Сложный ценовой сценарий для аргентинских производителей сои

В сегодняшней колонке мы рассмотрим ценовые сценарии для соевых бобов на сезон 2023-2024 годов. Еще в середине октября мы предсказывали аргентинскому производителю масличной более сложный сценарий, чем тот, который можно было ожидать для пшеницы и кукурузы. Сегодня эти прогнозы, похоже, подтвердились: "Цены на сою в Чикаго "скачут" (с перерывами) с начала декабря и в целом имеют разумные аргументы. Прежде всего, это время, когда элеваторы в США заполнены товаром, и сезонность поставок оказывает давление на цены". "Затем идет Бразилия с большим урожаем (вероятно, меньшим, чем ожидалось пару месяцев назад), а затем Аргентина с очень вероятным обильным производством". "Было много разговоров о засухе в Бразилии (особенно в Мату-Гросу), и наши контакты там уверяют нас, что оценки Conab (бразильского Министерства сельского хозяйства) причудливы. Но правда в том, что, несмотря на это, урожай в Южной Америке в 2023-2024 годах, вероятно, увеличится более чем на 15 млн тонн по сравнению с прошлым сезоном, а мировые запасы на цикл 2023-2024 годов составят порядка 30% (второй рекорд за всю историю). "Всего четыре года назад ("эра Макри") и при аналогичных показателях соевые бобы в Чикаго в среднем стоили 320 долларов США за тонну в период с 2018 по 2020 год. В этом свете можно сказать, что в "общих чертах" "медвежьи" аргументы обоснованы. Но именно здесь становится важным мое убеждение, что "Чикаго находится в США". У знаменитого эталонного рынка есть свои "коды", поскольку он был создан "янки" для них, и, следовательно, его ценовые уровни всегда соответствуют уровням их запасов. Нравится нам это или нет. Поэтому мы не видим вероятности того, что цены на сою смогут вернуться к уровням 2018-2020 годов. "Теперь "фактор Бразилии" (удобного первого производителя сои в мире по огромному и устойчивому росту ее производства) может изменить нашу теорию? Хороший вопрос. Раньше на долю США приходилось почти 40 % мирового производства сои. Сегодня сумма урожаев Бразилии, Аргентины и Парагвая (в средние годы) в три раза превышает урожай США. Именно поэтому в Уругвае (который экспортирует только соевые бобы, так как не имеет масличной промышленности) в последние годы увеличиваются "скидки" по отношению к Чикаго. Тем, кто критикует "тарифную разницу" и поддерживает недавнее решение о ее отмене (ошибка, но больше невыразительных причин для сбора налогов), следует обратить внимание. "Короче говоря. Сложный год для цен на соевые бобы. Предполагается, что США увеличит площади под сою в предстоящем сезоне (плохая новость), но также очень вероятно, что в июле Чикаго покажет свой лучший вариант с точки зрения цен в новом сезоне. И мы будем там со своим урожаем. Если снижение процентной ставки ФРС подтвердится и доллар ослабнет, "фонды" смогут нам помочь". "Автор - президент Nóvitas SA".