Причины неожиданного восстановления фондового рынка Буэнос-Айреса в октябре

Последнюю неделю перед выборами фондовый рынок Буэнос-Айреса начал с роста, превышающего сегодня 10%. Таким образом, за последний месяц он накопил 46% прироста в песо, в то время как если брать за основу котировки в долларах, то прирост составляет 8,8% в дневном выражении и 25% в месячном. "Между тем, торгуемые в Нью-Йорке аргентинские акции (ADR) также выросли сегодня на 6,8%, что вызвало различные интерпретации со стороны аналитиков. Для одних этот предвыборный бум объясняется действующими ограничениями на работу на финансовом рынке, другие ссылаются на поиск прикрытия, опасаясь нового девальвационного скачка или предвыборной торговли. Габриэль Кааманьо, директор Consultora Ledesma, относится к первой группе. По мнению экономиста, трудно найти позитивные причины для объяснения "бычьего" сценария на финансовом рынке. "Все больше и больше ограничений для работы даже на собственном счете. Сегодня у ALYC есть ограничения на торговлю облигациями, на торговлю кедами, поэтому они ищут альтернативы, чтобы подстраховаться. Некоторыми из этих альтернатив могут быть определенные акции", - сказал он. В этом смысле он отметил, что сегодня был опубликован отчет City с позитивным мнением об аргентинских банках, и это заставило некоторых розничных инвесторов искать альтернативы для размещения своих песо, чтобы попытаться получить некоторую защиту перед выборами. "Есть некоторые акции, которые могут лучше реагировать на номинал. Возможно, что на Merval влияют песо, которые не могут обмениваться на доллар, поскольку действуют все более жесткие ограничения, но на самом деле это ежедневные данные в условиях высокой волатильности, с резким снижением, в том числе после выхода PASO", - добавил он. "Что касается АДР, то Кааманьо отметил, что банки являются одним из секторов роста (Banco Macro 2,24%), а также приписал это отчету Сити, в котором позитивно оценивается экономический контекст, в котором находится финансовый сегмент Аргентины. С другой стороны, в отчете Delphos Investment, опубликованном на прошлой неделе, отмечается, что местные рынки по-прежнему пересекает общая переменная: поиск покрытия через такие инструменты, как финансовые доллары, Rofex, облигации, привязанные к доллару, и акции. "В мире акций фавориты очевидны: промышленные металлы и продовольствие, т.е. сырьевые товары... Нефтяной сектор с трудом входит в рынок из-за отсталости местного барреля. Но в некоторых случаях оценки уже выглядят чрезвычайно высокими: Ternium Argentina (1148 песо) и Aluar (1281,50 песо) торгуются на исторических максимумах, измеряемых по спотовым ценам", - говорят они. "Между тем, источник в другой компании, анализирующей рынки, согласился, что рост акций Merval отчасти связан с хеджированием, поскольку в условиях инфляции стоимость компаний корректируется в соответствии с ней. "Я не вижу ничего, кроме текущей ситуации и избытка песо. Возможно, некоторые играют в предвыборную торговлю, но на самом деле я не вижу в этом ничего особенного, и это правда, что местный рынок неглубок, поэтому его можно легко двигать вверх или вниз", - пояснил он. "Между тем, экономист Густаво Бер отметил, что в последние несколько раундов наблюдается повышенный аппетит к ставкам в последнюю минуту перед 22 октября, чему также способствует усиление импульса с севера. "Наконец, Фернандо Марулл, директор FMyA, сказал, что рост акций в стране и за рубежом обусловлен глобальным контекстом и поиском защиты от роста курса доллара".