Конец «круговорота»: причины, по которым правительство решило ввести ограничения на доллар

Возвращаются перекрестные ограничения на доллар. В условиях высокой волатильности валютного курса — постоянного явления в Аргентине в период выборов — Центральный банк (BCRA) в пятницу постановил, что вкладчики, покупающие официальные доллары, не смогут продавать их на рынке финансовых валютных курсов (MEP и CCL). Эта мера направлена на пресечение «рула», финансовой спекуляции, позволяющей извлекать прибыль из разницы между курсами валют. «Эта новость вызвала ажиотаж на рынке, и финансовые котировки сразу же пошли вверх, еще больше увеличив разрыв с оптовыми ценами. По мнению аналитиков, это решение можно объяснить предстоящим наплывом долларов после того, как агроэкспортный сектор за три дня после отмены нулевых пошлин на зерно реализовал 7 млрд долларов. «С 14 апреля спрос на доллары со стороны физических лиц вырос, в том числе для последующей продажи на финансовых рынках. Это позволило некоторым компаниям приобрести финансовые доллары по низкой цене в условиях валютного контроля, чтобы погасить долги по импорту и перечислить прибыль, в том числе на сумму 7,8 млрд долларов до августа включительно. До принятия этой меры, 18 сентября, Центральный банк лишил этой возможности лиц, связанных с финансовыми учреждениями, а операции биржевых компаний потребовали еще 2,8 млрд долларов», — оценил ситуацию Клаудио Капраруло, директор экономической консалтинговой компании Analytica. «Если ранее ограничение применялось к высшим чинам компаний, то теперь оно будет применяться ко всем лицам. По мнению Капраруло, возможно, цель состоит в том, чтобы «повысить курс обмена», на случай если экспортеры, которые в ближайшие дни реализуют 7 млрд долларов, захотят долларизировать эти продажи. «До сих пор решение не вмешиваться могло быть связано с преимуществами поддержания низкого курсового разрыва», — добавил он. «После объявления меры Центрального банка курсовой разрыв вновь стал двузначным. В то время как официальный оптовый обменный курс закрылся на уровне 1329,46 песо, наличный курс с расчетом торгуется на уровне 1469,92 песо. Разница составляет 140,46 песо, что эквивалентно 10,5%. Без этого правила можно было покупать официальные доллары по низкой цене и перепродавать их по более высокой, что в последнее время делали в основном крупные компании. Кроме того, введение этого правила приводит к еще большему разрыву, поскольку исчезает предложение, которое поступало в финансовые учреждения для проведения этой операции. «Будет разрешена одновременная покупка долларов по курсу MEP и официальному курсу, даже если между двумя операциями не прошло 90 дней. «Меры Центрального банка Аргентины не мешают людям покупать доллары для сбережений на MLC [свободном валютном рынке]. Они могут покупать столько, сколько позволяет их финансовое положение», — ответил Федерико Фуриасе, директор Центрального банка. «Действительно, эта ситуация уже была в некоторой степени предсказуема. Я думаю, что это связано с необходимостью предотвратить его дальнейшее увеличение. Не только из-за самого расширения уже существующего, которое вызывало некоторый шум и определенную обратную связь, но и из-за количества долларов, которые поступят на рынок в ближайшие дни. Кто-то мог бы попытаться повторить эту схему, но с большим объемом. Я подозреваю, что это и есть цель. Посмотрим, каким будет результат сегодняшнего аукциона Казначейства, чтобы понять, связано ли это каким-то образом со спросом на ценные бумаги», — добавил Мартин Калос, директор экономической консалтинговой компании Epyca. По мнению Лоренцо Сигаут Гравина, директора по макроэкономическому анализу Equilibra, «сделка» уже была значительной и могла бы стать еще более значительной перед октябрьскими выборами. Однако он добавил, что не считает, что это связано с осторожностью при покупке возможных продуктов на валютном рынке, потому что продажи производителей промышленности и экспортерам ускорились, но не настолько, как декларации о продаже за рубеж (DJVE) экспортеров. «Необнадеживает то, что после поддержки со стороны Министерства финансов США и потока агровалюты (90 % из 7 млрд долларов поступит в течение трех рабочих дней) неделя заканчивается новыми (перекрестными) ограничениями для физических лиц. Разрыв возвращается, и мы надеемся, что Министерство финансов сделало крупные покупки: с октября наступит пустыня», — заключил Сигаут Гравина.