Правительство намерено отменить ограничения на покупку долларов

Рыночные агенты, экономисты и часть руководства страны начали заглядывать в окно, которое позволит Хавьеру Милею совершить один из величайших переворотов в первой части его правительства. Речь идет об ослаблении ловушки обменного курса - зла, которое было доведено до крайности администрацией Альберто Фернандеса и Кристины Киршнер, но которое тяготит экономику после падения Маурисио Макри на выборах. Есть дата, которая выделяется на доске: третий квартал этого года, хотя первые главы этой истории начнут публиковаться раньше. На самом деле, некоторые правила, необходимые для демонтажа архитектуры, отягощающей покупку долларов, уже разработаны. Это будет совместная работа Центрального банка и Национальной комиссии по ценным бумагам (CNV), которые ожидают распоряжения Милея в координации с министром Луисом Капуто. Открытие cepo - опасное мероприятие, которое будет проводиться осторожно и при соблюдении определенных условий. Вполне вероятно, что новое лицо валютного контроля позволит большему числу мелких сберегателей покупать больше долларов, чем нынешние 200 долларов. Но полного свободного обращения в ближайшей перспективе не предвидится, если только условия ближайших месяцев не окажутся еще более благоприятными, чем ожидают в Casa Rosada и Казначейском дворце. Предыдущее сомнение проходит через государственные учреждения. Можно ли выходить из цепочек понемногу или все сразу. Если Капуто выберет первый вариант, важную роль сыграет человек, практически неизвестный в экономической жизни страны. Это Роберто Сильва, юрист, возглавляющий CNV, орган, регулирующий рынки капитала. Он продолжит последнюю часть наследства, полученного им от своего предшественника Себастьяна Негри. Негри, один из оперативных подручных Серджио Массы по укреплению капы, оставался в своем кресле в первые дни правления Милея. Капуто приказал ему отменить некоторые результаты своей работы. Сам Негри сократил время ожидания покупки долларов через биржу до одного дня и отменил аффидевит, который делал процесс долларизации громоздким. Сильва продолжил этот путь и углубил его. Как только министр отдаст приказ, различные правила, которые сегодня отягощают операции с долларами, будут изменены. Парковка (время ожидания завершения операции) будет полностью отменена, лимит на покупку и перевод иностранными инвесторами до 200 миллионов песо в день будет снят, а местные жители больше не будут получать пятидневное уведомление о покупке долларов на сумму, превышающую эту сумму на рынке капитала. Устранение вышеперечисленного находится на стадии подписания, как и улучшения в работе взаимных фондов (FCI). Президент Центрального банка Сантьяго Баусили уже проделал часть работы. Он либерализовал долларовые переводы между счетами в стране. Теперь нет ограничений на количество переводов, поступающих на один и тот же счет (в прошлом году можно было получать только один в месяц), и снято ограничение на переводы на неактивные счета в течение 180 дней. Более того, Баусили ознаменовал смену эпохи для специалистов по валютным вопросам. С его приходом Центральный банк обновил так называемый упорядоченный текст "Валюта и иностранная валюта". Это почти 200 страниц сложной прозы, объясняющей, что можно сделать с долларом в Аргентине. "Киршнеризм использовал его как своего рода паракамбиарио барьер. Он выпускал резолюции по доллару почти каждую неделю, но не показывал их все вместе. Это означало, что тот, кто хотел совершить сделку, должен был просматривать каждое сообщение по отдельности, что было утомительной работой. Когда банкир или его клиент не уверены, стоит ли что-то делать, они решают не делать этого, опасаясь нарушить уголовное валютное законодательство. Приказной текст не обновлялся с апреля 2022 года. Администрация Мигеля Пеше обновила его за день до смены правительства, но Баусили уже через несколько месяцев обновил его снова. Для тех, кто в курсе, это безошибочный признак направления к нормализации. "Баусили и Капуто предстоит принять сложные решения в ближайшие недели. Вполне вероятно, что ослабление лимита будет носить перспективный характер. И снова проблема прошлого. Как будут решены проблемы с запасами, оставшимися после Фернандес и Киршнер? Это деньги компаний, которые хотят перевести прибыль за границу, и импортеров, которые до сих пор не приняли предложения правительства облегчить им доступ к иностранной валюте. "Трудно оценить, о какой сумме идет речь. Несовершенный счет может подсказать, что индикатором этой суммы является количество пропусков Центрального банка. Это песо, которые выпускаются и изымаются, потому что они никому не нужны. Их объем составляет около 30 миллиардов долларов США. Но существует целая вселенная нерезидентов, заинтересованных, например, в переводе прибыли последних лет за границу. По официальным подсчетам, эта цифра составит 60 миллиардов долларов США. Опасения заключаются в том, что полное снятие ограничений приведет к быстрому уходу в доллар и вызовет цунами обменного курса. "Этому списку ожидания придется согласовать свое нетерпение с потребностями органа, которым управляет Баусили. Президент Центрального банка сможет составить окончательный отчет, когда будут завершены размещения Bopreal, облигаций