Предприниматели «затягивают ручку» в преддверии выборов

Начинать обсуждение выборов за более чем год до их проведения, возможно, не самая лучшая стратегия. Особенно для правительства, которое зависит от того, чтобы экономическая машина работала как можно слаженнее, чтобы подойти к выборам в более выгодном положении. Частный сектор уже несколько недель назад, в условиях неопределённости, затянул ручку: осторожность стала нормой. Перспектива столкнуться в 2027 году с поляризованными выборами между двумя совершенно противоположными моделями, какими могут быть модели Хавьера Милей и Акселя Кисильофа, вызывает у многих беспокойство. Дело в том, что экономика не находится ни в таком плохом состоянии, как это пытаются раздувать многие в оппозиции, ни в таком хорошем, чтобы прогнозировать предрешённый исход в 2027 году. Нет ничего хуже отсутствия уверенности: все сценарии остаются открытыми. «И президент Хавьер Милей, и министр Луис Капуто в последние часы пытались успокоить опасения предпринимателей и международных инвесторов, которые до конца не понимают исторического колебания политического маятника в Аргентине. «Учитывая те результаты, которых мы добиваемся, я полностью уверен, что в следующем году мы подтвердим эту модель на выборах, потому что на другой стороне — прошлое, те, кто породил бедность и инфляцию, а общества не идут на самоубийство», — заявил в четверг Милей в Торговой палате США в Вашингтоне перед аудиторией, заполненной предпринимателями. За несколько часов до этого, в рамках Ежегодного собрания МВФ в Бангкоке, Капуто настаивал: «Люди никогда не проголосуют за возвращение в прошлое». Он заявил это в ответ на вопрос о том, какие, по его мнению, основные риски он видит в Аргентине. Есть форумы, на которых не стоит называть оппозицию «Антихристом». Мир и без того находится в достаточном смятении, чтобы ещё больше накалять обстановку. «Тем не менее, среди бизнесменов и бизнесвумен перспективы на ближайшие месяцы носят скорее консервативный характер. Никто не ожидает кризиса, но и никто не видит, что экономика продемонстрирует значительное улучшение». Об этом свидетельствуют результаты анонимного опроса, проведённого на прошлой неделе в рамках Ежегодной встречи IAE для предпринимательских семей в Пуэрто-Мадеро. По просьбе организаторов 159 участников — среди которых были представители некоторых из самых богатых семей страны — оценили по 10-балльной шкале различные аспекты экономики. Наилучшую оценку получила макроэкономическая стабильность — 5,3, в то время как доступность и стоимость финансирования оказались почти в самом конце рейтинга — 3,8, лишь немного выше показателя по созданию рабочих мест, который с оценкой 3,7 стал самым низко оцененным показателем. Другими словами, признается, что макроэкономическая ситуация улучшается, но при этом считается, что ни кредитование, ни занятость не идут в ногу с этим. «Опрос показывает, что к 2027 году перспективы не сильно изменятся». Респонденты считают, что производственные инвестиции могут улучшиться (оценка выросла с 4,1 до 5,7), в то время как финансирование получило оценку 5,1, но не выделяется особо. Ни один из рассматриваемых показателей к 2027 году не превышает отметку 6,3, с которой предприниматели оценивают динамику макроэкономической стабильности. Во всех случаях сохраняется осторожный оптимизм: признается стабильность макроэкономической системы, но также и то, что реальная экономика отстает, развиваясь более медленными темпами. Картина экономики Либертарии в год выборов, по всей видимости, претерпит лишь умеренные изменения. «Дело в том, что в ближайшие месяцы не ожидается, что кредитование в песо станет мощным двигателем роста». Частично об этом шла речь в четверг на заседании правления Adeba — ассоциации, объединяющей банки с национальным капиталом. В банках царит беспокойство, поскольку, хотя просроченная задолженность, похоже, стабилизировалась, она остаётся на очень высоком уровне — более 12 % в портфеле потребительских кредитов. «Я не вижу, чтобы ситуация сильно изменилась до выборов, — признался один банкир на условиях анонимности. — Сегодня резервы на покрытие безнадежных долгов практически поглощают всю прибыль. Если банки зарабатывают 1000, то резервы на покрытие безнадежных долгов составят около 900», — пояснил он. «Мы наблюдаем просрочку платежей в торговых предприятиях и среди малых и средних предприятий». «Например, мясоперерабатывающие предприятия, ориентированные на внутренний рынок, переживают тяжелые времена», — продолжил он. «Только кредитование в долларах демонстрирует активный рост (39,4 % с начала 2026 года против 18,5 % финансирования в песо, согласно данным Центрального банка). И все указывает на то, что оно, кроме того, сосредоточено среди наиболее платежеспособных субъектов экономики. Как и в случае с кредитами в песо, сегодня