Плацдарм для консолидации «модели Милей», которая теперь ожидает одобрения рынка.

К тому времени, когда будет подписано окончательное соглашение с Международным валютным фондом (МВФ), президенту Хавьеру Милею, как никому другому, удастся выполнить то, что он сделал с момента своего вступления в должность. Это что-то вроде огромной награды за принятые им решения. Какие? Рискуя показаться редукционистом, в основном два. Первое - фискальное правило тратить меньше, чем собирать; второе - ставка на Дональда Трампа, когда республиканец не имел большой поддержки в глобальном политическом мире, и развитие этих отношений, когда он уже добрался до Белого дома. Обе вещи были решающими для организации, чтобы вернуть свежие доллары в центр переговоров, которые могли бы быть просто изменением графика погашения выпавших доходов. Теперь, с другой стороны, в его руках очень важный инструмент, позволяющий противостоять огромной нестабильности планеты и посвятить свое время управлению и запуску некоторых секторов государства, которые все еще бездействуют. Кроме того, он начнет снимать ограничения на обмен валюты. Прощайте ограничения на обмен... для частных лиц. «Вот в чем дело: долларов все еще недостаточно, чтобы можно было сказать компаниям, что они могут обменять песо на доллары. Слишком много лет компании не могли отправлять дивиденды или переводить ценные бумаги за границу. Открытие этого замка означало бы, что песо сразу попадут на валютный рынок, и контролировать их утечку будет сложно. В связи с этим правительство решило провести различие между физическими и юридическими лицами. Для первых - да, для вторых - начать процесс открытия с оговоркой. Все, что появится с понедельника, будет двигаться без пробок. Для первых, которые на жаргоне называются акциями, Центральный банк подготовит еще одну облигацию (Bopreal), чтобы начать их регуляризацию. Надо сказать, что не ожидалось, что эта часть будет отменена в одночасье. Никто не говорил об этом прямо, но еще одним следствием этих объявлений стало то, что в понедельник появится новый доллар. Больше не будет официального, синего, смешанного и других. Будет один доллар, и котировка, которая будет воспроизведена на досках, станет стоимостью этой валюты. Будет известно, произошла ли девальвация нынешнего официального доллара, и если да, то на сколько процентов. Для сберегателей изменения будут не слишком значительными, поскольку они и так платят за каждый доллар Bolsa или MEP что-то около 1350 песо. Он сможет избежать знаменитой парковки, пойти в банк и купить валюту. Больше не нужно ждать день, чтобы увидеть доллары на своем счету. Но, конечно, любой товар или услуга, в экономике которых используется официальный доллар, может подорожать. Если экспортеры будут ликвидировать товары по новой цене, то обменный курс не заставит плавающий разрыв и может даже упасть. Если же произойдет обратное, то инфляция может взлететь. Таким образом, это вопрос «славы или Девото». «Из всех долларов, которые сейчас там находятся, некоторые уходят, а некоторые остаются. Среди тех, кто остается, - так называемые карточные и туристические. На данный момент поездки и покупки за границей не станут дешевле, а наоборот, могут стать дороже. Читатель спросит, что будет с другим звездным долларом - голубым. Ответ будет дан в понедельник. Хотя в принципе он будет стремиться сблизиться с тем, который стабилизируется в новом плавающем промежутке. «Уже известно, что дерегулирование - это не управление. Это разные вещи, и для них нужны команды с разными характеристиками. Большая часть реальной экономики ждет, когда придет время для этих забытых углов». Милей мог бы повторить, что все это невозможно, если не будет устранена нерешительность в отношении Фонда и если не будет достигнут прогресс в открытии крышки. Что ж, он устранил все эти переменные, но не без ухудшения резервов после того, как ожидания, которые он породил в Законодательном собрании - где он заявил, что соглашение неизбежно и что оно будет законодательным - не получили быстрой корреляции. Ему удалось добиться того, что на резервном счете Центрального банка теперь лежат свежие доллары. А для этого необходимо улучшить два показателя: экспорт и инвестиции, а также снять валютные ограничения. Все эти пункты требовали соглашения с Фондом. Вот тут-то и становится актуальным рассказ Милея и экономические задачи президента и его команды. Конечно, сейчас, и речь не идет о том, чтобы бежать от цели, пришло время для решения задач, которые еще предстоит решить, чтобы иностранная валюта попала в местную экономику, помимо свежего вклада Фонда. «На данном этапе стоит задать два вопроса. Могут ли доллары поступать в страну через иностранные инвестиции и увеличение экспорта без этого соглашения и отмены cepo? Большинство ответит «нет». И второй: могут ли доллары прийти только благодаря этому соглашению? Нет, этого недостаточно». »Сердцем администрации Милея была фискальная дисциплина. Это тысячу раз повторял не только президент, но и министр Капуто на конференции, где он объявил о соглашении. Президент принял это правило как основополагающее условие своего правительства. По его собственному выражению, он внес «уникальную и беспрецедентную поправку». В проектах его команды отмечались последствия этого решения. К этому добавились решительное дерегулирование экономики, постепенное снижение налогов после их повышения в начале правления, чтобы укрепить денежный поток, и, наконец, открытие cepo. Выполнив все эти пункты, он заметно отличался от тех, кто ему предшествовал. Он отправился в Вашингтон с выполненной работой, а не с обещанием ее выполнить. В Фонде ему аплодировали. Но аплодисменты не восполняют резервы. Затем появился Трамп, отношения с Милей, его явная поддержка, и появились доллары. Соглашение стало основополагающим мостом для этого 2025 года, полного неопределенности. Теперь ему предстоит закрепить сделанное, привести в порядок фискальный вопрос и пережить предвыборный период. Если все это удастся сохранить, следующий год станет отличным годом для инвестиций. Я бы даже сказал, что это будет отличный год для строительства. Соглашение - это необходимое условие, но предстоит сделать еще больше», - говорит экономист Abeceb и бывший министр производства Данте Сика. Бывший чиновник всегда был известен тем, что был близок к компаниям, к миру реальной экономики. Поэтому его голос всегда перекликается с мнением бизнесменов». Среди первых - все те, кто уверен, что Милей и его команда будут придерживаться курса и укреплять курс, который сегодня, по словам Капуто, вступает в третий этап после первого, связанного с ликвидацией фискального дефицита, и последующего, заключающегося в снижении квазифискального дефицита, то есть долгов Центрального банка. «Третий этап - это тот, который, по мнению этих бизнесменов, расчищает путь: устраняет риски бегства или, что еще хуже, резкой девальвации на рынке. В этом мире находятся многие местные и международные группы, которые уже давно находятся под cepo и имеют миллионы песо в ловушке ограничений. «В другом - те, кто смотрит на свои руки и видит шрамы, многие из которых не закрыты, в результате взлетов и падений аргентинской экономики. Они ждут еще одной переменной: сможет ли сформироваться популистский фронт, который перечеркнет путь, начатый Милеем. Чтобы прояснить этот момент, всегда лучше иметь соглашение, которое обеспечивает доллары и уверенность».