С тех пор как Милей стал президентом, стоимость крупнейших компаний Аргентины выросла более чем в два раза.
Аргентина 2024-11-17 06:21:00 Телеграм-канал "Новости Аргентины"
Год назад финансовый рынок закрылся в пятницу, наполненную ожиданиями и неопределенностью. В воскресенье, 19 ноября 2023 года, либертарианский кандидат победил на выборах и встал на путь прекращения контроля над ценами, обновления тарифов и очистки счетов Центрального банка (BCRA). Его политика отразилась на балансах компаний, и акции ответили ростом: с тех пор стоимость крупнейших местных компаний страны выросла более чем в два раза, а курс акций на Буэнос-Айресской фондовой бирже увеличился на 34 648 млн долларов США. Эти цифры получены путем сравнения рыночной капитализации 21 компании, входящей в ведущую панель SP Merval, которая считается компанией с самым высоким объемом торгов на местном рынке. Это число показывает, сколько стоит та или иная компания в соответствии с ценой акций, которые обращаются и торгуются на рынке капитала. «В общей сложности эта группа местных компаний стоила около 26 662 миллионов долларов США по состоянию на пятницу, 17 ноября 2023 года, согласно отчету, подготовленному компанией Cocos Capital для LA NACION. Победа Хавьера Милея дала им толчок к росту, в результате чего в прошлую пятницу они закрылись на отметке 61 309 миллионов долларов США, более чем удвоив свою стоимость за 12 месяцев (129,95%)». »Переоценка фондового рынка более чем на 30 миллиардов долларов США является показателем возросшего доверия инвесторов к экономическим перспективам страны. Этот рост способен оказать положительное влияние на реальный сектор экономики, стимулируя увеличение инвестиций, привлечение иностранного и отечественного капитала в производственные проекты. Кроме того, повышение капитализации компаний ведет к улучшению доступа к кредитам, поскольку более высокая капитализация часто ассоциируется с более высоким качеством кредитов, открывая возможности для финансирования на лучших условиях. Все это порождает «добродетельный круг», который позволяет увеличить объем инвестиций, повысить уровень создания рабочих мест и предложения товаров и услуг, способствуя экономическому росту», - пояснил Тобиас Санчес, аналитик Cocos Capital. По мнению Хуана Хосе Васкеса, руководителя отдела исследований Cohen Aliados Financieros, этому росту способствовало несколько факторов, как местных, так и международных. Во-первых, он отметил снижение странового риска, который упал с 1906 базисных пунктов в декабре прошлого года до нынешних 769 пунктов. Снижение ставки дисконтирования для будущих потоков средств является ключевым фактором для компаний», - добавил он. Разрыв в обменных курсах также сократился (CCL против CCL. Официальный доллар), с 183% 23 ноября 2023 года (максимальный пик) до 13,5%, наблюдаемых сегодня на экранах. За последние три месяца отмывание капитала, окончание рецессии и снижение процентных ставок в США - три новости, которые привели к тому, что фондовая биржа Буэнос-Айреса выросла примерно на 73 % в долларах с августа. На этой неделе аргентинский фондовый индекс закрылся на отметке 1822 доллара США (при корректировке на доллар с наличным расчетом), что является новым номинальным максимумом, не наблюдавшимся в течение семи лет. Последний раз такие значения были зафиксированы в январе 2018 года, хотя с учетом инфляции в США тогдашние 1800 долларов США составили бы 2288 долларов США в пересчете на сегодняшние цены, согласно анализу Portfolio Personal de Inversiones (PPI). По мнению брокерской компании, при «ярко выраженном бычьем» сценарии фондовый рынок может получить еще 25 % роста и достичь рекордных максимумов». »Мерваль снова стал одним из звездных рынков в 2024 году благодаря большим ожиданиям, вызванным приходом прорыночного правительства в Casa Rosada. Стоит отметить, что, хотя 2022 и 2023 годы были очень хорошими, все еще оставались сектора, где в начале года наблюдались особенно низкие оценки, которые и стали виновниками нынешнего ралли, в основном