Правительство уже купило почти все доллары, необходимые для погашения 2025 года.
Новости Аргентины
Хотя в финансовой сфере часто повторяется фраза о том, что «долги не выплачиваются, они рефинансируются», Казначейство воспользовалось профицитом бюджета, достигнутым в 2024 году, чтобы купить около 7 миллиардов долларов США и обеспечить свои долговые обязательства на 2025 год. Таким образом, при желании оно могло бы поддерживать предельный обменный курс до выборов в законодательные органы и отказаться от движения странового риска, поскольку ему не пришлось бы обращаться к рынку капитала для поиска финансирования. «Это следует из последних официальных данных, полученных от Центрального банка (BCRA), которые показывают, что правительство имеет 6009 миллионов долларов США, размещенных в этой структуре для выплаты основного долга в январе и июле. Эти средства дополняют перевод почти 1 миллиарда долларов США, сделанный в октябре прошлого года в Bank of New York Mellon (BNY), чтобы покрыть часть выплат процентов по облигациям и глобальным облигациям в этом месяце. «Правительство, возможно, не сможет выйти из cepo до выборов в законодательные органы, так как оно покрывает 2025 обязательств, помимо возможного нового соглашения с Международным валютным фондом (МВФ) или если оно получит REPO [финансовый кредит]», - сказал Габриэль Кааманьо, директор консалтинговой фирмы Outlier. Между Globales (ценные бумаги, выпущенные по иностранному праву) и Bonares (по аргентинскому праву), Аргентине предстоят два основных погашения в этом месяце и в июле по 2,9 млрд долларов США каждое. Кроме того, в обоих месяцах правительство должно выплатить купоны на сумму около 1,8 млрд долларов США. «Сигнал о том, что правительство уже обеспечило почти все свои долговые обязательства на ближайшие месяцы, повлиял на уровень странового риска, который резко снизился с 1556 базисных пунктов 15 июля до нынешних 637. Это означает, что международные рынки просят у аргентинцев среднюю процентную ставку в 6,37% в дополнение к той, что выплачивается в США (4,59%), которые считаются наименее вероятной страной в мире для дефолта, поскольку имеют возможность выпускать доллары. «Даты анализа не случайны. Вечером 14 июля Министерство экономики объявило, что купит доллары для выплаты процентов по Globales и Bonares за январь. Хотя перевод в трастовый фонд Казначейства в Нью-Йорке был осуществлен в октябре, влияние на страновой риск было немедленным. «С тех пор, хотя Центральный банк (BCRA) по-прежнему показывает валовые резервы ниже 30 миллиардов долларов США и чистые отрицательные резервы более 10 миллиардов долларов США (согласно методике расчета МВФ), правительство укрепило доверие к финансовым рынкам. Этому способствуют фискальная корректировка, которой она добилась в 2024 году и которая позволит ей привести свои счета в порядок, политическая поддержка, оказанная ей в ходе опросов, и объявление о начале переговоров с Фондом о новом соглашении. «Министр экономики Луис Капуто заявил, что рассчитывает завершить новую программу с организацией в первые четыре месяца года, а президент Хавьер Милей сообщил, что переговоры будут включать выделение новых средств, которые помогут укрепить резервы Центрального банка». «Ситуация, в которой находится эта организация, парадоксальна. В 2024 году BCRA совершил покупки на сумму 18,747 миллиарда долларов США, что является самым высоким показателем за год после кризиса конвертируемости. Этого удалось достичь благодаря нескольким факторам. Среди них сельское хозяйство выплатило на 27% больше долларов, чем в 2023 году, когда оно пострадало от сильной засухи; баланс торговли энергоносителями оказался профицитным на 5 млрд долларов США после 14 лет отрицательного сальдо, а импорт сократился из-за снижения уровня активности и ограниченного доступа к валютному рынку в первой половине года. «Однако, несмотря на такую благоприятную ситуацию, валовые резервы страны за последний год улучшились лишь на 6534 млн долларов США, с 23 долларов США. Что касается чистых резервов, то в соответствии с методикой расчета МВФ, который вычитает платежные обязательства на следующие 12 месяцев (такие как сроки погашения Bopreal) и казначейские депозиты, они оцениваются отрицательно в 10,413 миллиарда долларов США, по данным консалтинговой компании Outlier, основанным на последних доступных официальных данных (26 декабря). При предыдущей экономической администрации Серхио Массы чистые резервы на 30 ноября 2023 года составляли отрицательные 10,545 млрд долларов США; то есть они улучшились всего на 132 млн долларов США. «Однако в этом расчете есть некоторые оговорки, поскольку Казначейство купило доллары на песо, полученные от фискального профицита, и разместило на депозитах сумму, эквивалентную 6009 млн долларов США. Если сложить эти доллары, то чистые резервы все равно останутся отрицательными, но сократятся до USD 4404 млн. «В случае, если Министерство экономики фактически оплатит январские погашения частью депозита в BCRA, чистые резервы снова упадут примерно на USD 3000 млн и станут отрицательными на USD 7404 млн». Телеграм-канал "Новости Аргентины"