По пунктам рассказывается о том, как заявления правительства влияют на жизнь аргентинцев

В разгар неблагоприятной международной ситуации и в начале предвыборной гонки правительство подписало новое соглашение с Международным валютным фондом (МВФ). Это технический, экономический и политический мост, позволяющий выиграть время, укрепить резервы и придать большую гибкость системе обменного курса в процессе стабилизации страны. «Новое понимание и связанные с ним объявления уже позволяют выделить пять основных последствий для всего населения: «Решением о снятии ограничений для физических лиц Центральный банк положил конец валютной ловушке, которая действовала с конца 2019 года. Отныне сберегатели смогут свободно покупать доллары на официальном рынке без ограничений и условий, связанных с субсидиями, государственной занятостью или социальными пособиями. Кроме того, отменяется налог на эти операции, который сохранится только при расчете кредитными картами за рубежом и в сфере туризма. Таким образом правительство стремится нормализовать доступ к иностранной валюте и ускорить переход к единому валютному рынку. Эта мера является частью более широкого этапа открытости, который включает в себя расширение возможностей для импорта, предоставление компаниям возможности распределять прибыль за границей с 2025 года, а также схему диапазонов, регулирующих обменный курс. «Первый и самый непосредственный эффект от соглашения - это приток свежей валюты. В условиях, когда чистые резервы Центрального банка остаются на отрицательной территории примерно на 6 миллиардов долларов США, средства МВФ представляют собой подъемную силу для монетарного органа. В этом году у него будет 15 миллиардов долларов США свободно доступных средств. Согласно обещаниям правительства, Казначейство передаст эти деньги агентству под руководством Сантьяго Баусили в обмен на возврат непередаваемых векселей - своего рода обоев, которые были наложены на BCRA, по иронии судьбы, с тех пор как Нестор Киршнер забрал оттуда средства для выплаты МВФ. Это позволило бы покрыть основные сроки погашения, например, более 4 миллиардов долларов США, подлежащих погашению в июле, и укрепить внешние позиции BCRA. В идеальном сценарии эти доллары будут выполнять роль щита, не требуя использования: само наличие положительных резервов может сдержать спекулятивное давление и придать доллару большую предсказуемость, что всегда пугает население в целом. Однако для этого важно, чтобы рынок поверил в то, что Центробанку не придется использовать их немедленно. Обменный курс - наиболее чувствительное ядро всех этих переговоров. До сих пор правительство поддерживало ползучую привязку на уровне 1 % в месяц в сочетании со схемой «долларового бленда», которая позволяет экспортерам ликвидировать часть своих продаж (20 %) в наличных и их эквивалентах. Но экономика не в состоянии генерировать достаточное количество настоящих долларов, чтобы частично покрыть полученный дефицит иностранной валюты, и давление на рынок постоянно. «Теперь правительство объявило об отмене потолка обменного курса. Новая схема устанавливает режим мобильных диапазонов на свободном валютном рынке (MLC), с нижним пределом в 1 000 песо и верхним пределом в 1 400 песо для курса доллара, который будет корректироваться ежемесячно на 1%. В этом диапазоне обменный курс будет свободно плавать, хотя Центральный банк сможет вмешиваться в крайних случаях для накопления резервов или поглощения ликвидности. «Накопление резервов не будет просто лозунгом: это станет условием для следующих выплат. Это означает, что, если центральный банк решит вмешаться, чтобы остановить бегство, ему придется вернуть иностранную валюту, чтобы не пропустить целевые показатели. Риск в таком случае заключается в том, что повторится картина 2018 года: доллары тратятся на рынке, а в итоге получается то же самое или даже хуже. «Новый пакет, хотя он и не является классическим щитом, дает правительству пространство для маневра. Не только для того, чтобы встретиться со сроками погашения, но и для стабилизации ожиданий. Если долларам Фонда удастся предотвратить увеличение курсового разрыва, официальный обменный курс может продолжать выполнять функцию ценового якоря, по крайней мере, до окончания выборов. «В то же время правительство пообещало сделать обменный курс более гибким, поэтому неясно, что произойдет с обменным курсом в следующий понедельник. Если возникнет массовый аппетит к покупке иностранной валюты, курс может вырасти. И экономическая команда, согласно тому, что было объявлено несколько минут назад, может позволить ему подняться до 1400 песо. Если это произойдет, это будет означать скачок курса почти на 27 % по сравнению с официальным курсом. Мы также должны принять во внимание другие цифры. Доллар MEP, который можно свободно купить до сегодняшнего дня, стоит около 1333 песо. В этом случае гипотетический скачок курса будет меньше. «Правительство получило сегодня плохую цифру инфляции, но предсказуемую, если принять во внимание, что март - высокий месяц с точки зрения цен. Влияние сегодняшних мер на инфляцию будет зависеть, в конечном счете, от того, кто победит: доверие к правительству, восстановленное благодаря поддержке со стороны МВФ, или страх перед скачком обменного курса в рамках новой, более гибкой схемы обменного курса.«»«»»