Не вмешиваясь в курс доллара с 2021 года, министр экономики Уругвая объяснил, в чем заключается секрет стабильности

На протяжении десятилетий Уругвай переживал один из самых длительных периодов хронической инфляции, когда-либо зафиксированных. Сегодня же страна имеет самый низкий уровень суверенного риска в Латинской Америке (82 базисных пункта) и кредитный рейтинг выше инвестиционного уровня по оценке всех рейтинговых агентств. Габриэль Оддоне, министр экономики и финансов в правительстве Яманду Орси из партии «Широкий фронт», рассказал на ежегодной конференции фонда FIEL, как страна достигла таких результатов. Он подчеркнул, что это не заслуга одного конкретного правительства, а результат консенсуса, который сохраняется между различными правительствами на протяжении последних 20 лет. В ходе дискуссии, которую вел Хуан Луис Бур, директор и главный экономист FIEL, Оддоне вспомнил фразу Данило Астори, дважды занимавшего пост министра экономики и вице-президента при Хосе Мухике, которая определила курс левых с момента его первого вступления в должность в 2005 году. «Мир не знает примеров устойчивого процветания в условиях макроэкономического хаоса». Исходя из этой идеи, уругвайская политическая система опирается на четыре основные принципа: макроэкономическую стабильность, открытость экономики, необходимость ускорения роста и социальную сплоченность. «Поскольку в Уругвае сосуществуют песо и доллар, механизмы передачи денежно-кредитной политики по-прежнему слабы. «Мы все осознаем, что макроэкономическая стабильность зависит от состояния бюджета», — сказал министр. Предыдущее правительство утвердило в парламенте фискальное правило, а нынешнее руководство решило его сохранить и даже усовершенствовать. Сегодня оно устанавливает разумный уровень чистой задолженности в размере 65 % ВВП, целевые показатели по структурному бюджетному результату и меры предосторожности, ограничивающие пространство для маневра в предвыборные годы. К этому добавляется Независимый фискальный совет, который подчиняется непосредственно парламенту и выполняет функции аудитора решений исполнительной власти». Ещё одной темой, вызывающей особую озабоченность, является государственный долг. После того, что Оддоне назвал «элегантным дефолтом» 2002 года, Уругвай поставил перед собой цель всегда иметь открытые источники финансирования. Это не простая задача, поскольку ежегодно стране приходится привлекать на рынках от 6 до 6,3 млрд долларов США. Кроме того, страна сократила доларизацию государственного долга, которая в 2005 году составляла около 90 %, а сегодня — вдвое меньше. У страны также имеется запас резервов в Центральном банке, превышающий даже рекомендуемый минимум, что служит «подушкой безопасности» для противостояния внешним шокам. «В вопросах валютного курса позиция была категоричной. «Мы отказались от валютных интервенций с 2021 года. Уругвай не осуществляет никаких интервенций на спотовом валютном рынке», — заявил он. В начале этого года, когда песо укрепился вопреки фундаментальным показателям, достаточно было перенести заседание комитета по денежно-кредитной политике и объявить, что казначейство будет проводить операции с фьючерсами, чтобы повлиять на рынок, не прибегая к повторным интервенциям. «Среднегодовая инфляция составляла 63 % в период с 1958 по 1998 год. После кризиса 2002 года она стабилизировалась на уровне около 8 %, и нынешнее правительство решило закрепить снижение, достигнутое предыдущим правительством. Целевой показатель Центрального банка составляет 4,5 %, при этом планируется снизить его, когда международная обстановка это позволит. «Экономика также укрепилась в производственной сфере. В конце 90-х годов половина экспорта приходилась на Аргентину и Бразилию. Сегодня Китай является основным партнёром по товарам, США — по услугам, а Европейский союз — главным источником иностранных инвестиций. А в прошлом году 98 % электроэнергии было произведено за счёт возобновляемых источников, что позволило без особых потрясений пережить рост цен на нефть, начавшийся в феврале. Что касается топлива, правительство использовало маржу государственного нефтеперерабатывающего завода, чтобы смягчить перенос затрат на цены». Оддоне пояснил, что речь не идет о «розовой картинке». Бюджетный дефицит составляет 4,1 % ВВП, а план консолидации основан на введении новых налогов, таких как присоединение к глобальному минимальному налогу. Кроме того, в последнее десятилетие экономика росла темпами 1,2 % в год — показатель, который министр счел недостаточным для поддержания уругвайской системы социального обеспечения. Уровень бедности составляет около 15 %, но среди детей младше 6 лет он достигает 25 %. «На каждого бедного пожилого человека приходится 10 бедных детей», — предупредил он. Министр завершил выступление предупреждением о самой модели. Макроэкономическая стабильность является необходимым, но недостаточным условием для роста. А партийная система, одна из самых устойчивых в регионе, обеспечивает сплоченность и снижает вероятность появления аутсайдеров, хотя это имеет свою цену. «Темпы преобразований низкие», — признал он.