Правительство и МВФ достигли нового соглашения, и путь к новым выплатам свободен.

ВАШИНГТОН. Правительство и Международный валютный фонд (МВФ) достигли нового технического соглашения о возобновлении программы, подписанной во время правления Альберто Фернандеса, о выделении Аргентине нового кредита в размере 4,7 миллиарда долларов США и о поддержке плана по стабилизации экономики. Соглашение, первое, подписанное правительством Хавьера Милея с Фондом, которое еще должно быть утверждено советом директоров, было достигнуто после нескольких недель переговоров и технической миссии сотрудников МВФ в Буэнос-Айрес для завершения переговоров с командой под руководством министра экономики Луиса Капуто. Объявляя о новом соглашении, Фонд объединил предупреждения о кризисе, похвалу плану корректировки и резкую критику наследия, оставленного администрацией Серхио Массы во главе казначейства. "После объявления Капуто провел пресс-конференцию в Министерстве экономики, на которой призвал Конгресс одобрить направленный Каса Росада сводный закон, включающий несколько экономических реформ, иначе, предупредил он, правительство будет вынуждено принять "более жесткие" меры: "Если закон не будет принят, меры будут более жесткими. И аргентинцы будут страдать еще больше". Очень важно, чтобы этот закон был принят, чтобы сделать это наиболее гармоничным образом", - сказал Капуто. Новое понимание пришло после провалов программ Маурисио Макри и Альберто Фернандеса и было основано на первых мерах, принятых правительством Милея для стабилизации экономики, восстановления резервов Центрального банка и достижения нулевого дефицита. Основу плана составляет сильное фискальное сжатие - большее, чем предусматривалось в первоначальном соглашении, - разработанное из меню широких сокращений расходов, включая паралич общественных работ, и повышения налогов - ортодоксальная стратегия, которая полностью соответствует предписаниям Фонда. "Новая администрация уже реализует амбициозный план стабилизации, основанный на масштабной первоначальной фискальной консолидации, а также на мерах по восстановлению резервов, исправлению относительных ценовых диспропорций, укреплению баланса центрального банка и созданию более простой, основанной на правилах, рыночной системы. Он также предусматривает расширение социальной помощи для защиты наиболее уязвимых слоев населения", - говорится в коммюнике Фонда. Не ограничиваясь этим одобрением, Фонд открыл зонтик, предупредив, что ситуация в экономике ухудшится, прежде чем улучшится, хотя и подчеркнул, что первые действия правительства помогли предотвратить серьезный кризис. "Хотя путь к стабильности будет сложным, а условия ухудшатся, прежде чем улучшатся, первые действия позволили избежать усиления кризиса", - говорится в заявлении. Девальвация и коррекция относительных цен, предупреждает организация, приведут к росту инфляции. Ставка, говорится в заявлении, делается на то, что реализация плана и восстановление доверия запустят процесс дезинфляции с восстановлением роста и реальной заработной платы - сценарий, который так и не был реализован при правительствах Макри и Фернандеса. Фонд заявил, что были достигнуты договоренности "об усиленном наборе мер политики для восстановления макроэкономической стабильности и возвращения текущей программы на прежний уровень". Новая администрация унаследовала исключительно сложную экономическую и социальную ситуацию с растущими макроэкономическими дисбалансами, которые в основном отражают непоследовательную и экспансионистскую политику, особенно в последние несколько кварталов прошлого года", - говорится в заявлении фонда. "В условиях "серьезного срыва" программы Фонд заявил, что Милей и Капуто "действовали быстро и решительно, чтобы разработать и начать реализацию мощного пакета мер политики для восстановления макроэкономической стабильности, и полностью привержены возвращению текущей программы в нужное русло". Учитывая сильную неопределенность, окружающую экономику, Фонд оставил открытой дверь для дальнейших изменений плана - корректировок - в будущем: "Учитывая большую неопределенность, власти обязались пересмотреть политику по мере необходимости для достижения целей программы". "В конце августа МВФ одобрил пятую и шестую цели программы с Аргентиной на фоне споров с тогдашним министром экономики Серхио Массой и с большой задержкой. Затем, перед октябрьскими праймериз, он перечислил 7,5 миллиарда долларов США и отложил седьмой обзор до ноября. В своем докладе агентство говорит о "все более хрупкой экономике" и призывает