финансирование ограничено небольшим кругом участников. Пока нет ни одного банка, который решился бы выйти на рынок кредитования в иностранной валюте тех, кто не генерирует доллары, несмотря на то, что Центральный банк Аргентины разрешил это в августе. «Этот факт подтверждается следующими данными: в июле этого года крупные зерновые компании (Bunge, Cargill, ADM, COFCO, ACA и Molinos Agro) сосредоточили на себе 2,26 % всего финансирования финансовой системы, что в шесть раз больше, чем годом ранее, и более чем вдвое больше, чем в любой июль с 2022 года. Cargill, ADM и COFCO впервые появились в том месяце в списке ста крупнейших банковских заемщиков страны, согласно рейтингу, ежемесячно публикуемому Центральным банком Аргентины (последние данные — за июль). Изменилась стоимость денег. Типичные аргентинские аномалии. Сегодня получить финансирование в долларах в местном банке дешевле, чем в США. Банки привлекают доллары вкладчиков, предлагая около 1 % годовых по 30-дневным срочным вкладам, и выдают кредиты по ставкам от 5 % до 5,3 % (или ниже) на 180 дней. В апреле впервые с 2019 года экспортные компании в большей степени финансировались за счет местных банков, чем за счет авансов и предварительного финансирования из-за рубежа. «Несмотря на публичные разборки, в правительстве в частном порядке осведомлены об этой ситуации. С одной стороны, стремясь продвинуть законодательную повестку дня и тем самым вернуть себе часть политической инициативы, в этом месяце правительство решило вознаградить союзные провинции авансами из доли доходов, чего давно не происходило. Так, с начала месяца между провинциями Санта-Крус, Санта-Фе и Тукуман было распределено 140 000 миллионов песо, а совсем недавно провинции Огненная Земля получила 40 000 миллионов песо. Октябрь — месяц финансовой передышки для казначейства. Когда появляется запас прочности, в либертарианском руководстве на первый план выходит прагматизм. В свете данных Министерства финансов неудивительно, что в этот четверг удалось остановить попытку оппозиции отменить Указ № 70. Сегодня губернаторы ставят во главу угла свои финансы; цель — удержать территорию. Никто уже не говорит о вторжении в национальную политику. «В экономической команде есть заинтересованность в том, чтобы каким-то образом ускорить банковское кредитование, хотя в данном случае инструменты более ограничены. Решение о проведении новых тендеров по срочным вкладам Anses для стимулирования ипотечного кредитования сталкивается с двумя препятствиями. С одной стороны, не все банки испытывают такой спрос, чтобы продолжать привлекать средства в краткосрочной перспективе; с другой — руководство «Capital Humano» проявляет некоторую нерешительность в отношении дальнейшей реализации меры, которая в конечном итоге может быть оспорена в суде. В Banco Nación, который в настоящее время является самым активным банком в системе, утверждают, что ежедневно выдают ипотечные кредиты на сумму около 2 миллиардов песо, в среднем по 90 000 долларов США каждый; при таких темпах у них ещё хватит средств примерно на 40 дней». Практически не вызывает сомнений, что в ближайшие дни запуск Фонда помощи работникам (FAL) будет отложен как минимум на месяц. С соответствующими просьбами к Национальной комиссии по ценным бумагам обратилась Палата паевых инвестиционных фондов, а также другие бизнес-структуры. Они заявляют, что не успевают запустить эту программу в начале ноября, как первоначально планировалось. Ещё один месяц поступлений в казну не помешал бы, особенно с учётом того, что показатели ноября и декабря не будут столь благоприятными. «В правительстве, тем не менее, возлагают надежды на финансирование, которое могут предоставить США через DFC (Международную корпорацию финансирования развития) — агентство правительства США, инвестирующее в проекты развития на развивающихся рынках. На следующей неделе запланирован визит в страну заместителя госсекретаря Кристофера Ландау, и не исключено, что будут сделаны какие-то заявления. Вашингтон хочет поддержать Милей, особенно там, где это позволит оттеснить Китай. «В этом контексте одним из тендеров, за которым США внимательно следят, является тендер на компанию «Бельграно Каргас». Помимо Grupo México и консорциума, сформированного несколькими крупнейшими зерновыми компаниями, работающими в стране, и возглавляемого Nuevo Central Argentino (NCA) из Grupo Urquía, в тендере участвуют несколько заинтересованных игроков, в том числе Grupo Emepa (Ромеро) и компания Ceosa из Мендосы. Бизнесмен Хосе Луис Мансано — ещё один участник, который проявлял интерес к этой сделке. Не было бы странно, если бы он вступил в партнерство с каким-либо другим игроком. Похоже, у него нет ограничений по финансовым возможностям. В то время как одни предпочитают осторожность, другие пользуются моментом, чтобы действовать на полную силу».