Цены на зерно «спят» спокойным сном

В другие периоды истории подобные ситуации, которые сейчас наблюдаются во всем мире, о которых всем известно и которые привели к тому, что цены на нефть превысили 100 долларов за баррель, вызвали бы рост цен на зерно, значительно превышающий нынешний уровень. Если взять исторический ряд данных за более чем 35 лет, то корреляция между ценами на сою и нефть составляет 0,78, что свидетельствует о очень сильной взаимосвязи между этими двумя продуктами. Чтобы было понятнее: каждый раз, когда цена на «черное золото» превышала 90 долларов за баррель, стоимость масличных культур в Чикаго превышала 500 долларов за тонну в номинальном выражении. На момент написания данной статьи котировки сои в Чикаго составляли 430 долларов за тонну. «Очевидно, что цены на зерно отстают, хотя корреляции за последние 36 месяцев показывают не столь оптимистичные цифры. Это странно, учитывая, что в настоящее время использование биотоплива находится на подъеме, поскольку впервые в истории как биодизель или возобновляемый дизель, так и биоэтанол стоят дешевле ископаемого топлива. Конечно, растительные масла показали самый сильный рост стоимости, но в случае сои, например, доля масла в цене бобов относительно невелика (около 20%). Подсолнечник и рапс гораздо сильнее подвержены влиянию роста цен на нефть. «Вдобавок ко всему, в Аргентине сейчас как раз разгар уборки крупнозерновых культур, когда сезонность цен дает о себе знать». «По этой причине мы не «копируем» рост международных цен, которые, как мы уже отмечали, также не коррелируют с ценами на нефть так, как это было в прошлом. «Помимо «фундаментальных показателей», присущих каждому виду зерна, и того, что может сказать Министерство сельского хозяйства США (USDA) в своем следующем отчете во вторник (безусловно, очень важном), существуют определенные риски, которые становятся весьма ощутимыми при наличии определенных условий. В этом смысле существует достаточно широкий консенсус в том, что если конфликт на Ближнем Востоке продолжится, а цены на энергоносители удержатся на текущем уровне или вырастут, цены на зерно должны «взлететь». Однако ситуация остается неопределенной, и все может измениться. Соглашение между США и Ираном может быть заключено в любой момент и застать нас врасплох. Именно в этом контексте огромные чистые длинные позиции, открытые инвестиционными фондами в Чикаго (прежде всего по соевым бобам, маслу и муке), могут превратиться в слишком тяжёлое бремя, по крайней мере в краткосрочной перспективе. «С другой стороны, многие международные аналитики в сфере энергетики полагают, что, учитывая все произошедшее, цены на нефть вряд ли вернутся к уровням, существовавшим до начала конфликта. Мы больше не зависим только от Дональда Трампа, но теперь также зависим от того, что захочет сделать Иран. Следим за развитием событий. Автор является партнером Nóvitas SA.