План "Платита" обещает оказать давление на доллар
Аргентина Телеграм-канал "Новости Аргентины"
До очередных всеобщих выборов остается менее 20 рабочих дней, но для экономических агентов они кажутся вечностью. Кандидат от партии Unión por la Patria и министр экономики Серхио Масса провел последние недели после PASO, делая заявления о фискальных льготах, которые, по частным оценкам, повлияют на государственные расходы в размере 1,1% ВВП в оставшуюся часть года. "Таким образом, экономическая команда отказалась от фискальной осмотрительности, характерной для нее с момента вступления в должность в августе 2022 г., и поставила всю артиллерию казны на баллотировку. Такая ситуация не осталась незамеченной экономическими аналитиками, которые предупреждают о влиянии, которое окажет экспансия песо на свободные доллары в условиях очень высокой месячной инфляции, которая в сентябре останется на уровне около 12%. "После первичных выборов Масса объявил о бонусах для пенсионеров, пенсионерок и бенефициаров социальных планов, о повышении минимального необлагаемого подоходного налога, о возврате 21% за покупки массового потребления, сделанные с помощью дебетовых карт, и других налоговых льготах для одиночных налогоплательщиков и самозанятых работников. В общей сложности этот пакет мер будет стоить не менее 1 трлн. песо до конца года. "Работники (6 млн. человек) также получили две премии по 30 тыс. песо каждая. В некоторых компаниях также было принято решение о переносе полупремии с декабря на сентябрь, "чтобы смягчить значительное влияние денежно-кредитной политики" и "в связи с условиями, в которых находится страна", сообщили своим сотрудникам Banco Galicia и Kimberly-Clark соответственно. В частности, ряд финансовых институтов, страховых компаний и нефтяных компаний предложили авансировать часть декабрьской премии. В некоторых случаях они стремятся компенсировать своим работникам потерю покупательной способности и предотвратить профсоюзные конфликты, которые могут привести к росту издержек. Другие стремятся использовать излишки песо, которыми они располагают сегодня и для которых существуют риски [в связи с неопределенностью выборов], размещая их в финансовые активы в краткосрочной перспективе", - отмечает консалтинговая компания Epyca. "Такая ситуация будет оказывать давление на параллельные обменные курсы, поскольку если компании имеют ограниченный доступ к покупке долларов, то работники не имеют никаких ограничений. "Компании размещают эти песо в финансовой системе. При выплате рождественских премий деньги переводятся со счета компании на счет работника, который может купить доллары, - говорит экономист Фаусто Споторно из консалтинговой компании OJF Asociados, - При этом официальный обменный курс остается фиксированным на уровне 350 песо, что все больше затрудняет Центробанку покупку долларов для пополнения резервов, хотя импорт практически приостановлен". "Экономическая ситуация настолько хрупкая, что экономисты опасаются, что неожиданные выборы в октябре могут нарушить напряженную хрупкость. "На этой неделе произошло закрепление трех тенденций, которые уже были заметны. Во-первых, продолжается реальное укрепление официального обменного курса. Во-вторых, чистые резервы не растут, несмотря на ликвидацию аграрного сектора и покупки Центрального банка на валютном рынке (отчасти потому, что он также продает на МЭП). И в-третьих, правительство продолжает объявлять о предвыборных мерах фискального стимулирования так, как будто завтра не наступит (до 27 сентября могут быть еще объявления)", - считают в консалтинговой компании 1816.""Объем операций с соей на внутреннем рынке составил 1,5 млрд. долл. Только этим можно объяснить недавнее спокойствие параллельных курсов", - добавляют они. "Консалтинговая компания Anker, в свою очередь, согласна с тем, что реальный курс вернется к уровню до ПАСО, но при более высокой инфляции и давящем курсовом разрыве. "В нашем базовом сценарии при официальном курсе песо 350 до октября и инфляции 11,5% в сентябре реальный обменный курс повышается до уровня, предшествовавшего девальвации после ПАСО, к концу октября, при этом разрыв обменного курса составляет от 80% до 100%, а номинальный курс выше. Как мы уже отмечали, девальвация без программы привязки ожиданий не привела к улучшению реального курса, а лишь ускорила номинальную гонку", - заявили они. "Кроме того, они предупредили, что увеличение бюджетного дефицита, которое произойдет с октября в связи с объявленным правительством снижением налогов, и ликвидация позиций по суверенным облигациям в условиях предвыборной неопределенности "заставят Центральный банк увеличить косвенное денежное финансирование за счет покупки казначейских ценных бумаг в песо".""Вливание песо таким образом объясняет общее чистое финансирование, накопленное за год (около 3 трлн. песо).""Вливание песо таким образом объясняет общее чистое финансирование, накопленное за год (около 3 трлн. песо). В результате увеличивается запас Лелика БКРА и, следовательно, эндогенная денежная эмиссия, связанная с выплатой процентов по процентным обязательствам. Чтобы получить представление об этом дисбалансе, в августе эндогенная денежная эмиссия составила 25% от общей денежной базы", - отмечают они."