"Сложный сценарий": дорога к октябрю проходит под знаком рыночных ожиданий и неопределенных перспектив
Аргентина 2023-08-18 16:52:57 Телеграм-канал "Новости Аргентины"
Хотя до воскресенья ожидалось, что экономический сценарий после PASO станет более ясным, неожиданные результаты, за которыми последовала девальвация официального обменного курса, усилили неопределенность в отношении того, как будет продолжаться путь до октября". "Результат показал, что это игра трех кандидатов, что не снимает никакой неопределенности, а также ставит Хавьера Милея [кандидат в президенты от La Libertad Avanza] как наиболее проголосовавшее пространство и кандидата. И это приносит меньше уверенности, чем игра втроем", - комментирует Хуан Пабло Рондерос, партнер MAP, консалтинговой компании в области экономики и бизнеса, - "Либертарианец, несмотря на то, что сектор экономики предпочел бы, чтобы он "вышел из игры", получил 30,59% голосов в индивидуальном порядке. Это создает проблему, "поскольку рынок и бизнес воспринимают ее как большую неизвестность, особенно с точки зрения политической и социальной целесообразности реализации предлагаемых ею решений", - продолжает Рондерос. Отчет, опубликованный консалтинговой компанией, показывает негативную реакцию финансовых активов после первичных выборов: кривая казначейских векселей и государственных ценных бумаг снизилась на двузначную величину. Больше всего пострадал доллар Linked, за ним следуют двойные облигации и Ledes". "Понедельник ознаменовался бурным началом нового этапа в намерениях правительства довести экономику до 10 декабря без (дальнейшего) углубления кризиса", - комментируется в отчете. В этом смысле он уверяет, что задача ближайших дней будет сложной и принесет несколько вызовов вплоть до всеобщих выборов 22 октября". "Я думаю, что правительство столкнется со сложными несколькими неделями с точки зрения стабильности многочисленных валютных рынков, которые у нас есть. И я думаю, что правительству придется придать макроэкономике больше последовательности, иначе она может столкнуться с большой турбулентностью", - сказал Рондерос в беседе с LA NACION. Первый из них был открыт в минувший понедельник различными решениями, принятыми правительством: скачком обменного курса, повышением процентных ставок и новой корректировкой cepo (в частности, на свободные доллары). Все это было сделано в дополнение к корректировке схемы справедливого ценообразования и "параличу" утвержденного на эти дни платежа SIRA. "Хотя эти меры были призваны предотвратить бегство, по оценкам MAP, "сроки, когда можно будет начать понимать, способно ли правительство достичь этой цели, составляют около трех недель с понедельника". Если за это время ситуация не будет исправлена, то риски дальнейшего номинального деконтроля будут расти ускоренными темпами". На третьем этапе, как и в любой период президентских выборов, происходит так называемая "предвыборная долларизация": люди и рынки пытаются защитить себя финансово от возможной девальвации, ускорения инфляции и снижения покупательной способности. "Это означает, что финансовые рынки пытаются долларизировать свои портфели, избавляясь от песо и получая доступ к долларам Contado con Liqui, MEP или любым другим активам, позволяющим хеджировать", - поясняет Рондерос. Это может означать сильное давление рынка на правительство, которое, по словам авторов отчета, ослабевает в течение нескольких недель после PASO. "Хотя уже недостаточно понимать ожидания рынка относительно того, что может произойти в краткосрочной перспективе, такие вопросы, как соглашение с Международным валютным фондом (МВФ), действия кандидатов в президенты и результаты опросов, также могут стать "триггерами для дальнейших проблем". "Десять недель отделяют первичные выборы от всеобщих, и, по оценкам авторов доклада, скрытая угроза после ПАСО может привести к "дальнейшим номинальным потрясениям": "Будет много недель, в течение которых будут преобладать неопределенность, волатильность и возможность того, что все будет ухудшаться очень быстрыми темпами", - оценивается в докладе. "Ожидания рынка относительно шансов на успех предстоящего стабилизационного плана будут иметь ключевое значение для дальнейшей оценки предстоящего макроэкономического сценария".