Правительство забрало с рынка почти 4 миллиарда песо после размещения облигаций с инфляционной корректировкой.

Правительство без проблем прошло первый тест 2024 года на возобновление долга в песо или привлечение нового финансирования, собрав на рынке 3,98 трлн песо путем выпуска трех инструментов с корректировкой на инфляцию, хотя два из них имеют сроки погашения в краткосрочной перспективе, так что они будут достигнуты в ходе обмена, который оно планирует провести в следующем месяце, чтобы очистить график погашения на год и иметь шанс достичь своей цели по общему дефициту в 0. "Это доход, с помощью которого она покрывает долговые обязательства на 3,2 миллиарда песо, которые ей предстоит погасить в ближайшие дни (87% находятся в руках частных компаний), и который также позволяет ей сохранить 875 песо. 875 млрд. песо, которые он снова использует для выкупа у Центрального банка (BCRA) - по сегодняшней цене закрытия рынка - облигаций CER 4,25% (T5X4), срок погашения которых истекает 13 декабря - которые находятся в его портфеле, как было объявлено. "Таким образом, уже во второй раз, она купит у денежной организации не "разжижаемые" долговые бумаги, которые были в ее распоряжении, пока она все еще не аннулировала кредиты, полученные через транзитные авансы (TA) - стратегия, которая дает экономию Национальному казначейству, но лишает некоторой поддержки девальвированный песо". 21 декабря прошлого года он уже выкупил TDF24 за 1,9 млрд песо, а также еще 950 000 млн песо из Дисконта в песо. Цель состоит в том, чтобы оставить на балансе BCRA то, что можно разжижить (TA), и вывести то, что разжижению не подлежит. Это не план стабилизации или план улучшения баланса BCRA", - пояснил экономист Габриэль Кааманьо из Estudio Ledesma после первой операции такого рода, проведенной в прошлом месяце. "На данный момент, благодаря гарантиям обратного выкупа через пут, которые BCRA предлагает банкам (они будут выставлены на тендер завтра), спрос на государственные долговые бумаги со стороны этих организаций или контролируемых ими предприятий (инвестиционные фонды, страховые компании) остается очень высоким, отчасти потому, что они стремятся снизить свой риск по пассивным обязательствам с номинальной ставкой 100% годовых, что очень негативно в нынешних условиях". "Это видно на примере 4,6 триллиона песо, которые были представлены в рамках 2073 предложений о покупке, что дало Казначейству возможность избирательно подходить к выбору с учетом ставки и кривой погашения. Наиболее востребованной бумагой был вексель с поправкой на CER, срок погашения которого наступает чуть более чем через месяц (20 февраля), но который работал как бумага с фиксированной ставкой, поскольку траектория этого индексатора уже была установлена до 15 февраля. "Возможно, именно поэтому на повторное открытие этого инструмента (X20F4) было подано заявок на сумму чуть более 2,65 млрд песо, хотя получили они 1,07 млрд песо по цене 1627,00 песо за лист оригинальных песо 1000, что составляет эффективную месячную ставку в 7,86%. "Это более низкая ставка, чем по срочному депозиту. Для правительства это был хороший тендер в целом и с доступом к дешевому финансированию, в этом случае", - сказал президент Patente Valores Сантьяго Лопес Альфаро. "Затем были представлены предложения на покупку Lecer на сумму 1,7 млрд песо с погашением 20 мая (через 3 месяца), которые были приняты 89% (были присуждены 1,58 млрд песо), и еще 253,631 млн песо были использованы для покупки Boncer с надбавкой 1,8% с погашением 9 ноября 2025 года. "Казначейство возвращает значительную часть песо, выпущенных BCRA, для покупки резервов и в то же время меняет обязательства BCRA на долговые обязательства Казначейства", - заметил аналитик Леандро Зиккарелли по поводу официальной стратегии сетей. Первые два инструмента будут достигнуты в рамках запланированного долгового свопа, намеченного на следующий месяц, когда Казначейство столкнется с погашением чуть более 5 триллионов песо. Эта операция будет направлена на очистку графика платежей, предложенного сегодня на весь год (на сумму около 58 триллионов песо по сегодняшним ценам), хотя более 70% бумаг, участвующих в операции, по данным консалтинговой компании 1816, находятся в портфеле различных агентств государственного сектора. "Из этого общего числа 48% приходится на погашение дуалов, 38% - на погашение CER, 8% - на бумаги, привязанные к доллару, и 4% - на инструменты с фиксированной ставкой (по сути, Lede, выпущенные в конце декабря)", - пояснили они в своем отчете на прошлой неделе."