Суперпятница в Аргентине: почему ближайшее будущее страны начнет определяться завтра

В новом мире царит неразбериха. Единственное, что можно сказать с уверенностью, - это то, что неопределенность будет расширяться с течением времени: торговая, валютная и технологическая война между США и Китаем только началась. В этой суматохе наступает суперпятница, в которую правительство Хавьера Милея попытается предложить путь, который послужит противовесом крайней волатильности рынков и даст признаки устойчивости проекта, который должен быть повторно легитимизирован в этом году у избирательных урн. Завтра начнет определяться новая схема обменного курса, станет известно количество долларов, которые проложат путь к выборам, появится новая подсказка о состоянии здоровья замедления инфляции, а также укрепится или нет один из ключевых факторов, поддерживавших правительство: доверие к лицу, принимающему решения». Напомним, что Милей заявил, что песо не будет девальвирован после заключения соглашения с МВФ. «Как подтвердил пресс-секретарь президента и кандидат от La Libertad Avanza в Буэнос-Айресе Мануэль Адорни, после опубликованного во вторник вечером соглашения на уровне персонала, новая программа расширенного финансирования (EFF) будет утверждена в пятницу. Программа рассчитана на 10 лет (четыре с половиной года льготного периода), на 20 миллиардов долларов США по ставке 5,63%. По меньшей мере 40% (8 миллиардов песо США) будут предоставлены авансом. The Economist уже призвал увеличить эту сумму. «Какую информацию будет раскрывать Фонд? В программах, предусматривающих выделение долларов (строго говоря, СДР), совет директоров публикует коммюнике с изложением некоторых деталей соглашения. Как правило, хотя это и не подтверждено, в тот же день публикуется так называемый отчет персонала. Это документ, в котором указаны цели - наиболее ожидаемой будет накопление резервов - и так называемые приоритетные действия - меры, которые правительство должно предпринять для достижения этих целей. «В нем также будет определена судьба долларовой смеси и новая схема обменного курса, которую страна примет в будущем. Это деталь, которая окажет влияние на рынки». Грязное плавание между диапазонами? Правительство не делает никаких шагов вперед. Все может быть зашифровано и в цели по резервам. Министр экономики Луис Капуто в последнее время исключил две вещи: девальвацию песо после заключения соглашения с Фондом и быстрый выход из-под потолка обменного курса. Другими словами, мало что может измениться: именно такое ощущение пытается создать правительство. В этом смысле пятница определит, пострадает ли рекорд, созданный «Тото». «С ликвидными резервами, превышающими 8 миллиардов долларов США, которые являются последней линией обороны официального обменного курса, любая ошибка может привести вас к пропасти», - прокомментировал экономист, внимательно следящий за будущим Центрального банка (BCRA). «С Массой они достигли минимума в 5,5 миллиарда долларов США», - напомнил человек, который просит зажечь свечу не столько перед Фондом, сколько перед деревней. «Производители, как почти всегда, собираются продавать ровно столько, чтобы оплатить расходы, средства производства и долги в песо. Остальное они припрячут в соевых бобах», - сказал он. «В пятницу в 16:00 Индекс опубликует данные по инфляции за март. Сити ожидает ускорения. Рынок видит цифру на уровне 2,6%, по сравнению с 2,2% в январе и 2,4% в феврале. Некоторые источники указывают, что она может превысить 3% и даже оказаться выше показателя Буэнос-Айреса (3,2%). «Стоит уточнить: без черных лебедей - а в Аргентине всегда есть черные лебеди - это обычно месяц с самой высокой инфляцией в году из-за влияния сезонных цен (это наблюдалось, в частности, в Буэнос-Айресе). Нет сомнений, что оппозиция воспользуется ситуацией с правящей партией, чтобы поставить под сомнение устойчивость самого важного политического знамени Милея в преддверии выборов - падения цен. Рыночные оценки, известные на этой неделе, говорят о том, что дезинфляция, хотя и более медленная, продолжится. «Тем временем мир превратился в пороховую бочку. Это худшая новость для страны, которая переживает кризис, как Аргентина, но которая начала двигаться, с препятствиями, к процессу стабилизации. Дипломат, который провел много времени в США, уверен, что, несмотря на взлеты и падения на финансовом рынке, поддержка националистических мер Трампа в его стране будет значительной на первых порах и до тех пор, пока повышение цен не отразится на полках магазинов. «У Трампа есть полтора года, чтобы переломить ситуацию (до выборов в законодательные органы этой страны) и добиться третьего срока», - сказал он, объясняя, как повышение тарифов - в основном на Китай - повлияло на рынки акций, облигаций и валют по всему миру. Консерваторы рекомендуют бежать от центральной битвы и посмотреть на процесс взлета Фридриха Мерца в Германии. «Обычно Китай отвечает стратегическим терпением. Но не в этот раз», - говорит другой дипломат, который знает Китай как никто другой. В предыдущей тарифной войне Трампа, во время его первого срока, он обложил налогом китайский импорт на 400 миллиардов долларов. В ответ Китай ввел пошлины на стратегические товары на сумму 20 миллиардов долларов США. На этот раз китайский ответ был гораздо более обременительным. «В той первой