После потрясений аналитики ожидают, что рынки станут спокойнее

После негативной реакции свободных долларов и местных финансовых активов на прошлой неделе, различные аналитики сходятся во мнении, что в ближайшие дни на курсовом фронте будет наблюдаться большее спокойствие после того, как гэп был скорректирован примерно до 50%, а суверенные облигации в долларах могут восстановиться ввиду того, что в июне снова будет зафиксирован фискальный и финансовый профицит. "По мнению Фернандо Марулла, партнера FMyA, доллар начал расти в середине мая из-за следующих факторов: падение процентных ставок было чрезмерным, пугал тот факт, что Центральный банк не покупал резервы, тогда как во второй половине года это сложнее, был шум по поводу Лей-Басов и мир перестал помогать, как в первой половине года. "Наконец, пресс-конференция министра экономики Луиса Капуто и президента BCRA Сантьяго Баусили оказала негативное влияние, потому что, в то время как рынок ждал обменных мер и дорожной карты по выходу из цепо, правительство заявило, что все остается по-прежнему и что оно решает проблему песо". "Ожидая, что цепо будет продолжаться дольше, рынок бросился к спотовому доллару (CCL) и поднялся до 1450 песо. Однако без новых мер доллар ослаб, и я думаю, что на этой неделе будет более спокойно, потому что девальвация реала в Бразилии замедлилась, у рынка появился соблазн продавать выше 1400 песо, а правительство опубликовало Ley Bases и, возможно, будет регулировать бланкео. Кроме того, рынок снова начал покупать казначейские векселя, капитализируемые в песо (Lecap), и в среду они выплатят почти 1000 миллионов долларов местным держателям для первой амортизации AL30", - сказал Марулл. Между тем, экономист Густаво Бер согласился, что финансовый доллар и синий доллар могут пройти через период большей стабильности около 1400 песо после последней перестановки, "поскольку разрыв в обменном курсе около 50% уже должен быть достаточным в текущем контексте". В прошлую пятницу голубой доллар вырос на 15 песо и в итоге продавался по 1420 песо. С другой стороны, MEP закрылся на экранах рынка капитала на отметке 1396,24 песо, не изменившись по сравнению с четвергом, а CCL завершил день на отметке 1392,38 песо, что означает дневное падение на 5,45 песо. В любом случае, за неделю они поднялись на 48,3 песо и 42,8 песо соответственно. "Что касается финансовых активов, Бер отметил, что, если аппетит к риску на Уолл-стрит останется сильным, акции и облигации, номинированные в долларах, могут продолжить попытки восстановления - даже в условиях повышенной волатильности - более тактичными трейдерами, несмотря на большую неопределенность как внутри страны, так и на развивающихся рынках, особенно в поисках возможностей для покупок после заметной слабости последних нескольких месяцев". "Думаю, теперь, после пресс-конференции Луиса Капуто и Сантьяго Баусили, стало ясно, откуда берется порядок оставшихся пассов. Декомпрессия финансовых долларов в конце недели должна продолжиться", - сказал Фернандо Баер из Quantum Finanzas и отметил, что международный контекст также помог, поскольку данные по безработице и субсидии на эту ситуацию в США сыграли в пользу развивающихся рынков в целом. Однако Андрес Рескини из F2 Soluciones Financieras сказал, что хотя прошлая неделя была довольно хорошей с международной точки зрения и это привело к некоторому улучшению здесь, "это было не такое заметное улучшение, как за рубежом". Хотя неделя завершилась спокойнее, похоже, что определенная доля осторожности все еще сохраняется". Я думаю, что рынок будет наблюдать за тем, стоит ли делать ставки на местные активы, и будет внимательно следить за тем, что происходит с реализацией письма о денежном регулировании (Leremo), эволюцией резервов, ставок и всем, что происходит вокруг реформ, которые могут исходить от министра Федерико Штурценеггера и остальных членов экономической команды", - добавил он. "Наконец, Диего Мартинес Бурзако из Inviu отметил, что турбулентность на прошлой неделе была вызвана как внешними, так и местными факторами. На глобальном уровне, по его словам, уже некоторое время развивающиеся рынки, и особенно потоки в регион, скорее уходят, чем приходят, что привело к заметному обесцениванию латиноамериканских валют в номинальном выражении. "С другой стороны, на национальном уровне он отметил, что Центральный банк уже два месяца не может добиться полного прогресса в накоплении резервов, в то время как восстановление экономики замедляется. "Во всех консенсусах восстановление V уже было исключено, и теперь мы видим, что это займет гораздо больше времени, чем третий квартал года. Это также вызывает много вопросов о том, сможет ли правительство поддерживать первичный профицит, финансовый профицит и так далее. Все это приводит к фиксации прибыли в облигациях, а также к некоторому давлению на свободные обменные курсы, что ведет к снижению цен на долларовые акции", - продолжил он. "Мартинес Бурзако считает, что в краткосрочной перспективе суверенный долг в долларах выглядит более привлекательным, чем акции, при условии, что правительство сможет поддерживать бюджетный профицит".