Призрак, покончивший с конвертируемостью, вернулся, и Капуто разыгрывает свою карту

Вслух об этом не говорят, пока не закроют, но в воздухе вокруг переговоров между Кристалиной Георгиевой (МВФ), Джанет Йеллен (министр финансов США) и Луисом Капуто витает возможность получения Аргентиной дополнительных денег из-за рубежа для ускорения реализации правительственного плана Хавьера Милея. Часть этой истории была написана на этой неделе в Сан-Паулу, где министр экономики, несколько раз публично отвергавший этот вариант, пообщался с обеими стальными леди международных финансов. Капуто готов участвовать в решении, которое в другое время было бы непонятным. Он соглашается заключить с Фондом новую программу, гораздо более сложную для себя, в обмен на то, что у него будет сертификат Вашингтона, который он сможет показать скептикам: "Это благословение, которое измеряется не только в свежих деньгах. По мнению экономической команды, такой шаг вызовет дополнительную волну доверия в стране, что сделает план более устойчивым". "На практике правительство уже сделало большую часть этого. Согласно действующему соглашению, финансовый дефицит Аргентины в этом году должен составить 4% ВВП. Милей приказал Капуто довести его до 0%, и оба готовы его выполнить". "Оба хотят, чтобы Фонд предоставил им квоту доверия, которой у Аргентины нет. На глазах у всего мира говорить о бензопиле в Конгрессе - не то же самое, что заверять ее у нотариуса Георгиевой. Потенциальное поступление денег ускорит снижение инфляции. Он призван капитализировать Центральный банк и предотвратить возможность непроизвольной девальвации - одного из основных факторов, поджигающих цены. "Без конкретных ссылок, эта тема звучала на встречах, которые Капуто проводил в последние несколько дней. Экономическая команда заявила, что должна использовать все имеющиеся ресурсы, чтобы воспользоваться "окном" для снижения инфляции. Симптоматичное совпадение: это те же самые термины, которые используются, когда возникают альтернативы, чтобы избежать войны. Капуто больше сосредоточен на наведении порядка в собственном доме, чем на получении помощи от своего соседа. На следующей неделе он примет меры, имеющие большое политическое значение. Он передаст в свою орбиту контроль над многомиллиардными трастами государственного сектора. Сегодня они разбросаны по нескольким департаментам, но будут сосредоточены в офисе министра. Подобные шаги были в начале борьбы с губернаторами Игнасио Торресом (Чубут) и Мартином Ллариорой (Кордова). С завтрашнего дня список может пополниться и другими именами. Борьба с губернаторами по-прежнему является частью проблемы. Поэтому понятна необходимость Милея созвать Майский пакт после того, как будет выполнено обязательство по принятию омнибусного закона. Правительству необходимо снизить неопределенность в применении экономических мер, вызванную ссорами с главами провинций. Только что закончившаяся неделя щедра на примеры: "За последнее время никто не нанес столько вреда проекту Хавьера Милея, сколько Рикардо Кинтела, губернатор Ла-Риохи. Именно он зажег фитиль. Кроме того, оскорбление плана обернуто совершенной иронией: достаточно оставить неоплаченным небольшой счет, всего в 26 миллионов долларов, чтобы управляющие ресурсами миллионеров в США и Великобритании, анализировавшие вопрос о вводе денег в Аргентину, отложили свои решения. Это первые строки извращенной саги, которая начала писаться в прошлый понедельник и всколыхнет экономическое управление. Компания La Rioja сообщила, что не собирается выплачивать премию. Кинтела обвинил во всем девальвацию и корректировку, проводимую либертарианским правительством, но ему никто не поверил: "Так получилось, что до конца прошлого года у провинции было в наличии около 40 миллионов долларов, которые она могла бы использовать для выплаты кредиторам. Это заставило некоторых финансовых операторов подумать, что это просто политическое давление на правительство. Они ошибались: "Есть еще один скандальный факт. Изначально Quintela просила деньги на строительство ветряных электростанций. Затем она продала одну из них Марсело Миндлину (Pampa Energía) за 171 миллион долларов США. Таким образом, провинция больше не владеет частью бизнеса, получила деньги в обмен и не вернула одолженные для этого средства. Это поэтический пример для тех, кто критикует предпринимательское государство: "Дефолт Ла-Риохи привлек внимание к серой вселенной, которая была вне поля зрения: счета губернаторов". На этой неделе произошел обмен информацией, чтобы проанализировать, какие провинции являются наиболее сложными с точки зрения погашения долгов". Вопреки его желанию, в центре внимания вновь оказался Аксель Кисильоф из Буэнос-Айреса: "Киршнеристский бастион - самый задолжавший в стране". На долю Кисильофа приходится 55% из почти 14 миллиардов долларов США долга провинций. К счастью для кредиторов, жителей Буэнос-Айреса и Милея, губернатор более гетеродоксален в разговорах об экономике, чем в решении вопросов провинциальных финансов. Предвосхищая то, что бывший министр Кристины Киршнер предчувствовал в правительстве La Libertad Avanza, Кисильоф перестроился на либеральную зиму. Пабло Лопес - провинциальный министр экономики. За долговые вопросы отвечает Агустин Альварес, его заместитель министра финансов, который признан человеком, разбирающимся в этом вопросе. Они руководят командой, которая с первой половины года работает над тем, чтобы избежать дефолта. Антимилейский план Кициллофа очень ортодоксален, - говорил он в частных беседах с некоторыми из своих главных кредиторов. Он предусматривает повышение налогов - примерно то же самое, что сделал Луис Капуто на национальном уровне, - и сокращение расходов там, где они не привлекают внимания общественности. Кроме того, он откладывал деньги. В декабре прошлого года на его счетах было 1246 миллионов долларов США в долларах и песо, что делает его самым дальновидным из губернаторов. "Первоначальный расчет команды Буэнос-Айреса предполагал, что у нее не будет непреодолимых трудностей с выплатой долга, несмотря на корректировку Милея. Это уравнение изменило свои условия: "Каса Росада" преподнесла Кичиллофу сюрприз в виде более значительной корректировки, чем он ожидал. Некоторые считают, что именно в этом кроется причина раннего сбора налогов с частного сектора провинции: "С точки зрения рынка, губернатор сейчас находится на хорошей стороне". 16 февраля директор Управления государственного долга сообщил на фондовой бирже Буэнос-Айреса, что для выплаты кредиторам будет доступно почти 312 миллионов долларов США. "Кризис в Ла-Риохе вызвал процесс дискриминации между провинциями. Это связано с тем, что инвесторы будут гораздо тщательнее подходить к выбору и искать районы, которые демонстрируют меньшую зависимость от Casa Rosada - которая не хочет их кредитовать - и имеют в порядке свои счета. Только Хорхе Макри (город Буэнос-Айрес) и Роландо Фигероа (Неукен) занимают достойное место в списке. На другой стороне - Сальта, Энтре-Риос, Огненная Земля и округ Кисильофа. "Страх, который на этой неделе мучает банки и других участников рынка, - это риск заражения. Если Ла-Риоха знала, что должна заплатить, имела часть денег и объявила дефолт на меньшую сумму, любой другой губернатор, разделяющий идеи Кинтелы, может пойти на тот же шаг". "Это цена, которую Милей уже платит. На следующий день после эпизода с Риояном все облигации, участвовавшие в последнем долговом свопе, упали, причем падение составило до 3,37 %. Это не является насущной проблемой для страны, которой управляет президент, но это проблема для той, которую он себе представляет, поскольку она препятствует возможности получения финансирования. Цепь этих проблем также нанесет удар по сердцу мудрости Капуто, которая заключается в связи с кредитными рынками. Поединок Милея с Игнасио Торресом из Чубута проходил в рамках одного чемпионата. Судья Уго Састре сказал больше, чем думал, когда заставил правительство прекратить удержание средств из фондов совместного участия для погашения долга, поскольку это была, помимо прочего, несвоевременная мера. Так получилось, что этот долг был гарантирован соучастием. "Састре уничтожил ценность гарантий, которые могут давать губернаторы. Независимо от того, какие причины у тех или других могут быть для этой борьбы, в будущем, когда кто-то будет думать о кредитовании Чубута или других провинций, они будут вспоминать это постановление и пересматривать, насколько больше они берут за предоставление им денег. Нежелание провинций подчиняться дальнейшим корректировкам напомнило о старом призраке 1990-х годов: политической борьбе между Карлосом Менемом и тогдашним губернатором Эдуардо Духальде, которая стала одной из причин краха конвертируемости, по словам ее создателя Доминго Кавальо, одного из кумиров Милея. "В борьбе за то, чтобы оставаться главным ориентиром для юстициализма, Менем сократил финансирование Духальде, чтобы тот мог играть в политику в провинции Буэнос-Айрес в преддверии президентских выборов, которые он проиграл Фернандо де Ла Руа. Губернатор нашел короткий путь: он финансировал себя за счет Banco Provincia, который он покинул на разорительных условиях, чему подражали и другие каудильо в разгар политической кампании перед началом 2001 г. Сантьяго Баусили (BCRA) спокойно работает над тем, чтобы избежать краха девяностых годов. В начале января, почти незамеченным, он прекратил продление связи A6816. Это правило было создано его предшественником в Cambiemos Гвидо Сандлерисом и позволяло губернаторам брать кредиты в своих банках, в том числе для выплаты зарплат. "Президент центрального банка убежден, что это правило было временным исключением, которое продлевалось слишком долго, до такой степени, что оно стало обычным, а не исключительным инструментом". Баусили - правая рука Капуто, сейчас он отвечает за экономику, но и раньше, во время их совместной работы в частном секторе, когда министр часто обсуждал с Кавалло вопросы, связанные с прогрессом страны. "Невозможно не услышать в упущении Баусили отголоски неудач девяностых годов, хотя, правда, нынешняя ситуация все еще далека от той, потому что подверженность банков провинциальному долгу невелика, а их бухгалтерия не так уж плоха". "В любом случае, риски программы должны быть снижены: речь идет о том, чтобы воспользоваться окном, а не быть выброшенным через него".