«Еще один черный лебедь»: ожидается очень сложный понедельник для рынков

Результаты выборов в провинции Буэнос-Айрес — победа киршнеризма с перевесом в 14 пунктов — совпадают с самым критическим сценарием для рынков, согласно анализу, проведенному различными консалтинговыми компаниями перед выборами. В этой ситуации завтра официальный курс доллара может достичь верхней границы валютного диапазона (1460 песо), что вынудит Центральный банк (BCRA) и Министерство финансов вмешаться в валютный рынок с помощью повышения ставок, продажи долларов на фьючерсном рынке и использования части кредита Международного валютного фонда (МВФ). Облигации и акции также окажутся под давлением, несмотря на то, что их котировки и так уже были низкими. Первым сигналом является реакция криптовалюты доллара, которая поднялась на 25 песо с момента закрытия выборов и сейчас находится на уровне 1415 песо. «Это то, чего боялся рынок. Это поражение усложняет путь к октябрю с денежно-кредитной и валютной политикой, которая уже несколько месяцев теряет четкость. Понедельник будет тяжелым», — предсказал Габриэль Кааманьо из консалтинговой компании Outlier. В том же духе Амилькар Колланте из Profit Consultores охарактеризовал результат как «еще одного черного лебедя», поскольку ни один опрос не учитывал его в своих цифрах. «Ожидается резкое падение облигаций и рост странового риска, в то время как Merval будет продолжать падать (он уже накопил падение на 42% с максимального значения в январе), а официальный доллар будет тестировать верхнюю границу диапазона», — прогнозирует он. Колланте добавил, что правительство должно будет отреагировать резким политическим поворотом в преддверии октября. «Вероятно, в кабинете министров есть более одного «предохранителя». Ставя все на карту в экономике во время провинциальных выборов, он значительно повысил цену этих выборов и теперь сталкивается с эффектом бумеранга. Кроме того, ему нужны сигналы из США, как от МВФ, так и от Министерства финансов, которое обещало поддержку в случае шока. В этой ситуации очень трудно пересмотреть ожидания, и не менее важно, что до октября осталось всего 34 рабочих дня», — предупредил он. По мнению Хавьера Тимермана, одного из основателей Adcap, «результат очень неблагоприятен как для правительства, так и для рынков». По его анализу, «падение будет значительным для акций и облигаций, а то, что произойдет с долларом, будет во многом зависеть от реакции Центрального банка. Рынок не хочет, чтобы правительство продолжало эту экономическую политику: он требует освободить или сделать более гибким обменный курс, накопить резервы и проводить более четкую денежно-кредитную политику, даже если это повлечет за собой рост инфляции, а также заключить политические соглашения, которые позволят провести реформы». Тимерман даже предположил, что правительство может воспользоваться результатом, чтобы возложить вину на «риск K» и освободить обменный курс. «Если они продадут резервы, чтобы сдержать доллар, облигации упадут еще больше. Сегодня инвесторы не хотят, чтобы резервы жертвовались для поддержания этой валютной схемы. Это ясно и однозначно», — подчеркнул он. Наконец, Фернандо Камуссо, директор Rafaela Capital, согласился с тем, что ключом будет реакция властей. «Если Министерство финансов вмешается, продавая доллары, у него будет мало патронов. Но если оно позволит курсу расти до верхней границы, у него тоже возникнет проблема, потому что рынок не будет продавать: он будет ждать октября. Это будут два очень сложных месяца в рамках плана «Выдержать», — заключил он.