От инфляционного шока к страху заработать: психология аргентинского инвестора

Аргентинская экономика оставляет след не только в кошельке, но и в сознании. После десятилетий, отмеченных постоянной инфляцией, конфискациями, дефолтами и неожиданными изменениями курса, осталось не только хрупкое отношение к деньгам. Это экономическая идентичность, построенная, прежде всего, на недоверии. Это недоверие передается из поколения в поколение. Есть люди, которые никогда не переживали Rodrigazo и не знакомы с Plan Bonex, но ведут себя так, как будто они их пережили. Необязательно терять сбережения в 2001 году, чтобы почувствовать, что система может рухнуть снова, без предупреждения. Поэтому многие аргентинцы реагируют почти автоматически: если есть сомнения, лучше обезопасить себя. Будь то в долларах, в недвижимости или даже в бездействии. Иногда даже не стремятся заработать. Цель — уклониться от следующего удара. Такой оборонительный подход пронизывает все поколения и уровни доходов. Фраза «я предпочитаю спать спокойно» повторяется повсюду. Но это спокойствие, которое дает некоторую уверенность в краткосрочной перспективе (сберегать, не инвестируя, не рисковать, не доверять), со временем приводит к ослаблению благосостояния. В сегодняшней колонке мы подробнее рассмотрим эту типично «аргентинскую» травму и предложим возможные решения для тех, кто от нее страдает. Начнем! «Поведенческая экономика и финансовая травма Аргентины» Поведенческая экономика изучает, как эмоции, ментальные предубеждения и привычки влияют на наши решения, связанные с деньгами. В отличие от традиционного взгляда (который предполагает, что люди всегда действуют рационально), это направление исходит из более реалистичной идеи: люди принимают решения не с помощью таблиц, а на основе своих воспоминаний и опыта. А в Аргентине у них есть даты, имена: Rodrigazo, cepo, гиперинфляция 1989 года или corralito 2001 года. Каждый из этих эпизодов оставил глубокий эмоциональный след, который сохраняется и влияет на финансовое поведение даже много лет спустя. В этом контексте два психологических предубеждения особенно сильны в сознании аргентинского вкладчика или инвестора: 1. Неприятие убытков: потеря миллиона песо болезненнее, чем радость от его выигрыша. Разум усиливает риск и уменьшает выгоду. Поэтому, столкнувшись с возможностью, наиболее распространенной реакцией является избегание удара, а не использование шанса. Приоритетом является не рост, а отсутствие потерь. 2. Доступность: наиболее яркие воспоминания, особенно негативные, остаются в памяти дольше. Таким образом, даже спустя годы дефолт 2001 года или валютный кризис 2018 года по-прежнему присутствуют в сознании и используются им в качестве немедленной отправной точки при появлении новых признаков неопределенности. Несмотря на изменение контекста, страх все равно возникает вновь. Эти два предубеждения сочетаются в модели эмоциональной защиты. Человек, который потерял свои сбережения в австралах или не смог снять свои деньги из банка двадцать лет назад, усвоил эмоциональную идею, которую трудно опровергнуть: «Если я доверяю аргентинской финансовой системе, я проигрываю». Эта идея передавалась из уст в уста и со временем стала реальностью. Чем больше недоверия, тем меньше инвестиций. Чем меньше инвестиций, тем больше стагнация. Так родилась культура убежища: доллары в купюрах, сейфы, пустующие квартиры, бездоходные счета за границей. Это не финансовые стратегии, а скорее способы контроля в условиях, которые кажутся непредсказуемыми. Но такой контроль обходится очень дорого, потому что, не двигая капитал, теряется сила перед инфляцией, упускаются возможности, связанные с технологическими изменениями, и остаешься вне глобальной финансовой системы, которая развивается с огромной скоростью. В то время как мир адаптируется к новым формам инвестирования (токенизированные активы, децентрализованные финансы, международные индексные фонды), большая часть аргентинцев по-прежнему оценивает свою стабильность по количеству физических банкнот, которые они могут сосчитать. Это не означает недостаток, а скорее травму. А травмы лечатся временем и доверием. Когда наступит день, когда больше людей смогут наблюдать падение рынка, не впадая в панику, или скачок курса доллара, не бегая в банк, в тот день мы сделаем огромный скачок как общество. Потому что изучение финансов — это не только улучшение инвестиций: это также самый прямой способ сдержать автоматические рефлексы, которые оставила нам в наследство экономическая история страны. «Страх победы: когда успех вызывает дискомфорт» Более двух десятилетий назад один аргентинский президент сказал: «Мы обречены на успех». Эта фраза, вместо того чтобы вызвать энтузиазм, вызвала скептицизм. Скорее, горькую улыбку. Потому что на самом деле проблема, похоже, в другом: в страхе победить. В местной культуре неудача не удивляет, а скорее ожидается. Успех, напротив, вызывает дискомфорт. Говорить, что дела идут хорошо, звучит неосторожно. Демонстрация личной или финансовой стабильности может вызвать дискомфорт, как будто радость от достижений вызывает подозрения. После стольких лет инфляции, нестабильности и потерь прогресс стал восприниматься как нечто рискованное. В Аргентине эта модель встречается постоянно: кто-то инвестирует в криптовалюту, но выходит из игры с минимальной прибылью «на случай падения». Другой покупает акции и продает их как раз перед тем, как они начинают расти. Есть люди, которые годами копили доллары, а когда у них появилась возможность использовать их для покупки недвижимости, они остановились из-за страха потерять их. И так возникает сильное противоречие: о деньгах говорят все время, но когда их зарабатывают, появляется дискомфорт. Таким образом, укрепляется часто слышимая фраза: «здесь это невозможно». Фраза, которая, повторяясь так часто, в конечном итоге действует как ограничение. Даже сильнее, чем любые реальные экономические барьеры. «Вывод» Возможно, настоящая проблема Аргентины лежит в психологической, а не в экономической плоскости. Мы стали экспертами в обнаружении признаков кризиса, но не в предвидении хороших времен. Поэтому, когда что-то начинает идти хорошо, первое, что появляется, — это подозрение. «Это не продлится долго». Этот рефлекс, который когда-то помогал нам защищаться, сегодня действует как тормоз. Теперь нас ограничивает не контекст, а то, как мы думаем о будущем. Решение заключается не только в достижении экономической стабильности. Необходимо нечто более глубокое: эмоциональное обучение успеху. Заново научиться без страха принимать положительные результаты. Возможно, фраза «мы обречены на успех» была не просто слоганом, а способом обозначить противоречие. У нас есть способности, талант, креативность. Чего не хватает, так это общей уверенности в том, что мы сможем удержать достигнутое. В тот день, когда мы сможем удержать успех, не думая, что это разрушит нашу историю, что-то действительно изменится. Мы продолжим на следующей неделе с новыми материалами по личным финансам и инвестициям.