Правительство планирует продать 2 миллиарда долларов на финансовом рынке, чтобы сократить разрыв обменного курса.

Министерство экономики сообщило сегодня, что Центральный банк (BCRA) изымет из экономики 2,5 миллиарда песо, находящихся в обращении, в дополнение к тем, которые он поглощает, поскольку у него есть первичный профицит. Другими словами, принимая во внимание средний обменный курс в 1250 песо в день (CCL), это означает, что монетарная организация продаст 2000 миллионов долларов США на этом рынке, чтобы сократить разрыв обменного курса. "Одно только объявление об этом решении уже привело к падению на 70 песо (-5%) финансовых обменных курсов, которые в настоящее время торгуются на уровне 1350 песо (в прошлую пятницу они закрылись на отметке 1416 песо)". Министр экономики Луис Капуто и его министр финансов Пабло Кирно объявили об этой мере, которая будет реализована Центральным банком под председательством Сантьяго Баусили. Монетарная организация не прислала коммюнике и не объяснила, каким образом оно будет осуществляться. Например, не сообщается, как долго 2,5 триллиона песо будут изыматься из обращения и сколько долларов будет продаваться в день. "В настоящее время интервенция в параллельный обменный курс будет осуществляться по усмотрению Центрального банка - мера, которая в прошлом не была одобрена Международным валютным фондом (МВФ). Более того, МВФ до сих пор не направил традиционного сигнала о поддержке заявления Капуто. "МВФ более склонен использовать процентную ставку в качестве инструмента для изъятия денег из обращения и снижения давления на параллельные обменные курсы. Однако экономическая команда сохраняет политику низких процентных ставок, по крайней мере, до 22 числа этого месяца, когда начнутся торги ликвидными векселями (LIFI), которые заменят пассивные пассы Центрального банка. Это еще один инструмент, который правительство разработало, чтобы положить конец эндогенной эмиссии, которая образовалась из-за процентов, которые приходилось платить по краткосрочным долговым обязательствам, выпущенным для поглощения песо с улицы. "В Казначейском дворце говорят, что "углубление денежной программы будет способствовать процессу дезинфляции" и что "снижение инфляционного налога будет способствовать сокращению разрыва, что, в свою очередь, облегчит отмену валютных ограничений в упорядоченном порядке". "Таким образом, экономическая команда стремится успокоить финансовый рынок, который в последние недели начал беспокоиться по поводу задержки в снятии валютных ограничений, после того как Центральный банк прекратил накапливать резервы". В июне, по сути, было продано 84 млн долларов США, а в этом месяце удалось купить только 220 млн долларов США". "Не стоит упускать из виду, что с конца мая у BCRA практически не было накопленного положительного сальдо на едином валютном рынке (MULC), а это значит, что в очень краткосрочной перспективе, возможно, эта мера более актуальна для сигнала (как потенциального предложения CCL, так и будущего дефицита песо), чем для конкретных интервенций, которые она порождает в CCL". Не было упомянуто, была ли эта мера согласована с МВФ, который в своих программах обычно придает первостепенное значение накоплению резервов и в своем последнем докладе для персонала указал конец июня в качестве цели для устранения разрыва", - говорится в ежедневном докладе консалтинговой компании 1816. "В прошлую субботу Капуто объяснил, что каждый раз, когда BCRA покупает доллары на официальном рынке, он будет использовать часть этих резервов для продажи в CCL или в MEP, чтобы стерилизовать песо, которые он выпустил при покупке этих валют. "Разрыв не только не будет продолжать увеличиваться, он будет сокращаться. Чем больше разрыв, тем меньшее количество долларов придется использовать для нейтрализации эмиссии путем покупки". И наоборот, чем меньше разрыв, тем больший процент купленных долларов придется использовать для нейтрализации выпущенных песо", - пояснили в консалтинговой компании Outlier. "Мы считаем, что это само по себе не является положительным фактором, поскольку усиливает краткосрочный уклон, который, похоже, приобретает все больший вес в местной экономической политике", - добавили они, имея в виду цель сначала снизить инфляцию, а затем нормализовать платежный баланс (противостояние, вызванное отсутствием резервов в Центральном банке). В консалтинговой компании отметили, что желаемый порядок причинно-следственных связей изменяется с технической точки зрения. "Желательно, чтобы разрыв сокращался, потому что рынок воспринимает упорядоченный путь ослабления валютного контроля или, по крайней мере, видит, что условия в этом смысле достигаются. Так, похоже, и происходило до конца апреля. Точно так же желательно, чтобы дезинфляция происходила в результате нормализации функционирования местной экономики и коррекции относительных цен, а не ценой их задержки", - заключает Outlier."