«Медвежий коктейль»: цены на сою на международном рынке упали до самого низкого уровня за почти три месяца, и звучат предупреждения о последствиях для страны

Цены на сою вновь снизились на Чикагской бирже и достигли самого низкого уровня с 14 августа прошлого года, то есть почти три месяца назад. Ноябрьский контракт 2026 года подешевел на 3,58 доллара США за тонну и составил 438,44 доллара США. Это падение стало очередным в череде неудачных дней для данной культуры: за последние 21 торговую сессию цены снижались в 17 случаях и росли лишь в четырех. По объяснениям экспертов, причиной этого падения являются, в первую очередь, хороший урожай масличных культур в США, где урожайность остается очень высокой, а также перспективы большого объема производства в Южной Америке. Такая ситуация также вызывает беспокойство у аргентинских производителей, которые наблюдают падение цен при том, что значительная часть их затрат остается на прежнем уровне. Неуэн Лопес, аналитик по сельскохозяйственным рынкам компании Grassi SA, пояснил, что одной из главных причин падения является удачный урожайный сезон в США. Уборка уже завершена на 88 % от запланированных площадей, что соответствует среднему показателю за последние пять лет. Однако результаты, которые наблюдаются на полях, очень хорошие, поэтому не исключено, что страна в итоге произведет даже больше сои, чем ожидалось. Если это произойдет, на рынке появится больше товара, и цены могут продолжить снижаться. В этой связи Лопес отметил, что данные обследований, проведенных на американских полях, «свидетельствуют об очень хороших урожаях, поэтому не следует исключать дальнейшего роста объемов производства, что частично приведет к снижению цен». Хотя цены на сою вернулись к уровням, которых не наблюдалось с середины августа, аналитик напомнил, что они по-прежнему превышают отметку в 415 долларов США за тонну, до которой они поднимались в июне, а также уровень в 390 долларов США, зафиксированный в январе. Это означает, что, несмотря на падение цен в последние недели, они все еще могут продолжать снижаться. «К этому добавляется тот факт, что американская маслоперерабатывающая промышленность перерабатывает меньше сои. В сентябре было переработано 5,41 млн тонн, что ниже ожидаемых рынком 5,46 млн тонн и августовского показателя в 5,70 млн тонн. По словам Лопеса, маржа компаний, занимающихся переработкой зерна, сократилась по сравнению с первым полугодием, хотя по-прежнему остается выше среднего уровня. «Еще одним фактором, который может привести к новому снижению цен, является поведение инвестиционных фондов, работающих в Чикаго. Эксперт пояснил, что эти операторы удерживают чистые длинные позиции по сое, поэтому возможная продажа этих контрактов может усилить давление на котировки». «Перспективы для Южной Америки также не способствуют восстановлению цен». В предстоящем сезоне в Аргентине прогнозируется урожай сои в размере около 53 миллионов тонн, тогда как в Бразилии он может составить не менее 180 миллионов. Кроме того, по словам Лопеса, на аргентинском рынке все еще остается от 15 до 17 миллионов тонн, которые еще предстоит реализовать. В любом случае, климатические условия будут играть ключевую роль в том, удастся ли в конечном итоге достичь этих объемов. Лучано Бильбао из Gestor Max согласился с тем, что хороший урожай в США является одной из главных причин падения цен, и добавил, что перспективы производства в Южной Америке, особенно в Бразилии, также влияют на международный рынок. Как он пояснил, «поступление товара в торговый оборот увеличивает предложение зерна и определяет котировки». «Ситуация вызывает беспокойство у аргентинских производителей, которым придётся пересмотреть свои расчёты в условиях снижения доходов, если на местном уровне будет наблюдаться выраженная корреляция. В этой связи Бильбао предупредил, что «снижение ожидаемой цены напрямую влияет на валовую прибыль с гектара, в то время как значительная часть производственных затрат уже определена или зафиксирована». В качестве примера он привёл участок с соей высшего сорта на юго-востоке провинции Буэнос-Айрес с ожидаемой урожайностью 24 квинтала с гектара. В этом случае падение цены на 20 долларов США за тонну означает уменьшение валовой выручки на гектар на 48 долларов США. В случае с кукурузой, урожайность которой составляет 80 квинталей, такое же снижение цены означает уменьшение дохода на 160 долларов США с гектара. «В этом контексте Бильбао предупредил о риске того, что производители будут по-прежнему рассчитывать свои сделки на основе показателей, которые уже устарели. «Наибольший риск заключается не только в падении цен на зерно, но и в том, что бизнес по-прежнему оценивается с учетом цен, которые уже не отражают текущую рыночную конъюнктуру», — отметил он. «В перспективе ближайших месяцев он счел важным отслеживать международный спрос, перспективы производства в Южной Америке и местные цены. «Производить больше не обязательно означает зарабатывать больше», — утверждал он. И добавил, что в условиях более низких цен рентабельность будет всё в большей степени зависеть от того, как будет реализовываться продукция, от контроля затрат и от способности предвидеть изменения на рынке».