Рынок сои уже смотрит на Южную Америку в связи с началом посевной

Поскольку урожай сои в США ожидается на уровне 112,8 млн. т или меньше, участники рынка обращают свой взор на Южную Америку. Причина очень проста: производство будет ниже первоначально ожидаемого (около 120 млн.) из-за нестабильной погоды, которая привела к недостатку воды в некоторые моменты цикла. В результате соотношение запасов и потребления рухнуло до 5,2%, что является самым низким показателем с 2015 года. "Такая напряженная ситуация контрастирует с ситуацией с кукурузой, огромный урожай которой (384,4 млн т, второй по величине за всю историю) позволил довести этот показатель до 15,3%, что является максимальным значением с 2018 года. "Ситуация в Южной Америке также не слишком обнадеживает соевые бобы. "Ведущий мировой производитель, Бразилия, сталкивается с климатической неопределенностью, с дефицитом влаги в центре-западной части наиболее продуктивного региона Мату-Гросу, - говорит Себастьян Оливеро, руководитель отдела сырьевых товаров брокерской компании StoneX. "И краткосрочные прогнозы не внушают оптимизма. Поэтому есть и те, кто ставит под сомнение оптимистичные оценки, сделанные 30 дней назад - около 160 млн. т для соседней страны. "В Кордове, Санта-Фе и Ла-Пампе ситуация с водой также сомнительна; на многих полях в ближайшие недели требуется два-три сильных дождя, чтобы можно было думать о раннем начале сева сои. Другими словами, "при нынешних условиях в Северной и Южной Америке у Бразилии и Аргентины не так уж много возможностей для плохой работы по выращиванию сои", - считает Оливеро. "Первоначальные оценки посевных площадей в Аргентине прогнозировали их увеличение на 5-6%, чему способствовало снижение затрат на посев масличных культур и уменьшение потребности в удобрениях. Но "мы должны увидеть, сможет ли это намерение стать реальностью; если в сентябре не будет хороших дождей, многие могут развернуть план Б и перераспределить некоторые партии в пользу поздней кукурузы", - прогнозирует аналитик. "Цены на сою в апреле 2024 года неплохие: 345 долларов США за тонну. Для тех, кто получает осадки и может посадить растения в ранние сроки, Оливеро советует использовать гибкую живую изгородь. "Сегодня это может быть пут на USD 312 с премией 6 или форвардная продажа плюс колл на USD 375 по той же стоимости для хеджирования от возможного роста цен, если шарик погодной рулетки упадет на ноль.