Правительство рефинансировало почти все свои долговые обязательства, но в очень сжатые сроки.

Сегодня правительство заняло на рынке песо 4,458 миллиарда песо, из которых оно выплатит 97% долга, подлежащего погашению в пятницу. Оставшаяся сумма должна быть дополнена взносом в размере 133,74 млрд песо, что составляет чуть менее 2% от сбережений, имеющихся, согласно последним официальным данным, на счете пруденциальных гарантий для выполнения этих обязательств. «Он сделал это, разместив шесть из семи инструментов, которые он предложил на рынке инвесторам, после аукциона, на котором он получил предложения о покупке на 5,520 миллиардов песо, из которых он отклонил 24%, чтобы избежать необходимости утверждать более высокие процентные ставки, чем те, которые он должен был утвердить, или чтобы поддержать сигнал - который он настойчиво стремится передать - чтобы дать понять, что нет неопределенности обменного курса, не случайно, когда уровень обменного курса является частью одной из самых больших дискуссий среди экономистов. «Ссылка на то, что она объявила тендер на регулируемый вексель по официальному курсу (Lelink) истекающим в середине января следующего года - она уже месяц назад через своих «неофициальных» представителей в сетях пропагандировала его низкий спрос - несмотря на то, что получила предложения о покупке этой бумаги на сумму, эквивалентную примерно 64 миллионам долларов США. «Если шум на рынке относительно последствий изменения режима валютно-обменного курса в контексте соглашения с МВФ, в краткосрочной перспективе больше связан с долларом CCL или MEP, то из-за того, что может произойти с Blend и механизмом интервенций, логично, что они будут просить более высокий курс в песо, а не то, что они хотят DLK [привязанный к доллару]. Не похоже даже, что рынок ожидает скорого отказа от жесткого валютного контроля, так что спрос на DLK может быть выше», - говорит экономист Габриэль Кааманьо из консалтинговой фирмы Outlier, также для X. »Его заявление согласуется с результатами аукциона, которые показали, что 91,6% спроса, как и ожидалось, пришлось на капитализируемые векселя (Lecap), размещенные по фиксированным ставкам и подлежащие погашению в период с середины апреля по конец июля, то есть в краткосрочной перспективе. Это следует из результатов, которые министр финансов Пабло Квирно объявил через X, в несколько более асептическом сообщении, чем обычно. «Это вариант, который для многих инвесторов выглядит очень привлекательным, особенно если они ставят на песо, чтобы попытаться получить прибыль в долларах (carry-trade), принимая во внимание, что это бумаги, размещенные по месячным ставкам от 2,50 до 2,69% - в перевернутой кривой, в которой самая высокая доходность является самой короткой - в то время как официальный уровень девальвации песо составляет всего 1% в месяц. «Доходность по самым коротким инструментам на 11 базисных пунктов выше, чем две недели назад, что неудивительно, поскольку ставки на вторичном рынке этих инструментов в последние несколько раундов повышались в соответствии с инфляционными ожиданиями, которые на текущий двухмесячный период были немного повышены. «Как и ожидалось, и спрос, и принятые заявки были сосредоточены в коротких Lecaps, поскольку на рынке не хватало ликвидности, и Казначейству было бы дорого подтверждать рыночные ставки. Тот факт, что оно отклонило пятую часть заявок, говорит о том, что у него были возможности сделать последнее, но оно предпочло минимизировать финансовые издержки». Результат оказался разумным, поскольку, хотя Казначейство и смогло рефинансировать почти все, по которым наступили сроки погашения, оно также верно, что сделало это в краткосрочной перспективе», - говорят аналитики Puente. »Более общий взгляд показывает, что экономическая команда достигла одной из своих целей, которая заключалась в поддержании ликвидности, учитывая, что в конце месяца ей предстоит погасить сумму, вдвое превышающую ту, с которой она столкнулась на этой неделе. Однако она не смогла продвинуться в достижении другой цели, которая заключалась в том, чтобы начать размещать средства, превышающие горизонт промежуточных выборов, поскольку она привлекла финансирование только на 349 000 миллионов песо на условиях, выходящих за пределы этой октябрьской даты, и, выплачивая, в случае облигаций с корректировкой на инфляцию (Bonceres), ставки, которые варьировались от 9,07 до 10,66%».