"Структурные реформы отсутствуют": Рикардо Арриасу и Фернандо Маренго проанализировали национальную и мировую макроэкономику.

Бюджетный дефицит, разрыв обменного курса, инфляция и процентные ставки. О том, что будет происходить в этих областях как в Аргентине, так и во всем мире, шла речь в последнем выступлении Рикардо Арриазу, основателя компании Arriazu Macroanalistas, и Фернандо Маренго, главного экономиста BlackToro Global Investments. "В начале своего выступления специалисты обратились к глобальной макроэкономической ситуации. В этом контексте они отметили, что Федеральная резервная система США (FED) оказывает непосредственное влияние на то, что может произойти с аргентинским рынком. Так, в этом году ожидается снижение базовой процентной ставки после двух лет повышения, направленного на снижение инфляции. Как пояснил Арриазу, при принятии подобных решений ФРС опирается на два показателя: экономическая активность - и прежде всего рынок труда - и рост цен. Для мира такие решения могут означать меньшее ужесточение и, следовательно, повышение спроса на развивающиеся активы. "Хотя такие решения обычно означают рецессию, поскольку они пытаются снизить расходы и процентные ставки, это будет первый случай, когда этого не произойдет, - пояснил Арриазу. "Мы находимся в процессе профицита, но уже начали появляться проблемы: в то время как месячная инфляция в США имеет тенденцию к стабилизации, цены на активы снова выросли", - сказал он. Арриазу добавил, что в связи с пандемией доходы выросли, а расходы сократились, и сбережения были направлены на покупку активов. Норма сбережений снизилась вдвое, правительство тратит, а потребление растет на 4%. "Это ставит крест на снижении процентных ставок. ФРС не собирается их снижать, у нее нет для этого оснований. Снижения не будет, если потребление не упадет", - говорит специалист. По мнению Маренго, в краткосрочной перспективе Соединенные Штаты продолжат сохранять высокие показатели. "Когда разница в ставках растет в пользу США, доллар имеет тенденцию к росту. Когда это происходит в пользу Европы, доллар обесценивается", - сказал он. "По словам Маренго, правительство продвигается вперед с планом стабилизации, который сосредоточен на фискальном дефиците. В связи с этим он отличает нынешнюю администрацию от предыдущих и подчеркивает, что "они всегда атаковали следствие, а не причину", ссылаясь на то, что прошлые решения были сосредоточены на выпуске долговых обязательств или песо, которые заканчивались инфляционным кризисом. Он добавил вопрос обменного курса: Аргентина использует доллар в качестве единицы защиты, поэтому каждый раз, когда обменный курс корректируется, это также является попыткой перестроить цены. Любой план, направленный на снижение уровня инфляции, должен установить обменный курс и снизить бюджетный дефицит". Мы считаем, что реализуется правильная программа, но в то же время существует проблема стоимости корректировки, которая связана с социальными вопросами и политическими проблемами", - прокомментировал специалист. Политические проблемы, которые он назвал, связаны с тем, что La Libertad Avanza не имеет большинства в Конгрессе, а также большинства мэров и губернаторов. Он также отметил, что когда происходят процессы корректировки, начинается "война на истощение", в которой никто не хочет платить цену, что и происходит сегодня. Он также сказал, что, пока сохраняется фискальная корректировка и ползучая привязка к 2%, уровень инфляции может замедлиться, и, по его оценкам, во второй половине года он вернется к однозначным цифрам. "Нас ждет год со значительными темпами роста в сельском хозяйстве по сравнению с прошлым годом и благоприятной энергетической динамикой, поскольку мы начали решать проблемы с транспортировкой газа благодаря строительству газопровода [Нестора Киршнера]. Это приведет к профициту энергии", - заключил он. "Со своей стороны, Арриасу отметил, что правительство должно решать и краткосрочные проблемы, и что в любой экономической программе необходимы антиинфляционная часть и часть структурных изменений: "Без первого невозможно достичь второго, а без второго первое не будет устойчивым". Антиинфляционная программа работает лучше, чем ожидалось". "Покупка долларов БКРА для пополнения резервов, которые за последнюю неделю накопили 7600 миллионов долларов, была расценена специалистом как "самый большой успех" с точки зрения краткосрочных проблем, наряду с аннулированием внутреннего кредита путем размещения государственных облигаций и выкупа Центрального банка". "И, как и Маренго, он выделил вопрос управления, как законодательного, так и социального: "Структурных реформ не хватает. На мой взгляд, они бросили огромный пакет, они поставили судей в тогах на один уровень с национальной реформой. Аргентина никогда не решит реальные проблемы конкурентоспособности. Сейчас у нее есть прекрасная возможность, но, как сказал Фернандо [Маренго], это страна упущенных возможностей".