Скачок курса доллара не повлияет на цены, но ограничит падение инфляции.

Хотя в полной мере это не отразится на ценах, 35-процентный рост свободного доллара за последние полтора месяца - 2,9% только за последнюю неделю - и аналогичный рост так называемых "финансовых инструментов" перекроют замедление, которое инфляция демонстрировала во время правления Милея. В результате экономисты уже начинают прогнозировать, что, возможно, майский ИПЦ в 4,2 % так и остался "дном" и в ближайшие месяцы индекс установится на уровне около 5 %. "Конечно, так бывает не всегда. В предыдущие периоды устойчивого роста американской валюты воздействие на цены было более прямым и значительным, но в этот раз рецессия, в которую погружена экономика, будет выступать в качестве дамбы против возможного роста цен, связанного с новыми реалиями обменного курса. "История Аргентины знает скачки параллельного курса доллара, которые затем сопровождались инфляцией на том же уровне, поскольку, хотя повышение этого курса и курса финансовых инструментов не так сильно влияет на импорт, как повышение официального курса, оно всегда в конечном итоге влияет на ремаркировку цен". "По мнению аналитиков, не стоит опасаться, что то, что произошло после августовской девальвации официального доллара в прошлом году, произойдет и сейчас. В этом случае произошла немедленная коррекция цен, причем настолько, что в тот же день, когда синий доллар вырос, многие магазины начали устанавливать цены на кассе. "Экономист Федерико Гонсалес Руко из консалтинговой компании Empiria отметил, что возможно "повторное ускорение" инфляции, но уточнил, что оно не будет на очень высоком уровне. "Падение, которое мы наблюдаем, будет прервано. Вполне вероятно, что в июне инфляция уже выросла по сравнению с маем, а в июле она может снизиться, но до уровня, близкого к 4,2%", - прогнозирует он. "По мнению Гонсалеса Руко, одна из причин происходящего с долларом заключается в том, что на протяжении многих месяцев валюта не двигалась. "Поэтому в последние несколько недель произошло то, что параллельно доллар включал в себя накопленную инфляцию. Из-за того уровня рецессии, который мы переживаем сегодня, ее влияние на цены будет меньше, чем в другие периоды. В любом случае, это свидетельствует о том, что инфляция не продолжит тенденцию к снижению, которая наблюдалась в период с января по май", - пояснил экономист. "Экономист Клаудио Капраруло, директор консалтинговой компании Analytica, отметил, что на этот раз условия отличаются от тех, что были в 2023 году, когда перенос роста курса доллара на цены был более непосредственным. "Сегодня резкое падение уровня активности и большая легкость оплаты импорта по официальному курсу снижают необходимость и возможность переноса". В любом случае, если разрыв не найдет предела, ожидания девальвации официального доллара начнут переноситься на цены импортных товаров, один из якорей, который инфляция имела в предыдущие месяцы", - комментирует специалист. "Разрыв обменного курса далек от уровня более 100%, который наблюдался в прошлом году, но в последние недели он увеличился до 54%, что является величиной, которая не наблюдалась с момента вступления Хавьера Милея в должность в декабре прошлого года". "Между тем, экономист Диего Мартинес Бурзако, глава исследовательского отдела Inviu, заявил, что, по его мнению, рост финансовых долларов, таких как MEP и наличные с ликвидацией (CCL), не будет отражен в ценах по двум причинам: "С одной стороны, существует рецессия, которая делает очень очевидной слабость спроса, а с другой - тот факт, что в системе меньше песо". "Однако Мартинес Бурсако предупредил, что такая ситуация с ростом параллельного курса доллара и финансовых показателей может способствовать возникновению ожиданий девальвации обменного курса. "И в этом случае те товары, которые в наибольшей степени связаны с импортом, могут иметь инфляционное опережение, особенно потому, что неизвестно, по какой цене товары могут быть пополнены. Вот почему правительство так стремится закрепить ожидания в рамках ползучей привязки на уровне 2% в месяц", - анализирует экономист. В принципе, экономисты сходятся во мнении, что большой конёк правительства, которым до сих пор было снижение инфляции, не подвергнется серьёзному риску". "Экономист Наталья Мотыль считает, что на этот раз влияние скачка курса на цены будет более умеренным, чем в прошлом. "Я думаю, что так и будет, потому что в стране проводится достаточно сжимающая политика правительства, которая негативно влияет как на экономическую активность, так и на реальные зарплаты", - рассуждает она. "В результате, добавила Мотыль, снижается спрос на товары и услуги, а это означает, что компании не могут переложить более высокие затраты на конечного потребителя. "Проще говоря, мы находимся в условиях рецессии, роста безработицы и коррозии реальной заработной платы, что порождает снижение спроса и означает, что предложение не может корректировать цены, как это происходило бы в другие времена, когда ликвидность была бы выше", - заключила она.