Стоимость крупных компаний Аргентины после триумфа Милея увеличилась на 12 млрд. долл.

В минувший понедельник, когда местный финансовый рынок был закрыт по случаю Дня национального суверенитета, аргентинские компании подняли на Нью-Йоркской фондовой бирже 6957 млн. долл. Это была первая реакция инвесторов после победы на выборах Хавьера Милея, кандидата, открыто выступавшего против ценовых соглашений, валютного контроля и государственного регулирования. Эта тенденция сохранялась в течение всей недели. Таким образом, после первых пяти дней работы Хавьера Милея в качестве избранного президента (с полуторадневным праздником на Уолл-стрит по случаю Дня благодарения) местные компании закончили неделю на 12 041 млн. долл. больше. "Эта цифра получена путем сравнения рыночной капитализации 21 аргентинской компании, акции которой котируются в США. Это число показывает, сколько стоит та или иная компания в соответствии с ценой акций, обращающихся и торгующихся на рынке капитала. "Это было довольно неожиданно по сравнению с предыдущими днями. В пятницу, 17 ноября, в последний рабочий день перед вторым туром, инвесторы делали скидку на то, что новым президентом станет Серхио Масса, несмотря на то, что опросы не давали никаких гарантий". "В общей сложности стоимость этих 21 местных компаний составляет около 108 591 млн. долларов США, согласно отчету, составленному компанией Portfolio Personal de Inversiones (PPI) для LA NACION. Однако в минувшее воскресенье на выборах победил кандидат от партии La Libertad Avanza (он обошел Серхио Массу, набрав 55,7% голосов), и на следующий день эта цифра выросла до 115,548 млн. долл. К пятнице он закрылся на отметке 120,632 млрд. долл.". "В понедельник после голосования акции за рубежом резко выросли. Это был действительно эйфорический день. Победил кандидат, который всегда защищал свободную торговлю, ценность частной собственности, который был бесконечно против контроля над ценами, за приватизацию, дерегулирование рынков. Все предложения в целом очень позитивны для финансового рынка, не говоря уже о предлагаемой приватизации компаний, включая YPF", - сказал Лукас Кальди, руководитель группы корпоративного кредитования PPI. Этот "бычий" импульс был направлен на аргентинские акции. Если рассматривать только местные компании, которые в значительной степени зависят от национальных новостей, то только за первые 24 часа после выборов их акции выросли на 4869 млн. долл. Напротив, среди тех гигантов, которые расширялись на региональном уровне - таких как Mercado Libre, Despegar и Globant, - рыночная капитализация выросла на 2088 млн. долл. Рост составил 2,4%". "Вплоть до пятницы перед голосованием рынок ожидал, что Масса победит на выборах, учитывая то, как проходили всеобщие выборы в октябре. Отчасти именно этот шок привел к росту акций. Другая часть - более умеренная речь Милея, в которой он сделал акцент на открытии рынков, упомянул о фискальной корректировке и уважении к обязательствам государства. Многие инвесторы отнеслись к нему с сомнением; иностранные инвесторы практически не проявляли активности", - анализирует Хуан Хосе Васкес, руководитель отдела исследований компании Cohen Aliados Financieros. В минувший вторник, когда открылся фондовый рынок Буэнос-Айреса, на местном рынке повторилась та же тенденция, которая была зафиксирована за рубежом. В пятницу на прошлой неделе, перед голосованием, индекс SP Merval завершил торговую сессию на отметке 736 пунктов с поправкой на спот-доллар. Неделю спустя он достиг 991 пункта, что в твердой валюте составляет 34,6%. Тем не менее до 1780 пунктов, достигнутых в январе 2018 года, до начала курсового скачка, еще далеко. "Если рассматривать недельные показатели, то в первую очередь выделяется акция нефтяной компании YPF: рыночная капитализация компании выросла на 57% (с 4196 млн долл. до 6585 млн долл.). Отчасти на это повлияло заявление Милея, сделанное в понедельник, о том, что перед приватизацией 