банковский сектор и в значительной степени коммунальные услуги», - анализирует Хосе Игнасио Томе, старший аналитик по акциям SBS Group. Если рассматривать показатели компаний за последний год, то среди них выделяется нефтяная компания YPF, акции которой подорожали на 8499 миллионов долларов США, то есть на 195,23% (с 4353 миллионов долларов США до победы Милея на выборах до 12 852 миллионов долларов США)». »Энергетический сектор начал пожинать плоды инвестиций, сделанных в последние годы, особенно в Вака Муэрта, наряду с корректировкой тарифов. Более того, с появлением RIGI ожидания в секторе возросли, поскольку компании начали представлять важные проекты, которые обещают увеличить производство и укрепить их позиции на рынке», - говорит Санчес. Однако аналитики сходятся во мнении: большим победителем в этом году стал банковский сектор. Например, Grupo Financiero Galicia стоит на 6402 миллиона долларов США больше, чем 17 ноября прошлого года (331,09%); Banco Macro вырос на 3810 миллионов долларов США (291,24%); BBVA прибавил 2402 миллиона долларов США (271,21%); а Banco Supervielle - около 761 миллиона долларов США (377,4%), по данным Cocos Capital. «Банковский сектор взлетел не только из-за падения странового риска, но и из-за отношения к нему правительства в начале этого года, когда были опасения, что Центральный банк собирается делать с процентными обязательствами. Они начали с инструментов с очень высокой ставкой начисления, а затем ликвидировали значительную часть этой денежной позиции для финансирования кредитов частному сектору, что вызвало очень позитивную динамику в бизнесе и позволило избежать опасений, которые существовали в отношении риска государственного баланса», - пояснил Васкес. До прошлого года финансовый сектор в большей степени занимался кредитованием государственного сектора, чем компаний и частных лиц». »Это был также позитивный год для компаний, связанных с перераспределением тарифов на коммунальные услуги. В эту группу входят Transportadora de Gas del Sur, которая выросла в цене на 2552 миллиона долларов США (158,31%); Edenor, которая прибавила 1041 миллион долларов США в рыночной капитализации (190,33%); Transportadora de Gas del Norte, которая выросла на 1069 миллионов долларов США (266,89%); и Transener, с 589 миллионами долларов США (221,95%). «С другой стороны, две компании упали за последние 12 месяцев: Aluar - на 817 миллионов долларов США (-27,72%) и Ternium - на 1007 миллионов долларов США (-23,39%). «У сектора материалов был плохой год, но в том смысле, что в то время долларизация экономики была отброшена, в соответствии с тем, что Милей говорил в своей предвыборной кампании. Центральный банк имел отрицательные чистые резервы в размере чуть менее 11 миллиардов долларов США, существовали опасения резкого скачка обменного курса, и эти компании «хеджировали» обменный курс. Aluar экспортирует 80 % своей продукции, Ternium - не так много, но это товар. Поэтому Aluar стоил 2948 миллионов долларов США, а сейчас - 2131 миллион долларов США, потому что высокий курс доллара не оправдался, и этот 2024 год был обусловлен динамикой обменного курса», - добавил Васкес. Анализ рыночной капитализации не включает аргентинские акции, котирующиеся на Нью-Йоркской фондовой бирже (ADR), где также представлены Mercado Libre (рост на 19,6% на Уолл-стрит), Despegar (83,4%) и Globant (-14,6%). Это решение было принято потому, что в последние годы эти компании интернационализировались, и сегодня на них больше влияет латиноамериканский и глобальный контекст, чем аргентинский». »Мерваль вырос на 90,8% в долларовом выражении за год и на 71% за три месяца. Это ненормально. У нас все еще отрицательные чистые резервы в Центральном банке, мы все еще должны выйти из хеджирования обменного курса, и это создает проблемы. Поэтому думать, что волатильности в будущем не будет, мне кажется слишком оптимистичным. В дальнейшем необходимо инвестировать в те компании, в которых вы хотите быть, и думать о долгосрочной перспективе», - заключил Васкес.