Почему экономисты Santander считают, что это хорошо, что экономика Аргентины «скучная».

НЬЮ-ЙОРК - На следующий день после того, как Ана Ботин, глобальный президент Santander Group, высоко оценила макроэкономические показатели Аргентины за последние месяцы, экономисты из ее латиноамериканских филиалов предсказали проблемы, с которыми сталкивается регион в неспокойном мире, переживающем процесс реорганизации торговли. «Мы переживаем время неопределенности и нестабильности», - признал Хуан Черрути, главный экономист Santander Group, в начале беседы, организованной на Нью-Йоркской фондовой бирже в центре Уолл-стрит. «Серрути сразу же пояснил, что для понимания происходящего важно отделить «сигналы от шума». Он отметил, что темпы роста мировой экономики составляют 2 или 3 % в год и что, хотя центральные банки повышают ставки, мир продолжает расти. «Это говорит о том, что она сильна и имеет резервы», - обосновал он. «Несколько минут спустя он сосредоточился на возможностях, которые этот контекст может создать для стран Латинской Америки. «Торговая напряженность, вызванная тарифным вопросом, напоминает игру в кресле, в которой никто не знает, чем она закончится, но этот регион может оказаться относительным победителем», - проанализировал экономист. «Центральные банки - пример того, как улучшились институты в регионе», - добавил он. «Когда пришло время поговорить об Аргентине, Родриго Парк, главный экономист Santander Argentina, с цифрами в руках сохранил оптимистичный тон, который Ботин продемонстрировал журналистам во вторник утром. «Мы становимся более скучной экономикой, и это хорошо, потому что страна становится более предсказуемой, что в итоге приведет к росту инвестиций», - начал он свое выступление и дополнил его данными: в ноябре 2023 года ВВП упал на 0,7 %, разрыв между параллельным и официальным обменным курсом составлял 150 %, процентная ставка - 133 %, страновой риск находился на уровне 2000 пунктов, а месячная инфляция составляла около 12,8 %. Сегодня картина иная: ВВП растет на 5,7%, разрыв между обменным курсом и официальным курсом составляет менее 5%, процентная ставка - 29%, базовая месячная инфляция - без учета сезонных компонентов - составляет 3,2%, а страновой риск - около 700 пунктов. «Это показывает, что Аргентина проходит через план стабилизации с четким диагнозом и хорошей инерцией», - пояснил он. Он также упомянул о новом режиме диапазонов обменного курса между 1000 и 1400 песо: он заверил, что цель состоит в том, чтобы «устранить искажения и гарантировать предсказуемость». Кроме того, фискальная корректировка позволила в рекордные сроки довести первичный дефицит с -3% ВВП до профицита в 2% ВВП при необычайно высоком уровне одобрения со стороны общества. Когда речь заходит об анализе секторов, стимулирующих экономику, он подчеркивает, что страна обладает потенциалом в нефтегазовой отрасли, сельском хозяйстве и горнодобывающей промышленности. А также в городских экономиках, которые начинают развиваться благодаря росту заработной платы и кредитованию. «Он уже составляет почти 10% ВВП, в то время как мы пришли к минимальному уровню в 4%», - сказал он. «Когда его спросили, считает ли он, что резервы Аргентины все еще хрупки, он ответил, что «программа МВФ хороша тем, что благодаря новому соглашению и 23 млрд песо мы почти удваиваем уровень резервов». У Центрального банка есть все возможности, чтобы отреагировать на перерасход средств и удержать обменный курс на разумном уровне», - добавил он. Заглядывая в будущее, он сказал, что перед правительством стоит задача „завоевать места“ в Конгрессе на выборах этого года, что позволит ему продвинуться вперед в проведении необходимых структурных реформ, таких как трудовая реформа, реформа социального обеспечения и налоговая реформа. «Короче говоря, Пак настаивала на том, что «дом начинают строить с фундамента, а не с крыши», и именно это правительство и сделало в своем плане. «Он добавил, что «2025 год - это год стабилизации фундаментальных показателей как основы для программы устойчивого роста». Что касается последствий «тарифной войны», Серрути согласился со вчерашним заявлением Ботина, что «чем быстрее разрешится этот 90-дневный тупик, тем лучше», хотя он подчеркнул, что это время «является положительным знаком, поскольку есть возможность для диалога и для пересмотра новых правил мировой торговли». «Он также признал, что главной пострадавшей экономикой будет американская, но минимизировал последствия: «У нее прочные опоры, она была самой сильной за последние 10 лет и больше всех повысила уровень производительности». Говоря о Европе, Черрути сказал, что ожидает умеренного роста, но с позитивными перспективами. «Это философское изменение, когда после многих лет отворачивания от нее, она начинает обращать внимание на конкурентоспособность и производительность, - сказал он. Например, Германия с коэффициентом задолженности в 60 %, который может вырасти до 85 %, будет оказывать «динамизирующее воздействие». Группу завершили главные экономисты остальных стран региона. Алонсо Сервера, экономист из Мексики, сказал, что в краткосрочной перспективе он видит некоторую уязвимость своей страны из-за влияния США, но в среднесрочной и долгосрочной перспективе он настроен оптимистично, поскольку, хотя более 80% экспорта идет в соседнюю страну, он убежден, что эта страна не сможет поставлять все, что продает Мексика. «У Бразилии и Чили другие проблемы. В первом случае рост экономики, составлявший со времен пандемии от 3 % до 3,5 %, теперь замедлится до 2 %. «С другой стороны, уровень безработицы, который составлял около 6,4 %, в этом году вырастет до 6,8 %», - сказала Ана Вескови, главный экономист Santander в Бразилии, и предположила, что проблемами 2025 года будут денежно-кредитная политика и рост. «Тем временем в Чили Фернандо Ларрейн, экономист Santander в этой стране, ожидает роста на 2,1 % в этом году и всего 1,7 % к 2026 году. «Это не очень хороший знак. Процентные показатели должны быть выше», - признает он. «Хорошо то, что этот вопрос находится в центре политических дебатов в год выборов», - заключил он. »