Рынок полагает, что инфляция снизится ещё на одну ступень только с августа

По общему мнению аналитиков, инфляция в июне составила от 1,9 % до 2 %, в июле она сохранится на этом уровне, а затем начнёт плавно снижаться, достигнув от 1,6 % до 1,8 % в месяц с августа и до конца года». То есть аналитики по-прежнему не верят, как на это надеется правительство, что в каком-либо месяце текущего года инфляция сможет начаться с «0». Возможно, потому что они не уверены в том, что ожидаемое снижение цен на бензин произойдет в ближайшей перспективе. «Этот прогноз основан на данных нового обзора рыночных ожиданий (REM) — самого масштабного опроса на местном рынке, проводимого Центральным банком (BCRA). Опрос проводился с 26 по 30 июня и охватил оценки 44 участников: 32 местных и международных консалтинговых компаний и исследовательских центров, а также 12 финансовых организаций. Из результатов следует, что аналитики слегка скорректировали в сторону понижения свои прогнозы на вторую половину года —примерно на одну десятую процентного пункта в месяц по сравнению с теми, которые они указали в опросе в конце мая—, что приводит к прогнозу годовой инфляции на уровне 30 % (или 28,8 % по базовому показателю), то есть на полпроцентного пункта меньше, чем предполагалось до прошлого месяца». REM также включает прогноз роста валового внутреннего продукта (ВВП) на уровне 3 % на 2026 год, что на 0,1–0,2 процентных пункта выше показателей предыдущего опроса. Согласно этому сценарию, сезонно скорректированный ВВП во втором квартале вырос бы на 0,6 %, хотя эта оценка была снижена на 0,6 процентных пункта по сравнению с предыдущим опросом. В то же время в третьем и четвёртом кварталах участники опроса ожидают роста на 0,9 % в каждом из них. «Основной импульс по-прежнему будет исходить от видов деятельности, наиболее тесно связанных с внешним сектором, — эта гипотеза также находит отражение в прогнозе по внешней торговле. Согласно данным REM, торговый баланс по итогам года зафиксирует профицит в размере 23 600 млн долларов США, что обусловлено экспортом на условиях FOB на сумму 100 000 млн долларов США — на 1 453 млн аргентинских песо больше, чем в предыдущем опросе — и импортом на условиях CIF на сумму 76 400 млн долларов США, что примерно на 1 963 млн долларов США меньше, чем в предыдущем опросе». Эти показатели и связанный с ними приток валюты являются факторами, которые побуждают аналитиков прогнозировать, что стабильность обменного курса сохранится в ближайшие месяцы после корректировки курса доллара, наблюдавшейся в июне. В таком сценарии официальный обменный курс к концу года зафиксируется в диапазоне от 1621 до 1673 песо, не достигая верхней границы валютного коридора, которая сегодня составляет 1814,21 песо. Таким образом, ожидаемое годовое изменение по сравнению с декабрем 2025 года составит 15,5%, как отмечается в официальном отчете. «Такая же стабильность проявится и в отношении процентных ставок в песо». Участники REM прогнозируют, что в июле номинальная годовая ставка TAMAR для частных банков составит от 22,5% до 22,8%, что примерно на 0,3 процентных пункта ниже предыдущего прогноза и соответствует эффективной месячной ставке в диапазоне от 1,85% до 1,86%. Кроме того, к концу года ожидается, что этот показатель составит от 22% до 23,1% в номинальном выражении в годовом исчислении. «Однако особенности аргентинской экономики — с секторами, сохраняющими высокую динамику, и другими, особенно трудоемкими, которые по-прежнему испытывают трудности с восстановлением, — объясняют, почему рынок также прогнозирует весьма постепенное улучшение ситуации на рынке труда. В этом плане уровень открытой безработицы останется практически стабильным: с 7,7 % экономически активного населения (ЭАП), которые прогнозируются на текущий период (на 0,1 процентного пункта выше, чем в предыдущем опросе), он снизится лишь до диапазона от 7,5 % до 7,6 % к концу года».