», — добавил Кааманьо. «В этих условиях правительство, по-видимому, установило „потолок“ для курса доллара на уровне около 1500 песо. После июньского роста Центральный банк Аргентины (BCRA) активизировал свою деятельность в сегменте фьючерсов, продажи облигаций, привязанных к доллару, и вмешательства в сегменте доллара MEP, как сообщает Outlier. «Это создает картину, свидетельствующую об активном вмешательстве BCRA на нескольких рынках с целью сдерживания роста официального курса. Это, по-видимому, привело к формированию нового де-факто потолка вблизи отметки в 1 500 песо, который, как и предыдущий на уровне 1 400 песо, должен быть временным, и, учитывая ухудшение внешней конъюнктуры и начало второго полугодия, разумно было бы, чтобы он был очень краткосрочным», — отметили в компании».