Рынки, как правило, наказывают консенсуальные соглашения
Аргентина Телеграм-канал "Новости Аргентины"
С обычной радостью приветствуя вас в этом пространстве, я хотел бы поделиться с вами мыслями, которые я имел честь высказать профессору Хуану Карлосу де Пабло, о том, как научиться различать, является ли что-то преходящим или постоянным. Допустим, вы играете в футбол и, к сожалению, повредили колено, и вам пришлось делать операцию на крестообразных связках. Если врач автоматически призывает Вас к интенсивной реабилитации с применением кинезиологии и заверяет, что через полгода Вы снова выйдете на корт, то, несомненно, Вы приложили много усилий и стали лучше, чем прежде. Вы воспринимаете его как нечто преходящее, вы выдержите это время и пройдете его с энтузиазмом. Однако если врач вызывает сомнения в том, что вы сможете снова играть, переходный период будет очень долгим, а боль - постоянной, вы перестанете заботиться о себе, будете плохо питаться и усугубите ситуацию". "Первая дискуссия: являются ли макроэкономические проблемы Аргентины преходящими или уже постоянными? Если мы воспринимаем первое (по крайней мере, я так считаю), то стоит приложить усилия, и ситуацию можно переломить. У нас есть очень жизнеспособная, очень перспективная страна, если мы наведем порядок в нашем обществе, если мы снова будем ценить труд, заслуги, уважение к свободе личности, если мы будем придерживаться четких и постоянных во времени правил, отдавая приоритет прозрачности и честности. Но если мы видим, что наш упадок уже необратим, что мафия уже укоренилась или что она устраивает политика, некоторых профсоюзных деятелей, многих судей или бизнесмена сегодняшнего дня, то переосмысление уже подразумевает вопрос: где мы хотим, чтобы жили наши дети? У меня есть все основания полагать, что процесс, в котором мы сейчас находимся, преходящий, и что стоит остаться и бороться за то, чтобы он был таким. Конечно, перечитывая написанное, я, наверное, чувствую то же, что и Вы: это выглядит несколько волюнтаристски. Но знаете что? Смиряться с этим было бы расточительством". "Со стороны бизнеса, если они понимают, что регулирование носит переходный характер, они будут с этим мириться. Если они понимают, что долларизация, бимонетаризм, конвертируемость или просто ограничительная мера недолговечны, то индивиды не меняют своего поведения, они стремятся обойти новое правило и порождают самоисполняющееся пророчество. Правило или стандарт не работает, если экономические агенты его не соблюдают. И наоборот, если правило воспринимается большинством как устойчивое в течение долгого времени, то начинаются необходимые культурные изменения. "В книге "Почему нации терпят неудачу" авторы Дарон Асемоглу и Джеймс А. Робинсон утверждает: "Общества с политическими институтами, концентрирующими власть в руках немногих, редко добиваются успехов в инновациях и росте, поскольку у новаторов нет гарантий, что они смогут сохранить плоды своих усилий. А поскольку исключенные не могут генерировать богатство, у них мало ресурсов, чтобы оспорить власть доминирующих групп; в результате доминирующие группы сохраняют свое господство". "Пожалуй, самый сложный момент - это переходный период; я не вижу сотрудничества со стороны правительства, более того, оно склонно всегда обвинять других в том, что происходит". "Поэтому плохо, когда бизнес-группы (обычно друзья власть имущих) накладывают вето на инициативы, направленные на улучшение или усиление конкуренции. Создаются монополии, и потребитель вынужден платить ту цену, которая гарантирует прибыльность пребендария. Но и многие хорошие бизнесмены оправдываются тем, что при таких государственных правилах они зарабатывают деньги. Но что толку от этих денег, если потом им придется тратить их на физическую защиту или наблюдать, как уходят из жизни их дети? "Финансовый гуру" Джордж Сорос как-то сказал, что неважно, ошибаемся мы или правы, важно то, сколько мы теряем или приобретаем, если мы ошибаемся. Это предложение показалось мне очень наглядным для того, чтобы попытаться изложить в этой заметке свою точку зрения: "- Этот контекст - апатичный, рецессивный, инфляционный, неопределенный - не заканчивается с выборами. Пройдет еще несколько месяцев, и мы будем ждать, насколько победитель будет способен управлять страной и одобрит ли в итоге общество тот план, который будет реализован. Если предлагаемые изменения будут приняты как постоянные". "Плохие новости хуже, когда ты их не ожидал; если ты уже ожидал чего-то, когда это происходит, начинается новый цикл" - Самым сложным моментом, пожалуй, является переходный период, я не вижу, чтобы правительство сотрудничало или легко приняло поражение на выборах, поскольку оно всегда склонно обвинять кого-то другого в том, что с ним происходит. И если он победит, я не думаю, что инвесторы на какое-то время изменят свое отношение к нашей стране. Я рискую, что официальный доллар в октябре будет близок к 460 песо, поскольку каждый раз, когда они фиксировали дифференциальный соевый доллар, официальный доллар в итоге сходился к этому значению". "Инфляция не упадет, ожидания девальвации после октября, добавленные к тарифным корректировкам, плюс денежная эмиссия, необходимая для финансирования сезонного дефицита, более выраженного в декабре, усилят инфляционные ожидания. Рецессия уже есть, и она вызвана потерей покупательной способности граждан, потерей, вызванной самой инфляцией. И я не вижу причин для изменения этой тенденции в краткосрочной перспективе. Но я возвращаюсь к тому, о чем говорил в начале заметки. Я верю, что этот контекст преходящий, потому что скоро мы будем иметь положительное сальдо торгового баланса благодаря устойчивым сельскохозяйственным производителям, благодаря предприимчивым компаниям в индустрии знаний, а также благодаря нашим возможностям генерировать и, почему бы и нет, экспортировать энергию". "Рынки обычно наказывают консенсус", - любимая фраза одного из друзей, поскольку, если все согласны, что что-то произойдет, это, скорее всего, уже произошло. "На самом деле, я не написал ничего, чего вы не знаете или чего вы не испытываете. Если все, кто располагает ресурсами и информацией, считают, что актив будет расти, то они, скорее всего, уже купили его, а значит, большая часть роста уже произошла. Сначала этот процесс увеличения стоимости ускоряется благодаря самоисполняющемуся пророчеству, но затем, когда большинство получает доступ, начинается обратный цикл. Это произошло со многими сырьевыми товарами, с литием, с криптовалютами, с акциями, с евро и с самим долларом. "Когда меня спрашивают, почему растут цены на акции, я иронично отвечаю: "Потому что вы остались в стороне! Потому что если бы вы не оставались на улице, вы бы не задавали себе этот вопрос. Или когда меня спрашивают, почему он падает: потому что вы купили слишком много!!!!. Если бы вы не покупали много, падение не было бы таким сильным". "Рынки наказывают за консенсус, и я думаю, что многие социальные субъекты уже действовали соответствующим образом, прикрываясь товарами, силовыми мешками, долларами, криптовалютами, акциями или любым видом активов, которые противостоят падению курса песо". "Плохие новости - еще хуже, если вы их не ожидаете, но если вы их ожидали, когда вы их слышите или когда они происходят, начинается новый цикл". "Давайте заботиться о наших квадратных метрах, о наших людях, о наших сотрудниках. Если этот контекст преходящий, то Аргентина - нация, которая стоит того, чтобы с ней повозиться.