Лучиана Бильбао, аналитик по зерновым: «Цены на новый урожай пшеницы уже не находятся на максимальном уровне, но по-прежнему остаются на относительно высоком уровне»

Пшеница вступает в решающую стадию сезона 2026–2027 годов. В ряде регионов посевы демонстрируют хорошее развитие и начинают определять одну из двух ключевых переменных сельскохозяйственного бизнеса: количество, то есть урожайность с гектара, — отмечается в отчете Gestor Max. «В отчете подчеркивается, что результат зависит не только от объема производства. «В простом уравнении доход получается при умножении двух переменных: Q × P. Количество на цену. И пока количество ещё формируется на поле, есть вторая переменная, которую рынок уже позволяет наблюдать, а в определённых случаях — и начинать фиксировать: цена следующего урожая», — отмечается в отчёте. «Чтобы рассмотреть цену в более широком контексте, Лучиана Бильбао, аналитик по зерновым в Gestor Max, проанализировала последние пять лет по пшенице сорта «Росарио», с сентября 2021 года по сентябрь 2026 года. «За этот период средняя цена на пшеницу составила 251,3 US-песо за т, максимальная — 386 US-песо за т, достигнутая 16 мая 2022 года, а минимальная — 169 US-песо за т, зафиксированная 25 ноября 2025 года. По состоянию на 29 сентября 2026 года цена составляла 228 US-песо за тонну», — уточняется в отчете. «Согласно исследованию, если проводить сравнение исключительно со средним показателем за последние пять лет, то текущая цена находится примерно на 9 % ниже. «Однако следует учитывать, что этот период включает в себя исключительный ценовой цикл 2022 года, когда средняя цена на пшеницу составляла 324US peso t. «Этот год значительно повышает средний показатель за весь период», — отмечает он. «Если же взглянуть на недавнюю историю, картина полностью меняется», — объясняет он: «Средний объем доступной пшеницы составил 226 US-песо за тонну в 2024 году, 201 US-песо за тонну в 2025 году и 203 US-песо за тонну с начала 2026 года». Поэтому показатель в 228 US-песо за тонну на конец сентября вряд ли можно назвать исключительной ценой с исторической точки зрения, но он действительно отражает значительное восстановление по сравнению с показателями, которые доминировали на рынке в течение значительной части последних двух лет», — утверждает Бильбао. «Для производителя, у которого сегодня пшеница находится на поле, есть другой ориентир, более важный, чем рыночная цена: сколько он сможет гарантированно получить за свой следующий урожай. «К концу сентября цена декабрьского контракта 2026 года составляла около 222 US-песо за тонну. За год она продемонстрировала значительный рост. Серия начинается в декабре 2025 года со значения 182 US-песо за тонну и достигает максимума в 241 US-песо за тонну 28 августа 2026 года», — отмечает он. «С этого максимума цена скорректировалась примерно на 8 % к концу сентября, но все еще находится примерно на 40 US-песо за тонну выше значения, с которого начиналась серия. Январь 2027 года демонстрирует аналогичную динамику. «В конце сентября цена составляла 226 US-песо за тонну, после того как в конце августа она достигла 245,5 US-песо за тонну», — сравнивает эксперт. «Таким образом, цены на новый урожай пшеницы уже не находятся на максимальных отметках, но продолжают оставаться на относительно высоком уровне по сравнению с большей частью недавнего ценового диапазона», — уточняет он. «То, что тонна пшеницы стоит 222, 228 или 240 US-песо, говорит о многом, но не говорит всего. Для производителя экономическая ценность этой тонны также зависит от того, сколько тонн ему нужно сдать, чтобы купить всё необходимое для производства и поддержания своего предприятия. Поэтому ещё один способ оценить текущую ситуацию с пшеницей — проанализировать соотношение «затраты — продукция». «Данные консалтинговой компании показывают, что в настоящее время требуется примерно 82 т пшеницы для покупки 30 т гранулированной мочевины. В марте 2022 года эта потребность достигала более 141 т. Чтобы купить 20 литров глифосата 54%, сегодня требуется 0,41 т пшеницы по сравнению с историческим максимумом в 0,81 т, зафиксированным в 2021 году». Это соотношение также благоприятно в отношении средств производства. Пикап Hilux с двойной кабиной в настоящее время стоит примерно 141 т пшеницы, тогда как в ноябре 2024 года для его приобретения требовалось почти 199 т. Что касается фосфорных удобрений, то текущие соотношения гораздо ближе к историческим максимумам: около 135 т пшеницы на 30 т диамонийфосфата и 136 т на 30 т моноамонийфосфата». Дизельное топливо демонстрирует иную динамику: для покупки 5000 литров в настоящее время требуется около 31 т пшеницы по сравнению с максимумом, близким к 39 т. «То есть не все производственные ресурсы изменились одинаково. И в этом как раз и заключается суть». «Покупательная способность пшеницы зависит не только от её котировок. Она зависит также от того, что одновременно происходит с тем, что производителю необходимо закупить», — отмечает он. «В то время как рынок позволяет приступить к анализу и управлению переменной P, другая половина уравнения (Q) продолжает определяться на поле. «По внутренним оценкам Росарийской товарной биржи, в сезоне 2026–27 площадь посевов пшеницы в Аргентине составит 6,95 млн га, что всего на 1 % меньше, чем в сезоне 2025–26. Если климатические условия на критических этапах выращивания будут благоприятными, можно ожидать обильного предложения в период уборки урожая», — отмечает он. «Между тем, в последнем сентябрьском отчете Министерство сельского хозяйства США (USDA) повысило свою оценку мирового производства пшеницы в 2026–2027 годах до 822,43 млн т, причем особенно значительный рост ожидается в Австралии, Канаде, Украине и Аргентине. Также были повышены прогнозы по конечным мировым запасам до 276,29 млн т. То есть «мы не сталкиваемся с глобальной ситуацией, характеризующейся повсеместным дефицитом пшеницы», — поясняет Бильбао. «Тем не менее, есть факторы, оказывающие поддержку. Прогнозируемые мировые запасы по-прежнему остаются ниже уровня предыдущего сезона, а объем мировой торговли, по всей видимости, сократится». «Россия по-прежнему останется главным экспортером, хотя объемы поставок сократятся, а логистические ограничения будут связаны с конфликтом в Черном море, в то время как Канада и Австралия соберут значительные урожаи», — поясняет эксперт. «В результате мы имеем рынок, на котором сосуществуют обильное мировое производство и очаги корректировки, а также коммерческие и логистические риски», — отмечается в отчете. «Этот сценарий необходимо сопоставить с динамикой внутреннего сезона, за которой в ближайшие недели придётся внимательно следить, чтобы принять решения о сбыте», — отмечает она. «