для календарного погашения части коммерческого долга импортеров. На Капуто давит то, что он был хорошим учеником с точки зрения тех, кто управляет долларом и может спровоцировать девальвацию. Тот факт, что экономическая активность падает, зарплаты худеют, а потребление замирает, контрастирует с благоприятными результатами по другим ярким показателям. Дефицит бюджета стал меньше (даже профицит), Центральный банк накопил резервы и перестал финансировать правительство. "Владельцы денег доверяют министру экономики. Есть документальные цифры, подтверждающие это. Операции по покупке так называемого фьючерса на доллар в декабре этого года дают цену в 1430 песо. Это значение может показаться высоким, если сравнить его с песо 848 на этой неделе, но это было бы неверной интерпретацией: "Доллар в декабре сегодня имеет цену, которая предполагает неявную премию в 86%, ниже последней коррекции ставки денежно-кредитной политики, определенной Центральным банком на прошлой неделе. Это открывающаяся истина: рынок верит Капуто, когда тот говорит, что не собирается девальвировать. И не только это. Он все больше и больше доверяет ему, что также можно выразить в цифрах: в январе будущий доллар стоил больше, чем сейчас. На самом деле, у экономической команды была неделя, похожая на весеннюю. Она снизила процентные ставки, показала высокий, но более низкий, чем раньше, уровень инфляции, обменяла долговые обязательства и второй раз за три месяца отчиталась о положительном финансовом результате. Капуто верит, что принимаемые им меры окупаются. Именно поэтому его беспокоит, что его слова не имеют одинакового веса для всех. В то время как финансовый мир поверил ему, когда он сказал, что не собирается девальвировать, производители товаров массового потребления с большим сомнением относятся к объявленному снижению инфляции. На этом фоне и разворачивается борьба с этим сектором. Министр ожидает, что акции (знаменитые 2x1) иссякнут, а скидки до 75 % будут процветать. Сложность для правительства Хавьера Милея заключается в том, что курсовая сила, которая является частью его экономической команды, может стать слабостью, если она не оправдает возложенных на нее ожиданий. Следующей главой возрождения недоверия станет бегство против песо. И Капуто, и Баусили в ходе частных встреч в последние дни признали, что цель состоит в том, чтобы двигаться к унификации обменного курса. На бумаге это означает единую стоимость доллара в стране и увеличение резервов в Центральном банке. Среди собеседников экономической команды становится все больше тех, кто не исключает смягчения налогов, которые сегодня карают за покупку иностранной валюты для определенных целей, таких как сбережения или оплата картой за границей. Давление на правительство также исходит со стороны долларовой фабрики. Сельские жители продемонстрировали удивительно хорошую подготовку, чтобы пережить кризис засухи с несколькими толчками, но меньшим стрессом, чем ожидалось, учитывая масштабы проблемы. "К июлю следующего года производители погасят большую часть своих обязательств и будут реально знать, что у них осталось. Любое ожидание изменения будущей стоимости доллара будет побуждать их придерживать зерно. "Экономия" смотрит на них обоими глазами. Из 15 миллиардов долларов США, которые, по словам Милея, необходимы для снятия ограничения, большая часть будет получена оттуда, учитывая, что результат урожая этого года оценивается более чем в 30 миллиардов долларов США. Кроме того, остается надеяться на дополнительную помощь со стороны Международного валютного фонда, вопрос о которой находится на стадии обсуждения. "Открытие цепо - это часть благотворного процесса, который пытается продвинуть правительство. Вместе с бюджетным профицитом они являются двумя ножками стола, на котором будет покоиться авторитет Хавьера Милея. Настолько, что, по мнению Казначейства, это ускорит процесс инвестиционного анализа, роста, снижения инфляции и даже сокращения налогов. Третья часть - это одобрение законодательного пакета, продвигаемого Милеем. Несмотря на неудачи в Конгрессе, у его главного вдохновителя Федерико Штурценеггера появляется все больше и больше работы. У него даже есть офис в Кинта-де-Оливос - это близко к его дому и не нужно преодолевать пробки, - где его сопровождают несколько сотрудников. Среди них Лукас Ллах: "Старое руководство Центрального банка в эпоху Маурисио Макри нашло здесь гостеприимное место для поиска альтернатив дерегулированию экономики. О макроэкономической ситуации говорить запрещено, чтобы не наступить на пятки Капуто. "Работа этой команды - еще одно доказательство того, что постепенная отмена ограничений связана, даже если президент этого не хочет, с его способностью убедить политику одобрить его экономический проект". "И снова цифры говорят: будущий доллар перестал падать, когда омнибусный законопроект был отозван из Палаты депутатов, за что правительство теперь возвращается к обвинению. А долг Аргентины открылся снижением на следующий день после отклонения DNU в Сенате, на этой неделе. Милей это знает. Он обвинил "оркос" в верхней палате в неудаче с облигациями. Это неудобная совесть. Открытие доступа к доллару будет сопровождаться меньшим количеством сюрпризов, если оно будет сопровождаться кастой".