Ставки: банки уже снизили ставки по срочным вкладам, и в ближайшие дни кошельки ощутят их влияние.

Центральный банк (BCRA) в последний месяц ускорил снижение ставок, стремясь более активно очищать свои процентные обязательства, что ставит в затруднительное положение сберегателей, привыкших размещать свои излишки или незадействованные песо в срочных депозитах (FD). А также тех, кто в последние годы привык оставлять их на доходных счетах, легко спасаемых (чтобы обрести мобильность, не отказываясь от большого дохода) в попытке сохранить хотя бы часть своей реальной стоимости в условиях инфляции, хотя и направленной вниз, остающейся очень высокой. «Это было видно уже сегодня по обрезке от 9 до 11 пунктов, которые банки уже сделали ставками, которые они предлагают для оплаты традиционных PF. Они снизились с общего диапазона, который составлял от 41% до 39% номинальных годовых, до другого, который составляет от 28% до 32%, хотя есть онлайн-банки, у которых они составляют 34%, например, Voii) и начнут становиться заметными в ближайшие дни для тех, кто поддерживает ликвидность в этом типе вознаграждаемых размещений. «Передача понижательной корректировки в этом случае откладывается, хотя прогнозы показывают, что их доходность также упадет в среднем ниже 30% из-за обвала, уже продемонстрированного ставками пассивных облигаций (BCRA снизила их с 50% до 40%), облигаций поручительства и, следовательно, взаимных фондов денежного рынка (FCI), в которые они вкладывают деньги, полученные от третьих лиц. «Общее падение ставок, когда доходность уже ниже 3% в месяц, а инфляция вряд ли преодолеет отметку в 5% в ближайшие месяцы, возможно только благодаря степени незадействованной ликвидности в экономике, что видно по более чем 35,5 миллиардам песо, которые BCRA держит в своих процентных обязательствах - автостоянке, которая остается на полную мощность в результате монетарной атаки прошлых администраций для финансирования катастрофических государственных счетов. Это песо, выпущенные для финансирования казначейства, которые затем пришлось выкупать самому BCRA - чтобы избежать еще большей инфляции, - поскольку на них не было спроса. «Эта огромная масса ликвидности в условиях исторического сокращения спроса на кредиты - вот что заставляет банки сегодня быть „жесткими“ в своих предложениях по пассивным ставкам и даже поощрять своих наиболее лояльных вкладчиков попробовать другие инструменты: например, начать смотреть на Letras de Capitalización (Lecap), которые правительство начнет предлагать на более короткие сроки с завтрашнего дня, обеспечивая ставки от 4,2 до 4% в месяц. «Фактически, уже сегодня многие организации разослали своим клиентам сообщения о возможности участия в неконкурентном транше аукциона, объявленного Министерством финансов на завтра, чтобы стимулировать эту миграцию». «Для традиционных консервативных сберегателей, не привыкших вкладывать средства в акции или другие рискованные альтернативы, остается не так много вариантов, чтобы заставить свои песо приносить доход. Это побуждает делать это до тех пор, пока прогноз не изменится, или смириться с фиксированным сроком UVA, но зная, что он приносит доход только в том случае, если вы держите его хотя бы в течение одного семестра, что для многих невозможно", - сказал LA NACION один из руководителей ведущего частного банка. »Казначейство объявило вчера, после снижения ставки BCRA, что завтра оно предложит краткосрочные Lecaps (со сроками погашения в июне и июле) с указанием минимальной ставки с траекторией снижения с 4,2% до 4,0% TEM. Это приглашение банкам перевести больше ликвидности из Pases (с доходностью 3,3% TNA) в эти новые Lecaps в попытке ускорить улучшение баланса BCRA, хотя и ценой увеличения процентного счета Консолидированного государственного сектора (Казначейства Центрального банка)", - отметил Deplhos Investment. Новшество аукциона заключается в том, что первые три Lecaps будут иметь минимальную ставку. С включением этой ставки, которая выше ставки денежно-кредитной политики (в TEM), намерение ускорить миграцию банковской ликвидности на казначейскую кривую вновь усиливается. Это дополняется предоставлением большего количества инструментов с фиксированной ставкой для завершения краткосрочной кривой с достаточной глубиной, чтобы облегчить управление этой ликвидностью и управление денежными средствами", - согласился консультант Quartier. Цель экономической команды - ускорить процесс ликвидации процентных обязательств. Lecap предложит TEM с минимальными ставками 4,0-4,2%, превышающими на 0,9-1,1 процентного пункта чистые пассы IIBB, чтобы стимулировать миграцию банков с пассивных пассов на короткие Lecap и частных инвесторов с денежного рынка (cautions и «remus» до 31,3%) на T 1, которые будут иметь стимулы для инвестиций в Lecap", - пояснил представитель Facimex Valores, добавив, что таким образом „подтверждается, что BCRA будет поддерживать ползучий полюс на уровне 2% в месяц и что унификация обменного курса будет постепенной и поэтапной, как только будет ликвидирован квази-фискальный дефицит и появятся положительные чистые резервы“. «Из Aurum Valires даже напомнили, что эта стратегия не нова. «Ближайший предшественник побуждения к переключению возмездных денежных обязательств (PMR) с BCRA на короткие казначейские обязательства (лекапы в песо) был найден в 2018 году, когда были ликвидированы лекапы. В период с августа по декабрь того года PMR упали на 3,2% ВВП, а долг Lecaps в песо вырос на 2,3% ВВП", - отмечают они. «Нынешняя ставка, похоже, такая же, как и тогда».