Предвыборная торговля: оставить Аргентину в песо и получить ренту в долларах

Ограничения - это порядок дня, и в период до декабря мы наверняка увидим, как под мостом, объединяющим инвесторов, которым необходимо защитить свой капитал на паритете доллара, прольется еще больше воды, несмотря на то, что правительство каждый день вводит новые ограничения на доступ". "В этом контексте cedear, акции иностранных компаний, которые мы покупаем на местном рынке за песо и остаемся привязанными к биржевому курсу, являются решением для многих инвесторов. Стратегия для консервативных и умеренных людей заключается в том, чтобы позиционировать себя в иностранных акциях, выплачивающих дивиденды, и таким образом получить в одном активе своего рода смесь между фиксированным доходом и акциями". "Cedear - это хорошая альтернатива, чтобы быть как можно дальше от волатильности валютного курса, которую мы наблюдаем после PASO и будем наблюдать до выборов и, возможно, еще немного", - говорит Науэль Гевара, аналитик портфельного менеджера компании Inviu. "JJ, McDonald's, Colgate Palmolive, Procter Gamble кажутся нам заманчивыми вариантами для создания диверсифицированного портфеля не только по отраслевому признаку, но и по тому, что их низкая волатильность позволяет улавливать наилучшую динамику валютных курсов", - говорит Гевара. "В том же ключе Мариано Риччарди, партнер BDI, для более консервативного профиля ориентируется на акции, выплачивающие дивиденды и имеющие низкую бету (волатильность цен). "Для тех, кто хочет провести выборы в долларах и не подвергаться аргентинскому риску, мы рекомендуем кедры с высокими дивидендами и низким бета-фактором. Годовая дивидендная доходность нашего модельного портфеля составляет 8,63%. Он состоит из компаний различных секторов экономики, но со значительным уклоном в сторону компаний энергетического и сырьевого сектора, где находятся компании с самыми высокими дивидендами, такие как Vale (8,4% годовых) и ATT (7,5%). "Дамиан Влассич, старший аналитик по акциям IOL invertironline, также ставит перед собой задачу сформировать портфель с высоким уровнем дивидендного распределения, чтобы пережить предстоящее предвыборное и послевыборное время. "Предлагаемый портфель не только направлен на максимизацию дивидендной доходности, но и соответствует различным принципам диверсификации, т.е. состоит из акций компаний различных секторов экономики. Его дивидендная доходность составляет 6,4%, что значительно выше, чем у ряда ведущих ETF этого типа, предлагающих доходность 4-5%, - поясняет эксперт, - В подборке IOL есть кедры IBM, Rio Tinto, Banco Bradesco, Walgreens, ATT, Pfizer и Altria. Особенностью этого портфеля является то, что инвестор сможет получать дивиденды каждый месяц". Гастон Лентини, выпускник факультета менеджмента и сертифицированный финансовый советник CNV, добавляет компанию 3M (MMM) в список кед с дивидендной политикой, за которыми стоит следить. "Это компания, которой уже более ста лет, сверхдиверсифицированная по отраслям и географически. Она разрабатывает новые продукты, но при этом является достаточно зрелой, чтобы продолжать выплачивать дивиденды в течение более чем 25 лет", - говорит он в самом начале и рассказывает о том, почему, по его мнению, сейчас самое подходящее время для вхождения в этот актив. "Сегодня она может представлять собой возможность для покупки по двум причинам: фундаментально компания сталкивается с массовым иском, который скоро будет урегулирован, связанным с берушами, что привело к снижению цены с 258 долл. до начала пандемии до нынешних 104 долл. С технической точки зрения можно сказать, что только пять раз за 48 лет у компании были такие низкие цены. Текущий размер дивидендов составляет 1,50 долл. на акцию, т.е. почти 6% в год, и тот, кто покупает акции на этих уровнях, имеет возможность увидеть рост цены акций в ближайшие годы", - резюмирует Лентини. "Дивиденды представляют собой прибыль, которую получают акционеры компании за счет ее доходов, и определяются в зависимости от доли участия, которой владеет каждый человек", - поясняет Власич и уточняет, что "не все компании предлагают дивиденды, а те, которые предлагают, распределяют их в разных пропорциях". Николас Каррерас, финансовый консультант Wealth Management Balanz Capital, обращает особое внимание на то, что дивиденды не всегда постоянны и варьируются по размеру. "Нам следует сосредоточиться на компаниях, которые принято называть "стоимостными", поскольку они имеют более предсказуемые объемы продаж и прибыли, высокую долю на рынке, на котором они работают, устоявшийся послужной список на рынке и устойчивые темпы роста с течением времени." "В список акций, за которыми необходимо следить и добавлять в капитал, Каррерас включает Coca-Cola (KO), Berkshire Hathaway (BRKB), PepsiCo (PEP), Walmart (WMT), Johnson Johnson (JNJ), Cisco Systems (CSCO) и JP Morgan Chase. "Из Criteria подкрепляет идею использования cedear в качестве средства защиты. "В условиях турбулентности акции с высокими дивидендами обеспечивают запас прочности в условиях высокой волатильности за счет дивидендных выплат. Но дивиденд - это лишь симптом стоимости, а не ее причина. Она не зависит от цены акций. Дивиденд - это денежный поток, генерируемый компанией, который она решает распределить между акционерами. Это денежные средства, которые в противном случае были бы накоплены на балансе, а не распределены среди акционеров". "Компании, выплачивающие дивиденды за счет свободного денежного потока, - говорят в Criteria, - могут быть отличными долгосрочными инвестициями. Например, Visa (V), Apple (AAPL) и Microsoft (MSFT) - одни из фаворитов по выплате дивидендов из рекомендуемого нами портфеля cedear". Николас Сибекас, соучредитель Inversiones Andinas и выпускающий брокер CNV (1325), соглашается со многими именами и предложениями своих коллег, а также добавляет дивидендные альтернативы для чуть более смелых профилей. "Для промежуточных инвесторов мы также рассматриваем компанию Ternium Global (TXR), которая является ведущим производителем стальной продукции в Латинской Америке. С предприятиями в таких странах, как Аргентина, Бразилия, Мексика (последняя очень интересна в связи с возможностью поставок на рынок США через соглашение о свободной торговле между США, Мексикой и Канадой). Компания не имеет долговых обязательств и, более того, обладает очень сильной денежной позицией. В прошлом году она выплатила своим акционерам дивиденды в размере 6,7%". "Для тех, кто осмеливается больше рисковать: Petrobras. "Бразильская государственная нефтяная компания", которая в прошлом году выплатила 25% дивидендов своим акционерам. Даже с учетом изменения формулы расчета дивидендов, произошедшего в последние дни (с выплаты 60% свободного денежного потока до 45%), при таких уровнях цен на нефть она может продолжать выплачивать дивиденды в размере от 15% до 20% ежегодно в будущем", - подчеркивает Sibecas. "В качестве дополнительной приправы партнер Inversiones Andinas добавляет две аргентинские компании, которые также распределяют прибыль среди своих акционеров: Ternium Argentina (TXAR), Aluar Aluminio Argentino (ALUA), Holcim (HARG) и Loma Negra (LOMA). "Компании сырьевого сектора, которые обеспечивали хорошее покрытие в условиях инфляционного сценария".