к решительной корректировке, призывая к резкому сокращению зарплат и дальнейшему повышению тарифов, чтобы уменьшить вес экономических субсидий в фискальных результатах. Кроме того, он установил новые цели и объявил о согласии добиваться девальвации. Первичный дефицит, предложенный в обновленной программе, на конец года составил 3,2 триллиона песо (было 2,9 триллиона песо). Он остался на уровне 1,9 процента ВВП. Целевые показатели чистых резервов, тем временем, выросли с 10,277 миллиарда долларов США до 3577 миллионов долларов США (увеличение на 1300 миллионов долларов США - ранее 8000 миллионов долларов США - по сравнению с уровнем декабря 2021 года в 2277 миллионов долларов США). Эмиссия, тем временем, составит 1,29 млрд песо (было 0,88 млрд песо). Ни одна из трех целей не была достигнута, и в последние дни правительство Милея через своих представителей заявило, что соглашение с агентством "провалилось". "С момента завершения четвертого обзора экономическая ситуация в Аргентине становится все более хрупкой, с эпизодами повышенной волатильности рынка, а в последнее время и политической неопределенности", - говорится в августовском анализе. "В то время как историческая засуха привела к более значительным, чем ожидалось, потерям в сельскохозяйственном производстве, экспорте и налоговых поступлениях, несельскохозяйственная деятельность оказалась устойчивой, отражая высокий внутренний спрос, отчасти в результате промедления в политике. Инфляция и внешнее давление усилились, а резервы упали до опасно низкого уровня из-за засухи и недостаточной корректировки политики. Пробуксовка политики частично отражена в политических и избирательных ограничениях", - добавили они, ссылаясь на результаты PASO от 13 августа. Программа была сорвана, что отражает историческую засуху, а также пробуксовку и задержки в политике. Критерии эффективности на конец июня по чистому накоплению международных резервов, первичному фискальному балансу и финансированию фискального дефицита были провалены с большим отрывом", - ставят они вопрос". "В целом, ключевые цели программы (снижение инфляции и восстановление резервов) остаются недостижимыми, поскольку дисбалансы увеличились в контексте внешних потрясений и слабой реализации политики", - говорят они. "С победой Милея пришли поздравления от Георгиевой и сотрудников Фонда по поводу первых шагов Капуто. 12 декабря МВФ сказал о пакете: "Он обеспечивает хорошую основу для дальнейших обсуждений, направленных на возвращение текущей программы, поддерживаемой Фондом, в нужное русло". Миссия МВФ в стране завершилась в понедельник встречей, в которой с аргентинской стороны участвовали Капуто и глава кабинета министров Николас Поссе, а со стороны МВФ - заместитель директора департамента Западного полушария Луис Кубедду, глава миссии Ашвин Ахуджа и Бен Кельмансон, представитель МВФ в Аргентине. "Встреча прошла в позитивном ключе", - так охарактеризовали встречу в Финансовом дворце: "Цель правительства - добиться исключения из соглашения целей, которые не были достигнуты в седьмом пересмотре соглашения - что соответствовало периоду правления Альберто Фернандеса, Кристины Киршнер и бывшего министра экономики Серхио Массы - и, таким образом, разблокировать финансирование, которое должно было стать очередью Аргентины. Это немаловажный вопрос в период отрицательных чистых резервов в BCRA и несмотря на реорганизацию, проведенную институтом за время руководства Сантьяго Баусили. В этом нестабильном контексте правительство выплатило в понедельник проценты по глобальным облигациям и облигациям на сумму 1,5 миллиарда долларов США и в конце месяца должно выплатить 1920 миллионов долларов США по двум срокам погашения в МВФ в январе. Ситуация с резервами настолько серьезна, что последний платеж в Фонд был выплачен за счет кредита, запрошенного у CAF, после того как правительству было отказано в использовании свопа (кредита) с Китаем. Не зря в прошлую пятницу Казначейство было вынуждено выпустить непередаваемый вексель для подписки на BCRA, чтобы взять доллары, накопленные за последние недели, и таким образом оплатить эти долги, давящие на правительство. Такая ситуация складывается в условиях растущего курсового разрыва и в то время, когда соя падает до минимальных цен. К этому добавляется тот факт, что облигация, которую BCRA придумало для импортеров - которая также должна была всасывать циркулирующие песо - не была принята должным образом, и что вскоре, на следующей неделе, организация должна будет начать нормализовать поток закупок за рубежом".