JP Morgan предупредил, что правительство должно уделить приоритетное внимание покупке резервов, и ожидает возвращения на рынки к 2026 году.

JP Morgan считает, что начало покупки международных резервов должно стать «приоритетом» правительства Хавьера Милеи, если он хочет избежать напряженности в отношении доллара в оставшиеся два года своего срока полномочий и воспользоваться финансовой поддержкой Соединенных Штатов. Банк также ожидает, что в 2026 году страна восстановит доступ к международному рынку долговых обязательств для рефинансирования выплат частным держателям облигаций в иностранной валюте. «Урок на 2026 год ясен: укрепление резервов должно быть приоритетом, усиливая обороноспособность страны перед решающими всеобщими выборами 2027 года», — отметила организация. Эти выводы содержатся в отчете о перспективах региона, который гигант Уолл-стрит поделился со своими клиентами и чьи предупреждения совпадают с диагнозами других учреждений, которые акцентируют внимание на слабости системы резервов. Согласно анализу, слабая позиция Центрального банка делает экономику уязвимой перед любыми проявлениями внутренней или внешней волатильности. «В любом случае, JP Morgan также подчеркнул низкий перенос на цены повышения курса доллара, наблюдавшегося в преддверии выборов, и поддержку, которую сохраняет Милей, подтвержденную победой La Libertad Avanza на выборах». Сторонники валютного коридора справедливо указывают на его роль в смягчении переноса обесценения валюты на потребительские цены. Причиной этого результата является ли сама банда, жесткая денежно-кредитная политика правительства или фундаментальные факторы в области финансов, остается предметом дискуссий. Однако факт остается фактом: курс доллара вырос на 21% за три месяца, но месячная инфляция практически не изменилась. Процесс стабилизации прошел через серьезное испытание и вышел из него невредимым. Дефляция, по всей видимости, сохранится», — отмечается в отчете. «На внешнем фронте JP Morgan ожидает, что Министерство финансов будет проводить операции по управлению обязательствами, чтобы облегчить выплаты по долгам к 2027 году, «восстановив таким образом доступ к рынку в 2026 году». Анализ также подчеркнул, что процесс накопления валюты будет зависеть от способности страны разместить новый долг, что, по мнению банка, более вероятно во второй половине следующего года. Министр экономики Луис Капуто сообщил в среду, что ведет переговоры с международными банками о кредите в размере от 6 до 7 миллиардов долларов в преддверии выплаты частным держателям облигаций, которую Аргентина должна произвести в январе. Однако он пояснил, что эта цифра не является окончательной, и предположил, что снижение странового риска в ближайшие недели может открыть возможность рефинансирования погашаемых обязательств непосредственно на рынке облигаций. Капуто отметил, что положительный результат, полученный правительством на парламентских выборах, значительно снизил «риск кука» и улучшил финансовые условия, что побудило экономическую команду рассмотреть вариант, не зависящий от американской помощи. Он добавил, что стремится обеспечить, чтобы выплата 4,2 млрд долларов в январе не повлияла на уровень резервов, и что он уверен, что страновой риск будет продолжать снижаться благодаря таким факторам, как восстановление экономической активности или принятие ключевых законов в более благоприятном Конгрессе. Министр сообщил, что правительство в ближайшее время объявит о программе накопления резервов на следующий год и «финансовой операции, которую мы заключаем с банками», а также о реформах, которые администрация планирует продвигать. В конце документа JP Morgan проанализировал возможные преимущества перехода к более гибкой валютной системе. «Достижение более широкого политического консенсуса, отказ от сохраняющихся мер контроля за капиталом и более решительные шаги в направлении свободного плавающего курса позволили бы стране в полной мере воспользоваться поддержкой и политической помощью со стороны США, привлечь прямые инвестиции и восстановить резервы. Эти меры укрепят финансовые резервы страны в преддверии избирательного цикла 2027 года», — говорится в документе. По мнению организации, изменение валютного курса принесет больше преимуществ, чем рисков, особенно с учетом необходимости увеличения резервов к 2027 году.