С помощью семи облигаций правительство на этой неделе планирует пролонгировать долг на сумму 7 трлн песо.

Правительство определило семь вариантов для продления срока погашения долга в размере 7,3 трлн песо, который наступит в конце этой недели. Эта сумма значительно сократилась после того, как сегодня, в понедельник, как и в последнее время, был осуществлен новый обмен активами с Центральным банком (BCRA) с целью снижения сумм. Операция была проведена через несколько часов после завершения двух заседаний кабинета министров, которые состоялись в Каса-Росада, после убедительного поражения правящей партии на провинциальных выборах в Буэнос-Айресе, которые, что беспрецедентно, приобрели национальный резонанс. Меню включает: «Объявление было, как обычно, озвучено министром финансов Пабло Кирно в социальной сети X в день, когда он проявил там мало активности после интенсивного присутствия с сообщениями в последнюю неделю кампании». Одна деталь: самый короткий LECAP (49 дней) имеет самый длительный срок с момента проведения торгов 24 апреля», — отметил аналитик Федерико Гарсия Мартинес. «Задача экономической команды будет заключаться в том, чтобы не утверждать ставки, превышающие согласованные на последних торгах в августе при аналогичном сроке погашения. В тот момент ставки по краткосрочным фиксированным кредитам составляли 75,6% годовых и снизились до 59,2% на пять месяцев вперед. В некоторых случаях эти доходности в три раза превышают средний уровень инфляции, ожидаемый рынком, и приводят к тому, что унаследованные обязательства, которые рефинансировались по более устойчивым ставкам, снова начинают расти. Фактически, в результате принятия очень высоких процентных ставок к уже взятым на себя обязательствам добавилось около 2 триллионов песо. Конечно, остается посмотреть, как рынок переварит этот избирательный провал (который уже сегодня привел к сильному обесцениванию облигаций), что может серьезно осложнить планы реформ правительства. Это не только ставит под сомнение способность достичь политического консенсуса в Конгрессе, но и усложняет любые попытки вернуться на международные рынки долговых обязательств». На данный момент следует отметить, что для сроков более двух месяцев действует очень важная система стимулов для банков, чтобы они требовали ценные бумаги, поскольку речь идет об инструментах, которые могут быть включены в расчет пруденциальных резервов, которые находятся на самом высоком уровне за последние 32 года. Поэтому рынок ожидает, что у правительства не возникнет проблем с продлением долга до срока погашения или даже с привлечением дополнительных средств, «что будет зависеть от цен, которые оно готово заплатить», отмечают эксперты. «Обязательство, которое необходимо выполнить, — как уже упоминалось — очень похоже на то, которое было принято 15 дней назад после обмена документами с Центральным банком. Следует напомнить, что после прекращения выпуска казначейских векселей (LEFI) и передачи этого пассива Казначейству Министерство экономики предоставило эквивалентную сумму в Lecap со сроками погашения 30, 60 и 90 дней, инструменты, с помощью которых BCRA могло вмешиваться в рынок». Теперь, при каждом наступлении срока погашения, истекающий титул обменивается на корзину аналогичных титулов, но с более длительными сроками погашения. Именно это и было сделано сегодня утром в рамках совместного постановления 42 2025, принятого в соответствии со статьей 37 Закона 27.701 о бюджете на 2023 год, продленного до 2025 года, и положениями декрета 331 2022 и его поправок, которые разрешают операции по конвертации долга с использованием различных инструментов. В частности, Казначейство выкупило 6,19 трлн песо из S12S5 (в свое время оно предоставило 6,21 трлн песо из этого инструмента, поэтому использовало его в небольшом объеме) и в обмен выпустило следующие инструменты: