Правительство дало рынку еще один сигнал о своем оптимизме в отношении того, что ему удастся сдержать инфляцию.

Сегодня правительство подало рынку еще один сигнал о своей уверенности в том, что в ближайшие месяцы ему удастся удержать инфляцию (по крайней мере, базовую) на уровне ниже 4%. "Оно утвердило фиксированные ставки от 4,25 до 4,50% в месяц при размещении новых 91- и 165-дневных Letras de Capitalización (Lecap) в рамках торгов, которые оно проводит для рефинансирования долга с наступлением срока погашения и привлечения дополнительных средств, которые на этот раз оно снова использует "для покупки долларов, необходимых для выплаты следующих сроков погашения долга в иностранной валюте", с которыми оно столкнется в июле, как сообщил министр финансов Пабло Кирно в сообщении в сети X о результатах аукциона. "Это чтение связано с заявлением, сделанным несколько недель назад самим Кирно, которое тут же повторил министр экономики Луис Капуто, о "конце эры отрицательной реальной процентной ставки". Это соответствует требованиям МВФ незадолго до того, как Indec сообщила, что индекс потребительских цен в мае составил 4,2%, а базовый показатель - тот, на который обращают внимание в этом кредитном агентстве для сравнения, - 3,7%. "Эта гипотеза набирает силу, когда отмечается, что экономика вновь объявила "заброшенными" призывы разместить самые короткие Lecaps (25 и 60 дней), несмотря на то, что получила предложения о покупке почти на 2 млрд песо в общей сложности для усиления сигнала о курсе. "Правительство, которому предстояло погасить 5,95 триллиона песо, получило заказы на покупку пяти предложенных им инструментов (четыре Lecaps и облигация, привязанная к динамике официального обменного курса, срок погашения которой наступает в конце 2025 года) на сумму почти 15 триллионов песо, но предоставило их только на 8,4 триллиона песо. "В частности, он подтвердил потолок в 6 триллионов песо, который он установил для трех самых коротких Lecaps, с сентябрьским векселем, который уже заранее имел учетную ставку в 4,25 % в месяц. Кроме того, он подтвердил ставку в 4,5 % в месяц для декабрьского Lecap (который он разместил на 2,2 триллиона песо), чтобы попытаться зафиксировать кривую ставок с положительным наклоном. Кроме того, они собираются использовать излишки для реальной покупки долларов, чтобы выполнить июльские платежи: другими словами, они предпочитают не использовать резерв ликвидности в 13 триллионов песо, который у них есть, несмотря на связанные с этим расходы [поскольку это деньги до востребования, которые приносят нулевой доход]", - пояснил экономист Эрик Ритондейл из Puente. "Спрос был сосредоточен на сентябрьских и декабрьских ценных бумагах, поскольку первая имеет минимальную ставку, зафиксированную выше рыночной кривой, а декабрьская ценная бумага не имеет максимальной суммы размещения и имеет более длительный срок по сравнению с инструментами, предложенными на последних аукционах. Другими словами, они настаивают на установлении Lecaps в качестве базовой ставки рынка и стремятся сдвинуть кривую в сторону положительных реальных ставок, - говорят в Delphos Investment, - к этому они добавили 200 000 миллионов песо, взятых при размещении облигаций, привязанных к доллару". "Я бы сказал, что это еще один факт, который оставил сегодняшний тендер: на эту бумагу был спрос, в отличие от того, что произошло в феврале [когда она уже предлагалась], что говорит о том, что есть ожидания, что кэп продержится дольше, чем предполагалось ранее", - сказал Ритондейл.