Рынки, не теряя надежды, приспосабливаются к новому сценарию

Доллар CCL, с его взлетами и падениями, остался неизменным на неделе, завершившейся на отметке около 945 песо, и тем самым продолжил падение с 1050 песо 12 числа этого месяца. Из-за номинального падения и инфляции, составляющей 30 % в месяц, песо дорожает феноменальными темпами. В качестве примера можно привести реальный CCL, который упал на 19,4% с момента начала второго раунда до четверга. Что еще более важно, гэп сократился до четырехлетнего минимума в 15%, что отражает поддержку рынком руководящих принципов правительства: "Центральный банк купил 697 миллионов долларов США по состоянию на четверг и накопил 2594 миллиона долларов США с момента девальвации 13 декабря. Со стороны предложения улучшение эффективного обменного курса с песо 600 песо 650 до песо 800 песо 850 и сокращение разрыва подтолкнули экспортеров к ликвидации. Например, объем на спотовом рынке подскочил с 2100 до 4100 миллионов долларов США за одиннадцать раундов до и после девальвации. Со стороны спроса поток будет восстановлен с 15 января, и его масштабы пока неизвестны. "Эффективная ставка денежно-кредитной политики снизилась с 254,8% до 171,5%, а минимальная срочная ставка - с 253,3% (розница) и 231,7% (опт) до 186,7%, что сузило посреднический спред банков, вынудив их финансировать казначейство. На прошлой неделе он привлек чистое фондирование в размере 2,9 млрд (70% по 27-дневному LEDE под 8,7% в месяц), а на этой неделе привлек 0,5 млн от T2X5. Правительство пользуется финансовыми репрессиями, и у банков нет другого выхода, кроме как вкладывать деньги в казначейские бумаги. "Глобальные облигации упали четыре раза (по состоянию на четверг) впервые со второго тура и накопили красное пятно в 1,2 %, что является частью более широкого сокращения, начавшегося 14 числа этого месяца. Таким образом, после роста на 30,2% к этому моменту с момента всеобщих выборов, государственный долг упал на 1,9%. Это падение объясняется исключительно идиосинкразическими факторами, поскольку индекс облигаций развивающихся стран за тот же период вырос на 0,8 %. После ралли, основанного на изменении ожиданий, рынок ожидает подробностей экономической программы. "Автор - главный экономист PPI. "www.portfoliopersonal.com"