Рынки в режиме "пересчета" после получения результата PASO

Результаты первичных выборов, состоявшихся в минувшее воскресенье, заставили участников рынка пересмотреть свои экономические ожидания. Руководствуясь прогнозами, полученными в ходе опросов, они сбрасывают со счетов Juntos por el Cambio и Unión por la Patria как явных фаворитов предвыборной гонки. Ожидалось даже некоторое преимущество первого в итоговом подсчете. Даже самые оптимистичные либералы не ожидали победы Хавьера Милея, что уж говорить о рядовых инвесторах, которым в понедельник утром пришлось пересчитывать свои ожидания. Предложения Милея, неизвестные или трудно реализуемые на практике, по мнению некоторых, усилили неопределенность относительно того, что может произойти в ближайшие месяцы в условиях слабой экономической ситуации. "Столкнувшись с более неопределенным сценарием, аргентинские активы скорректировали свою стоимость в сторону понижения на следующий день после PASO. Облигации завершили первый день недели со снижением цен примерно на 8%. Наблюдавшееся в первые дни сокращение практически свело на нет достижения июля и августа, вернувшись к уровням, близким к середине июня. Реакция Merval, хотя и также была негативной, но более умеренной: индекс упал на 4% в долларовом выражении после выхода новостей. Падение было неоднородным. Хуже всего обстояли дела у банков, в то время как нефтяные компании держались лучше, чему способствовал оптимизм в отношении будущего роста сектора. "Финансовые курсы валют обесценились на фоне повышенной нервозности. По отношению к дню, предшествующему PASO, курс доллара и курс спот выросли на 16% и 10% соответственно. Более сильная реакция фондового рынка доллара отвечает на сокращение интервенций центрального банка на рынке облигаций. В связи с этим центральный банк в течение нескольких недель, предшествовавших праймериз, достаточно активно сдерживал давление на финансовые курсы валют. Спрос на доллар США может быть вызван наблюдавшимся в начале недели разоружением срочных депозитов, которые перевели средства в инструменты, корректируемые по ССВ, что вполне логично, если принять во внимание прогнозы инфляции на ближайшие месяцы. "Центральный банк удивил в понедельник утром девальвацией официального курса на 22% и повышением ставки по Leliq на 21 процентный пункт - с 97% до 118% TNA. Кроме того, он объявил, что новый официальный обменный курс в 350 песо за доллар будет сохранен до дня проведения всеобщих выборов. Эта мера направлена на восстановление золотовалютных резервов путем стимулирования экспортеров к ликвидации иностранной валюты и поощрения сберегателей к сохранению песо. Это позволило центральному банку накапливать резервы в первые несколько дней после объявления. Однако ценой девальвации является ускорение инфляции в ближайшие месяцы, причем некоторые опросы уже оценивают ее темпы в двузначных числах в месяц. "Меры, реализованные на неделе, были согласованы с Международным валютным фондом (МВФ). Это подтвердил в середине недели министр экономики Серджио Масса. Фонд, по сути, приветствовал эту политику в понедельник. Девальвация, по-видимому, является частью "последовательного пакета мер", упомянутого в Соглашении об уровне персонала. Все указывает на то, что совет директоров МВФ одобрит выделение 7,5 млрд. песо на следующей неделе. В условиях возросшей неопределенности относительно направления развития экономики после декабря соглашение с агентством представляется единственным, что может принести некоторое краткосрочное успокоение. Не исключено, что после заседания правления Фонда, которое состоится в среду, будут сделаны объявления или, по крайней мере, мы можем ожидать более подробной информации о том, что уже согласовано".