Почему доллар упал в августе

С середины июля, когда правительство объявило о начале финансовых долларовых интервенций, на рынке вновь наступило своеобразное «лето» в обменном курсе. Более того, на фоне притока валюты от экспортеров, отмывания капитала и продажи долларов для уплаты налогов свободные котировки имели тенденцию к снижению и второй месяц подряд закрылись номинальным падением. «Хорошее настроение инвесторов отразилось и на финансовых активах. Несмотря на волатильность, зафиксированную в первые дни августа (когда японский Центробанк неожиданно повысил процентные ставки и появились опасения рецессии в США), по прошествии нескольких недель внешний ветер стал благоприятствовать Аргентине. Подталкиваемая хорошими новостями на местном уровне, фондовая биржа Буэнос-Айреса выросла за этот месяц на 17 %, а страновой риск снизился до уровня июня. Если сосредоточиться на валютном рынке, то в августе наиболее резкое падение зафиксировал синий доллар, который падает уже четвертую торговую сессию подряд. В эту пятницу он торгуется в неформальной обстановке пещер портос до песо 1305, что на 10 песо меньше, чем вчера (-0,7%). При анализе его динамики за последние 30 дней он упал на 65 песо (-4,7%), что привело его к самому низкому значению с середины июня (когда он продавался по 1300 песо)». »Спокойствие долларов в этом месяце было вызвано интервенциями Центрального банка на финансовом рынке. Хотя «синий» рынок отличается от рынка MEP и спотового рынка, реальность такова, что котировки не могут отличаться на 10-15%. Почему? Потому что начинается арбитраж. Люди будут стараться покупать на том рынке, где дешевле, и им будет все равно, дешев ли MEP из-за проблем на рынке или из-за того, что Центральный банк использует те немногие доллары, которые у него есть, чтобы сдержать разрыв», - говорит финансовый аналитик Кристиан Бутелер. »В этом контексте в последние недели было замечено, что синий рынок начал сближаться с финансовым долларом, после почти двух месяцев разницы. Сегодня MEP торгуется на уровне 1273,97 песо, дневной рост составил 2,6 песо (0,2%). Несмотря на это, за накопленный август курс упал на 19,36 песо (-1,5%). «Доллар с расчетами (CCL), инструмент, используемый для отправки и получения денег с банковского счета за пределами Аргентины, в эту пятницу остается стабильным на уровне 1288,46 песо. Это была единственная свободная котировка, которая закрылась с месячным повышением на 3 песо (0,3%)». »Волатильность CCL рухнула до уровней, схожих с анестезией в преддверии выборов в законодательные органы 2021 года. Даже при таком спокойствии обменный курс по-прежнему находится в центре внимания. Причина проста: рынку не терпится узнать, как выйти из cepo - схемы, в отношении которой существует полный консенсус, что она не может быть устойчивой в течение неопределенного времени», - говорится в сообщении Consultatio Plus. «По оценкам Portfolio Personal de Inversiones (PPI), на прошлой неделе для сдерживания разрыва было бы использовано около 107 млн долларов США, что является высоким показателем с середины июля. «В то же время финансовые доллары получают ежедневное предложение иностранной валюты от экспортеров (они могут ликвидировать 20% в CCL и 80% в официальные, схема известна как долларовый бленд). В последние несколько дней аналитики также упоминали о притоке долларов от отмывания денег и налоговых платежей. «Официальный оптовый курс котируется на уровне 951 песо и завершил август с ежемесячной девальвацией на 2%, в соответствии со стратегией, принятой Центральным банком в середине декабря. Между внешним климатом, который начал складываться в пользу Аргентины, накоплением резервов Центрального банка и хорошими квартальными результатами, представленными местными компаниями, фондовая биржа Буэнос-Айреса выделилась в течение августа. Сегодня индекс SP Merval вырос на 4,4 %, а его месячный прирост составил 17 %, после того как июнь и июль были завершены на отрицательной территории». »Это был очень хороший месяц для рынка акций. Однако при более детальном рассмотрении фильма можно увидеть, что за год он вырос на 86%, что очень похоже на инфляцию. Что вполне логично, ведь на рынке царит рецессия, и поэтому фондовому рынку очень сложно взрываться, когда компаниям трудно продавать. Финансовая экономика также не может слишком далеко отходить от реальной, и в Аргентине мы все еще ждем, когда экономика достигнет дна и начнется подъем, который может принести более высокую прибыль для акций», - добавил Бутелер. Сегодня аргентинские акции, котирующиеся на Нью-Йоркской фондовой бирже (ADR), также торгуются выше. Акции Banco Macro выросли на 7,7%, за ними следуют YPF (6,7%), Central Puerto (6,5%), Edenor (5,9%) и Banco Superville (5,6%). Тенденция повторяется и в облигациях государственного долга, которые растут по всем срокам погашения и законодательствам. В этом раунде облигации выросли до 2,24% (AL29D), а глобальные облигации - до 3,24% (GD46D). В результате страновой риск снизился на 18 единиц до 1426 базисных пунктов (-1,25 %), что является минимальным значением с конца июня. Доходность суверенных компаний сильно коррелирует с накоплением резервов BCRA. Мы завершили месяц с положительной доходностью по всей суверенной кривой, причем наибольшую выгоду получил длинный конец кривой, где доходность составила почти 10 %. Нам придется подождать, как снижение налога PAÍS повлияет на спрос на иностранную валюту со стороны импортеров, потому что значительное увеличение спроса может снова оставить Центральный банк с балансом продаж», - предупреждает Максимилиано Донзелли, менеджер по исследованиям в IOL Invertironline. На данный момент в августе монетарные власти накопили положительное сальдо в размере 618 миллионов долларов США».