Правительство инкапсулирует унаследованный негативный эффект, но неизвестно, на какой срок.

Устойчивая тенденция к увеличению так называемого курсового разрыва за последние несколько недель - он подскочил с 9 до 56 % чуть менее чем за месяц - пока не повлияла на ликвидацию долларов на официальном рынке. "Это ключевой фактор, учитывая необходимость для Центрального банка (BCRA) начать восстановление своих реальных резервов (чистых или собственных) после того, как предыдущая администрация передала их с "красной" оценкой в 11,5 млрд долларов США и заблокировала использование ресурсов, согласованных с Китаем через свопы для возможных интервенций на рынке". "Аналитики отмечают, что этот традиционный сдерживающий фактор для расчетов на официальном рынке пока не влияет на ликвидацию долларов на официальном рынке. Аналитики отмечают, что этот традиционный сдерживающий фактор для расчетов на официальном рынке теперь блокируется схемой 80 20, предложенной правительством экспортерам, которая заключается в возможности расчета 80% иностранной валюты на Едином и свободном рынке изменений (MULC) за официальный доллар, а остальное - в наличной форме с расчетами. "Это то, что в данных условиях ограничивает или даже отменяет тенденцию к повышению курса", - соглашаются они. Увеличение разрыва между официальным и CCL сегодня способствует поддержанию предложения на официальном рынке. Если переход к ценам и политические сомнения не создадут необходимого доверия, вся система может оказаться под вопросом в то время, когда официальные иностранные резервы очень слабы", - описывает риски экономист и консультант Роберто Дример. С учетом того, что CCL уже составляет 1275 песо, эффективный экспортный доллар (без удержаний) в результате 80 20 остается на уровне 910 песо, что оставляет разрыв в 40,1%, самый высокий со времен последнего Массы Фернандеса (46,6% 8 декабря). По величине он пока не кажется решающим, но давайте перейдем к делу. При ползучей ставке в 2% и ставке в 7,5 9% экспортерам все еще дорого использовать кредитное плечо и не ликвидировать его, но в той степени, в которой ожидание девальвации увеличивается (меньше шансов на сохранение ползучей ставки в 2%), эта стоимость может выглядеть привлекательной", - предупреждает Ансельми.