войне они говорили о 5G, полупроводниках и телекоммуникациях. Сейчас речь идет о гегемонии доллара», - сказал он, намекая на „угрозу“, которую он назвал „цифровым юанем“. Согласно китайским финансовым источникам, это проект, тестируемый несколькими центральными банками по всему миру, чтобы осуществлять немедленные платежи и инкассо и таким образом облегчить торговые отношения на новом Шелковом пути. Идея состоит в том, чтобы отойти от традиционного метода свопа (в котором используется доллар). Не случайно Маурисио Клавер-Кароне, американский посланник в регионе, попросил Милея ликвидировать китайский своп. Арабы, как и русские во время войны и другие страны БРИКС, также ищут этот вариант. Торговля в этой валюте растет параллельно с протекционизмом Трампа». Всего за несколько дней до Дня освобождения Китай, Южная Корея и Япония договорились об укреплении свободной торговли. Несколько дней назад ЕС также возродил свой альянс с Китаем, а в конце марта председатель КНР Си Цзиньпин принял нескольких руководителей крупных транснациональных корпораций. «Коммунизм борется за свободный рынок», - пошутил дипломат. Китай уже не тот, каким мы его считали много лет назад». «В отношении Китая существует путаница. В народе бытует мнение, что компании идут в Китай из-за низкой стоимости рабочей силы. Я не знаю, в какую часть Китая они едут, но правда в том, что Китай перестал быть страной с дешевой рабочей силой много лет назад. Мы едем в Китай не из-за этого. Причина в навыках, в количестве навыков, которые находятся в одном месте, а также в сложных навыках, которые там есть. Китай достиг очень высокого уровня производства .», - сказал Тим Кук, генеральный директор Apple, в хорошо запомнившемся телевизионном интервью в 2017 году. В Китае можно было бы заполнить несколько футбольных полей только лучшими инженерами-инструментальщиками», - говорит он. «Почему на этот раз Китай поднялся быстрее и сильнее? «Он чувствует себя более солидно. Он также является крупнейшим держателем казначейских облигаций», - пояснил дипломат. В среду по всему миру наблюдалась значительная распродажа казначейских облигаций, что привело к росту 10-летней ставки по казначейским облигациям, являющейся эталоном для американского рынка. Этот скачок увеличил долг США, усложнил его пролонгацию, замедлил активность и инвестиции, а также мог повлиять на ипотечное кредитование. «Сегодня мы имеем полную блокаду торговли между этими странами, - сказал он. За последние дни в США было много случаев, когда компании, о которых писали американские СМИ, уже забыли о себе, потому что не могут импортировать китайские товары». Инфляция также может ухудшиться, что сократит путь ФРС к снижению ставок на фоне опасений рецессии. «Больше не надо ездить в Майами, чтобы покупать мелочи, господа; это будет самый дорогой iPhone в мире», - пошутил Лукас Ллах о том, как это отразится на тех, кто привык к „gimme two“. «В стране наступил сезон извращений. Либертарианцы извращают свой дискурс, чтобы поддержать разрушительного аутсайдера, призывающего к новому порядку. Провал в матрице: республиканец стремится стать отцом протекционизма, в котором сильные стороны улаживают свои разногласия в двустороннем порядке и в котором защищенная промышленная занятость, несмотря на более высокую стоимость цен, является основой для инвестиций. Если все идет хорошо, Трамп объявляет о миллионных инвестициях. Если все идет не так, он - великий переговорщик, который теперь отступает. «Киршнеризм», запечатленный на повестке дня, которую Трамп и Милей стремятся разоружить в своей культурной битве и антиамериканской практически по ДНК, взял на себя труд осудить негативное влияние, которое, несмотря на „плотские отношения“, установившиеся между Аргентиной и США, оказывает решение республиканцев выкинуть из правления Всемирной торговой организации (ВТО). Таким образом, они открыли для себя преимущества свободной торговли - системы, которой перонизм всегда избегал и которая сделала мир более процветающим. Аксель Кициллоф, например, сказал, что тарифы Трампа «сожгут все библиотеки и несколько Нобелевских премий», и подтвердил: «До сих пор консенсусом была свободная торговля». Однако несколько последователей Гильермо Морено попытались присвоить себе «перонизирующий луч» Трампа. «Возможно, лучше всего эту путаницу описал автор книги „Черный лебедь“, родившийся в Ливане и натурализованный в США ливанский эссеист и финансист Нассим Николас Талеб. «Абсурд политических кластеров. Теперь те же люди, которые (по праву) поддерживают Хавьера Милея за демонтаж парализовавшего Аргентину на шесть десятилетий перонизма (в основе которого лежал протекционизм), поддерживают и неоперонизм Трампа», - написал он на своей странице X несколько дней назад. »В неопределенном мире рынки страдают от крайней волатильности Трампа. Если США и Китай толкаются на передних сиденьях пикапа, в котором они спорят о геополитической мощи на все более ухабистой дороге, то Аргентина прыгает в коробку по милости изменений стоимости денег - долларов - в мире, цен на сырье, которое она экспортирует, и новой схемы конкурентоспособности, которую этот шок в конечном итоге оставит после себя. В этих неожиданных рамках для либертарианского менеджмента в эту суперпятницу некоторые важные для Аргентины подсказки начнут проясняться или усиливаться. »