«Аргентина вызывает большой интерес»: предприниматели видят смену цикла и возобновление инвестиционных проектов

Среди предпринимателей царит атмосфера обновленного оптимизма. После политической и финансовой нестабильности, наблюдавшейся в последние четыре месяца, результаты парламентских выборов побудили крупнейшие компании страны готовиться к инвестированию в Аргентину. Небольшая часть этой перемены произошла на прошлой неделе: Tecpetrol, YPF и Pampa Energía возобновили выпуск облигаций за рубежом, на рынке, который был парализован с июля прошлого года. Эти новости подтвердили возвращение международного интереса к аргентинским рискам. «Вака Муэрта имеет огромный потенциал, мы не устаем повторять, что эта порода превосходит американскую. Но одним из препятствий для ее разработки является финансирование. Политика имеет влияние. Мы были готовы выйти с эмиссией, которая в конечном итоге состоялась после выборов, с размещением в 750 миллионов долларов. Это позволяет нам финансировать очень амбициозный проект в Неукене», — признал Рикардо Маркус, генеральный директор Tecpetrol. Для предпринимателя такого рода инвестиции также имеют влияние на всю Аргентину. В 2014 году торговый баланс в энергетическом секторе был дефицитным на 8 миллиардов долларов, в то время как в этом году будет профицит в 8 миллиардов долларов. Если бы цена на нефть марки Brent не упала с 80 до 60 долларов, эта цифра достигла бы положительного сальдо в 13 миллиардов долларов. «Этот сектор — новое поле деятельности, не подверженное климатическим рискам», — сравнил он. «Мы стоим на пороге важнейшего момента, который может стать началом благотворного цикла роста, и страна может окончательно перейти к модели экономической свободы. Ускорились инвестиции и выход компаний на рынок долговых обязательств. Кроме того, правительство ускорило проекты приватизации и структурных реформ. Мы уже заметили рост числа запросов о конкретных инвестициях и больше возможностей для Аргентины на международных рынках», — сказал Сантьяго Каррегал, председатель Marval. Также как представитель энергетического сектора, Хуан Игнасио де Урраса, директор по бизнесу Transportadora de Gas del Sur (TGS), подчеркнул, что Режим стимулирования крупных инвестиций (RIGI) является «фундаментальным» для притока инвестиций в страну. Прежде всего, потому что он имеет два ключевых компонента: стимулы и стабильность. «RIGI делает Вака Муэрта мировым брендом и позволяет нам выйти на конкурентную арену. Нефтегазовый сектор будет вынужден конкурировать с США, Ближним Востоком, странами, в которых нет удержаний, нет валового дохода, нет налога на чеки. Для этого нет места. Если у вас нет таких инструментов, как RIGI, который устраняет такие вопросы, как НДС, прибыль, необходимую налоговую стабильность, вы просто не участвуете. Большой вызов для Аргентины — иметь RIGI и не искать обходных путей, чтобы ввести какие-то новые налоги. Интерес к аргентинской продукции невероятен, компании хотят приезжать и покупать, но не на любых условиях. Только на конкурентных условиях», — пояснил он. «Для горнодобывающей промышленности уравнение еще более категорично. Хуан Доничелли, генеральный директор по правовым вопросам Glencore Copper, рассказал, что у компании есть два проекта, которые вошли в RIGI: Mara в Катамарке на сумму 4 млрд долларов и El Pachón в Сан-Хуане на сумму 9,5 млрд долларов. «Без RIGI эти проекты были бы невозможны. Это вывело нашу страну на конкурентоспособный уровень, сопоставимый со странами, которые борются за инвестиции, такими как Чили и Перу», — заверил он. «Несмотря на то, что мы находимся в одном и том же Андском хребте, разница с Чили огромна: там ежегодно экспортируют горнодобывающие продукты на сумму от 40 до 50 миллиардов долларов, тогда как в Аргентине эта цифра составляет всего 4 миллиарда долларов. В Чили насчитывается 72 предприятия, а в нашей стране — 24. Эта деятельность обеспечивает прямую занятость 288 000 чилийских семей по сравнению с 40 000 аргентинских семей. «Мы должны осознать имеющиеся у нас возможности и их важность для развития страны. Вернулись крупные игроки горнодобывающей промышленности, которые ушли», — отметил он во время Marval Legal Forecast 2026. «Мы вели переговоры с очень крупной компанией, и после выборов в провинции Буэнос-Айрес она позвонила нам и сказала: «Сейчас мы не вложим ни цента». К счастью, недавно появилась противоположная новость, и это был социальный эксперимент, показывающий, как люди реагируют на разные результаты. Теперь те, кто не собирался инвестировать ни в один винт, думают о покупке коробки винтов. Все процессы, которые были приостановлены, снова начали запрашиваться. А те, которые были в процессе, ускорились», — сказал Мануэль Соланет, партнер Infupa. Хулиан Бурго, директор юридического отдела Stellantis Latin America, поделился своим взглядом на то, что происходит, когда правительство вводит валютные ограничения. Компания, которая возникла в результате слияния Fiat и Peugeot, была вынуждена делать «контекстуальные» инвестиции в Аргентине, не связанные с основной деятельностью, такие как покупка земельных участков (для посадки деревьев и компенсации выбросов углерода) или лития (необходимого для двигателей). «Эти спекулятивные инвестиции были сделаны потому, что компания была лишена возможности перечислять дивиденды своим материнским компаниям. Они приняли решение защитить дивиденды инвестициями в реальную экономику», — рассказал он. «Когда процентные ставки высокие, цифры не позволяют реализовывать проекты. На прошлой неделе две компании выпустили облигации и получили 1 млрд долларов, на этой неделе цифры аналогичные, на следующей неделе будут другие. В Аргентине большой спрос на инвестиции, и у нас есть линии для финансирования. Но этот рост должен быть хорошо структурирован, с гарантиями, это не то же самое, что подписать чек на бланке. Все реформы — либерализация валютного курса, облегчение доступа, выплата дивидендов — помогают. Реформы, направленные на упрощение налоговой и трудовой систем, — это то, что нужно людям. Эти две крупные реформы имеют основополагающее значение, как и продолжение либерализации тех немногих ограничений, которые еще остались», — заявил Федерико Элеваут, генеральный директор Citibank Argentina. Такого же мнения придерживается Мануэла Адл, старший менеджер по стране Международной финансовой корпорации (IFC), которая заверила, что существует возобновленный спрос со стороны международных инвесторов на финансирование проектов сроком на пять-семь лет, что свидетельствует о переломе в ожиданиях рынка капитала. «Интерес вырос, поддержка усилилась. Я думаю, что мы будем двигаться в правильном направлении, гораздо лучше, чем раньше», — прогнозирует она.