51% акций, принадлежащих в настоящее время государству, компания должна быть "перекомпонована" и что она будет играть "роль в энергетическом переходе". Для Кальди это был позитивный сигнал для инвесторов. "В случае приватизации компания больше не будет управляться не только для максимизации акционерной стоимости, но и в политических целях. Не делая оценочных суждений о том, правильно это или нет, очевидно, что если государство контролирует 51% акций, то YPF становится инструментом политики, а не финансовой инвестиции", - добавил он. "Однако этот благоприятный климат нашел отражение во всем энергетическом секторе. По мнению Васкеса, новое соотношение импортных и экспортных цен, стимулирующее рост добычи нефти и газа, будет весьма положительным для Transportadora de Gas del Sur, которая за неделю подорожала на 495 млн. долл. (31%); также для Pampa Energía - на 465 млн. долл. (23%); и Vista Oil Gas, рыночная капитализация которой увеличилась на 504 млн. долл. (20%). Что касается энергетической системы, то следующая администрация предлагает дать ценовой стимул для поощрения инвестиций, снизив уровень государственного вмешательства во всех областях. Это будет особенно благоприятно для компании Central Puerto, акции которой за одну неделю подорожали на 266 млн. долларов США (29%), и, опять же, для Pampa Energía". Он обладает огромным потенциалом, увеличенным благодаря новым соединениям, которые позволят подключить потенциал разработок Vaca Muerta как для экспорта, так и для внутреннего потребления. В 2024 году в этом секторе ожидается положительное сальдо торговли энергоносителями в размере около 2,3 млрд. долларов США, в то время как в 2023 году баланс торговли энергоносителями будет дефицитным на 760 млн. долларов США и будет снижаться второй месяц подряд", - соглашается Фермин Эзекиль Лопес, аналитик Cocos Capital. "Прогноз для банков иной. В течение недели они двигались как бы на качелях, в соответствии с заявлениями Милея о его намерении решить "проблему леликов" (векселей ликвидности), выпущенных Центральным банком. В любом случае, они завершили неделю в плюсе, в частности, благодаря сильному росту, зафиксированному в пятницу после появления информации о том, что Луис Капуто станет министром экономики: лидирует Grupo Supervielle (48%), за ним следуют Banco Macro (28%), Grupo Financiero Galicia (23%) и BBVA (19%). "Было даже удивительно, что в понедельник банки начали торговую сессию с сильного роста, в основном из-за того, какой процент в активах банков занимают акции Leliq и государственные облигации. Потому что это системный риск, даже если есть банки с меньшим процентом". Пока неясно, что будет делать Милей с ситуацией с Leliq. На данный момент почти 80%, срок действия которых истекает до инаугурации президента, не продлены, они оставлены на депозитах овернайт. Аналогичным образом банки не будут принимать новые срочные депозиты, хотя они обязаны это делать с ритейлерами, а песо будут искать себе другое убежище: поручительства, доллары", - отметил Васкес. "Меньше всего подорожали именно те компании, которые не привязаны только к местной политике, поскольку ведут свою деятельность по всей Латинской Америке. Так произошло с единорогом Mercado Libre, самой дорогой аргентинской компанией: ее рыночная капитализация выросла с 73,21 до 77,634 млрд. долларов США, что составляет 6%. Нечто подобное произошло с компаниями Adecoagro (9%), Globant (6%) и Despegar (1%)". "Несомненно, огромный потенциал Аргентины связан с большими проблемами, с которыми она сталкивается. Сегодня заработная плата в долларах, рассчитанная по финансовому курсу, находится на многолетних минимумах. Если эти меры окажутся успешными, то экономический рост вернется к долгосрочному тренду, и, следовательно, компании, которые сегодня торгуются с низкими мультипликаторами по сравнению с другими сопоставимыми компаниями в регионе, имеют очень хороший потенциал роста в среднесрочной перспективе", - добавил Лопес.