Финансовая напряженность: на мировых рынках разразилась буря, которая грозит нанести удар по экономике Аргентины

Международная финансовая ситуация демонстрирует признаки напряжённости на фоне условий, которые выглядят всё более неблагоприятными для таких экономик, как аргентинская. Дефицит бюджета и высокий уровень задолженности в развитых странах, а также рост цен на энергоносители из-за затянувшегося конфликта на Ближнем Востоке — вот некоторые из факторов, которые сегодня оказывают влияние на мировую экономику, приводя к негативным последствиям, проявляющимся в повышении процентных ставок и удорожании финансирования. Об этом свидетельствуют динамика американских облигаций, доходность которых с начала этого года демонстрирует восходящую тенденцию. Сегодня, фактически, доходность 10-летних облигаций достигла 5% годовых, что является максимальным значением с октября 2023 года, тогда как в начале 2026 года она составляла 4,19%». Это происходит на фоне повышенной политической неопределённости, связанной с приближением промежуточных выборов (они состоятся во вторник, 3 ноября), сохраняющейся инфляцией и неопределённостью в отношении продолжения войны в Иране. И несмотря на то, что правительство США инициировало план вмешательства на рынке облигаций, чтобы попытаться сдержать этот рост процентных ставок, рынок не демонстрирует признаков стабилизации. «На этой неделе, в свою очередь, состоится ещё одно ключевое событие — очередное заседание правления Федеральной резервной системы. После публикации негативных данных по инфляции в США (0,3 % в месяц по базовому показателю, 3,4 % в годовом исчислении), теперь большинство прогнозов предполагает повышение краткосрочной процентной ставки на 0,25 пункта (сегодня она составляет от 3,5 % до 3,75 %).» По словам Фернандо Баера, главного экономиста Quantum Finanzas, этот рост процентных ставок, который также наблюдается в Европе, является следствием экономических «дисбалансов» в развитых странах. «Некоторое время назад мы наблюдали рост номинальных ставок, в первую очередь из-за роста инфляции. Но сейчас инфляция стабильна, а номинальные ставки продолжают расти — это перестройка, связанная с тем, что рынок начинает учитывать эти дисбалансы, такие как высокий бюджетный дефицит и высокий уровень задолженности», — предупредил эксперт. В этих условиях местный финансовый рынок не демонстрирует особых колебаний: обменный курс остается стабильным (оптовый курс составляет 1512 песо), а страновой риск незначительно снизился (составляет 494 пункта), что соответствует динамике других развивающихся рынков. На местную динамику, в свою очередь, влияет ход предвыборной гонки в Бразилии и улучшение позиций оппозиционера Флавио Болсонару в опросах, что способствовало росту котировок акций, а также укреплению реала. «По словам Баера, ужесточение международных финансовых условий особенно сильно ударяет по странам с более высоким уровнем задолженности или дефицита». Поэтому аргентинская экономика в ближайшей перспективе не оказывает существенного влияния. «Фундаментальные показатели выделяют её из числа «плохих учеников». В других условиях это привело бы к хаосу: росту обменного курса, увеличению оттока депозитов и накоплению внешних активов. Сегодня ситуация легче переносится, причём Аргентина в некоторой степени отличается от других развивающихся стран. Это не то, что было несколько лет назад, когда, как только мир чихал, Аргентина простужалась», — пояснил Баер. «В любом случае, такой сценарий с более жёсткими финансовыми условиями имеет последствия на будущее. Рост глобальных процентных ставок не только негативно сказывается на росте мировой экономики, но и влияет на потоки капитала и стоимость доступа к финансированию, особенно для развивающихся рынков». «Эта тенденция имеет последствия, поскольку приводит к удорожанию кредитов в целом. Хотя правительство и не выходило на международные рынки для размещения долга, компании это сделали. Более высокая процентная ставка в США означает меньшую ликвидность для развивающихся рынков, а это менее благоприятный сценарий», — пояснила Милагрос Гизмонди, главный экономист Invecq.»