Правительство объяснило, почему курс доллара останется вблизи нижней границы коридора обменного курса.

Правительство еще раз объяснило причины, по которым оно считает, что официальный обменный курс, который вчера закрылся на отметке 1198,50 песо, будет двигаться к нижней границе диапазона обменных курсов. Оно также в очередной раз признало, что краткосрочной целью является продолжение процесса снижения инфляции, даже если это отодвинет цель покупки резервов. Федерико Фуриасе, директор Центрального банка (BCRA), выступил с официальным заявлением на мероприятии «Государственные финансы провинций», организованном Adcap и DLA Piper. Он участвовал в мероприятии вместо Хосе Луиса Дазы, секретаря по экономической политике, который в последний момент отправился в Вашингтон по просьбе министра Луиса Капуто. Новая схема обменного курса разработана таким образом, чтобы обменный курс был ближе к полу, чем к потолку, что и произошло, из-за вопроса потоков», - сказал экономист. Далее он сказал, что это связано с тем, что «нет денежной эмиссии, что первичный профицит продолжает изымать песо с „поля“ со скоростью один миллиард в месяц и что между настоящим моментом и концом июня существует сезонный характер сбора урожая, который будет генерировать хорошее предложение долларов». В этом смысле он еще раз подчеркнул, что временное сокращение удержаний заканчивается в конце июля, так что «сельскохозяйственный сектор, вероятно, воспользуется этим». Он также отметил, что выпуск Bopreal Центрального банка, на который будут претендовать компании, имеющие запасы дивидендов и нераспределенной прибыли, будет подписываться в национальной валюте. Поэтому «он также будет всасывать песо, так что в пределах диапазона есть макроэкономическое уравнение, которое с точки зрения потока дает меньше песо и больше долларового предложения», - сказал он. «Фуриазе также отметил, что будет приток капитала от инвесторов-нерезидентов, и резюмировал: «Существует целое уравнение, состоящее из большего предложения долларов и меньшего количества песо, которое приведет нас к нижней границе диапазона, и там Центральный банк сможет накапливать резервы и выполнять задачи, поставленные перед Фондом». Директор BCRA также затронул тему накопления резервов и повторил, что краткосрочной целью является снижение инфляции. Нижняя полоса может быть низкой для рынка в относительном выражении, но не для нас, потому что она связана с приоритетом цели дезинфляции», - сказал он. В этом смысле он говорил о „трилемме“ схемы монетарного курса, в которой есть три одновременные цели, которые часто играют друг против друга: снижение инфляции, накопление резервов и снижение странового риска или генерирование роста. «Как только Центральный банк будет рекапитализирован этими 20 миллиардами долларов США, которые являются свободно доступными ликвидными резервами, это позволит нам иметь относительно низкое дно коридора, чтобы сделать приоритетной цель дезинфляции, потому что это, в свою очередь, позволит, когда курс плавает внутри коридора, количество денег остается фиксированным», - сказал Фуриасе. Что касается денежной базы, директор сказал, что деньги выпускаются только тогда, когда обменный курс достигает нижней границы коридора или когда Казначейство не может рефинансировать 100% своих долговых обязательств, которые экономическая команда называет «точкой Анкера», по названию консалтинговой фирмы, основанной Луисом Капуто. Проблема, с которой мы сталкиваемся, заключается в том, что ликвидности начинает не хватать. Это проблема, которая в монетарном плане является очень сократительной, то, что мы видим в «точке Анкера», когда казначейский тендер ниже 100%, где нет ставки, которая может достичь 100%, потому что банкам нужна ликвидность и спрос на кредит очень высок», - сказал он. »Несколько недель назад Фуриасе поделился объяснением в X, где он сказал, что правительство будет стремиться снизить реальные процентные ставки, продлевая меньшие сроки погашения долга, благодаря передаче прибыли, которую ему предоставил Центральный банк. Наконец, он объяснил, почему страновой риск, который в настоящее время составляет 740 базисных пунктов, будет снижаться. По его словам, это объясняется межвременной фискальной платежеспособностью, а также рекапитализацией Центрального банка и тем, что у Казначейства уже есть ценные бумаги для июльского платежа. «Одна часть у него уже есть, а другая будет куплена у Центрального банка, поэтому нет необходимости выходить на рынок. Таким образом, межвременная фискальная платежеспособность, рекапитализация Центрального банка и наличие долларов для следующего погашения дают нам основание полагать, что страновой риск будет продолжать снижаться. Очевидно, что у рынка могут возникнуть предвыборные проблемы, которых он ждет, но в истории Аргентины никогда не было такой макроэкономической ситуации», - заключил он.